Bitunix phân tích viên: Cá voi tăng tốc bán không phải hoảng sợ nhưng rủi ro nằm ở thanh khoản

Tin tức từ Mars Finance, vào ngày 17 tháng 11, dữ liệu on-chain cho thấy, nhiều “Cá voi” có lượng nắm giữ trên một ngàn đồng đã tập trung bán tháo gần đây, giá Bitcoin đã giảm từ dưới 100,000 USD xuống khoảng 97,000 USD. Sàn giao dịch và cửa sổ sản phẩm phái sinh cùng lúc cho thấy áp lực bán: tổng lượng lệnh short của Cá voi cao hơn lệnh long (dữ liệu on-chain cho thấy lệnh short khoảng 2.17 tỷ USD, lệnh long khoảng 1.18 tỷ USD), trong khi ETF Bitcoin đã liên tục rút ròng trong vài tuần, tổng cộng gần năm tuần khoảng hàng tỷ USD, khả năng hấp thụ của phía cầu giảm đáng kể. Thị trường sản phẩm phái sinh hoạt động sôi nổi với các tùy chọn bán gần mức 90,000–95,000 USD, cho thấy thị trường đang tìm kiếm đảm bảo rủi ro ở mức thấp. Mặc dù việc bán tháo lớn thuộc về các nhà đầu tư dài hạn chốt lời - báo cáo từ Glassnode và MarketVector đều nghiêng về “bán có kế hoạch” thay vì đóng vị thế hoảng loạn - nhưng tình hình hiện tại không phải là không có rủi ro. Chìa khóa nằm ở Độ sâu hấp thụ: từ cuối năm ngoái đến đầu năm nay, khi có áp lực bán dài hạn, thị trường vẫn có lực mua hấp thụ; trong giai đoạn hiện tại, dòng vốn ETF rút ra và việc phân bổ của các tổ chức chậm lại, khiến áp lực bán có quy mô tương tự dễ dàng khuếch đại biến động giá, gây ra phản ứng dây chuyền thanh lý. Về mặt kỹ thuật và kết luận, các mức quan sát quan trọng cho giá ngắn hạn là 100,000 USD và 93,000 USD; nếu 93,000 USD xác nhận bị mất, thị trường có thể thử nghiệm khu vực thanh khoản sâu hơn. Ngược lại, nếu lực mua chủ động (bao gồm các nhà đầu tư lớn đã biết như Strategy, v.v.) tham gia ở mức thấp và ổn định dòng vốn ETF, thì có thể khởi động một đợt bật lại cấu trúc sau khi giảm đòn bẩy. Quan điểm của các nhà phân tích Bitunix chú ý đến động thái ví của các Cá voi và các giao dịch lớn; dòng vốn ETF và thông báo mua bán của các tổ chức; hợp đồng chưa thanh toán của tùy chọn bán (PUT/OI) và biến động ẩn - nếu cả ba đều chuyển sang tích cực, điều đó đại diện cho sự trở lại của lực mua thực sự; nếu không, thị trường vẫn sẽ bị quyết định bởi tính thanh khoản.