Arthur Hayes hào hứng tuyên bố Bitcoin sẽ đạt 200,000 USD vào cuối năm, thanh khoản là biến số then chốt.

Vào tháng 11 năm 2025, Arthur Hayes trong bài viết blog mới nhất của mình dự đoán rằng Bitcoin có thể bật lại lên 200.000 USD trước cuối năm, mặc dù trong ngắn hạn có thể tiếp tục dip vào khoảng 80.000-85.000 USD. Hayes cho rằng việc Bitcoin gần đây giảm xuống dưới 90.000 USD là do tình hình thanh khoản của đô la Mỹ xấu đi, chỉ ra rằng việc giảm dòng vốn vào ETF và DATs chính là bằng chứng rõ ràng.

Dự đoán lạc quan này được công bố vào thời điểm Bitcoin đang trải qua một đợt điều chỉnh lớn, giảm gần 30% từ mức cao lịch sử 126.000 USD, tâm lý thị trường đang chuyển sang hoảng loạn. Tuy nhiên, Hayes cho rằng, một khi việc điều chỉnh thanh khoản USD hoàn tất, Bitcoin sẽ tái hiện đợt tăng giá sau cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung tháng 4 năm 2025, khi đó Bitcoin đã tăng vọt 21% trong 21 ngày.

Lý thuyết thanh khoản của Arthur Hayes và xác thực thị trường

Khung phân tích giá Bitcoin của Arthur Hayes tập trung vào sự thay đổi thanh khoản USD. Ông cho rằng Bitcoin hoạt động như một tài sản dựa trên kỳ vọng về nguồn cung tiền tệ trong tương lai, và đã trích dẫn ngày 9 tháng 4 năm 2025 khi Mỹ ngừng áp thuế như một sự kiện then chốt hỗ trợ lý thuyết này. Trước khi ngừng áp thuế, thị trường tiền điện tử bị tàn phá, BTC giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng do cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. Sau khi ngừng áp thuế, Bitcoin đã bật lại 21% trong vòng 21 ngày, các tài sản khác như Ethereum cũng theo sau tăng giá.

Hayes gần đây tuyên bố rằng thanh khoản đô la Mỹ tiềm ẩn của Bitcoin đã xấu đi, dẫn đến việc loại tiền điện tử hàng đầu này giảm từ đỉnh lịch sử 126.000 đô la xuống dưới 90.000 đô la. Phân tích này được hỗ trợ bởi dữ liệu thực tế - dòng tiền vào ETF Bitcoin giao ngay đã rõ ràng chậm lại, trong khi các chỉ số thanh khoản đô la Mỹ cho thấy vốn toàn cầu đang chuyển từ tài sản rủi ro sang tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ. Sự thu hẹp thanh khoản này đã tạo ra phản ứng dây chuyền trong việc định giá tài sản rủi ro, với Bitcoin là tài sản có beta cao nhất bị ảnh hưởng đầu tiên.

Sự khác biệt trên thị trường và quan điểm của chuyên gia

Khác với dự đoán lạc quan của Arthur Hayes, các chuyên gia thị trường khác có quan điểm khác về triển vọng của Bitcoin. Nhà phân tích nổi tiếng Benjamin Cowen suy đoán rằng Bitcoin có khả năng giảm xuống khu vực 60.000 USD vào năm 2026. Dự đoán của Cowen dựa trên thực tế rằng Bitcoin đang gần với thị trường gấu, và khi đồng tiền này di chuyển về phía đường trung bình động đơn giản 200 tuần như trong các chu kỳ thị trường gấu trước đây, lập luận này sẽ được xác nhận.

Tuy nhiên, khác với Cowen, các chuyên gia thị trường khác như Ted Pillows lại có cái nhìn lạc quan, giải thích rằng Bitcoin thường có mức tăng lớn nhất khi ISM ở mức 50. Hiện tại chỉ số này ở mức 48.7, cho thấy vẫn chưa bước vào chu kỳ thị trường gấu. Sự khác biệt trong quan điểm của các chuyên gia này phản ánh sự không chắc chắn của thị trường tại ngã ba hiện tại, sự tương tác giữa các yếu tố kỹ thuật và bối cảnh vĩ mô đã làm cho việc dự đoán giá trở nên vô cùng phức tạp.

So sánh quan điểm dài ngắn về Bitcoin

Quan điểm tăng giá: Arthur Hayes dự đoán giá sẽ đạt 200.000 USD vào cuối năm, Ted Pillows chỉ ra rằng ISM chưa đạt ngưỡng thị trường gấu.

Quan điểm giảm: Benjamin Cowen dự đoán vào năm 2026 sẽ giảm xuống 60.000 đô la, dựa trên mô hình lịch sử SMA 200 tuần.

Giá hiện tại: Giảm gần 30% từ đỉnh 126.000, tạm thời dip xuống dưới 90.000 USD

Tình trạng thanh khoản: Dòng tiền vào ETF giảm tốc, thanh khoản USD xấu đi, các tổ chức mua vào khi giá giảm.

Hành vi của tổ chức và tín hiệu đáy thị trường

Mặc dù điều kiện thị trường xấu đi và FUD đang lan rộng, các tổ chức và cá voi tiếp tục mua vào khi Bitcoin giảm. Một trong những người sáng lập sàn giao dịch, Cameron Winklevoss, cho rằng đây là một cơ hội mua sắm độc đáo có thể sẽ không bao giờ quay trở lại. Niềm tin của các tổ chức này được xây dựng trên câu chuyện dài hạn về Bitcoin, tức là các thuộc tính của nó như một phương tiện lưu trữ giá trị và công cụ phòng ngừa lạm phát.

Từ dữ liệu trên chuỗi cho thấy, mô hình tích lũy của các nhà đầu tư lớn đang có sự phân hóa thú vị so với xu hướng giá. Mặc dù giá đã giảm mạnh từ đỉnh cao, nhưng số lượng địa chỉ nắm giữ hơn 1000 BTC vẫn ổn định hoặc thậm chí tăng nhẹ. Hành vi nắm giữ này cho thấy, các nhà đầu tư dài hạn coi mức giá hiện tại là cơ hội tích lũy, chứ không phải là lý do để bán tháo vì hoảng loạn. Mô hình lịch sử cho thấy, hành vi của những nhà nắm giữ này thường là tín hiệu quan trọng khi thị trường gần đến vùng đáy.

Bitcoin bối cảnh vĩ mô và ảnh hưởng chính sách

Bối cảnh vĩ mô mà Bitcoin đang đối mặt rất phức tạp và thay đổi. Quan điểm chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang vẫn là yếu tố ảnh hưởng quan trọng, các nhà giao dịch hiện không tự tin về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, các hợp đồng hoán đổi hiện tại cho thấy khả năng hành động vào tháng 12 thấp hơn 50%. Vài nhà hoạch định chính sách gần đây đã cảnh báo phản đối việc cắt giảm lãi suất với lý do rủi ro lạm phát, mặc dù Ủy viên Fed Christopher Waller đã lặp lại quan điểm ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Từ một góc nhìn rộng hơn, các tài sản rủi ro toàn cầu đang trải qua quá trình định giá lại. Định giá cổ phiếu công nghệ giảm, lợi suất trái phiếu chính phủ dao động, sự không chắc chắn về địa chính trị tiếp tục diễn ra, tất cả những yếu tố này tạo thành bối cảnh vĩ mô cho giao dịch Bitcoin. Trong môi trường này, mối tương quan giữa Bitcoin và các tài sản rủi ro truyền thống thỉnh thoảng tăng cường và thỉnh thoảng giảm đi, phản ánh sự tiến hóa trong hiểu biết của thị trường về thuộc tính tài sản của nó. Trong ngắn hạn, động lực tương quan này sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến dòng vốn và phát hiện giá.

Phân tích kỹ thuật Bitcoin và các mức độ quan trọng

Từ góc độ phân tích kỹ thuật, Bitcoin cần giữ vững khu vực hỗ trợ quan trọng từ 85,000 đến 90,000 USD để duy trì cấu trúc tăng giá lâu dài. Nếu mất khu vực này, có thể mở ra cánh cửa cho việc giảm xuống 80,000 USD hoặc thậm chí thấp hơn. Hiện tại, diễn biến giá cho thấy thị trường đang thử nghiệm những mức kỹ thuật quan trọng này, phân tích khối lượng giao dịch cho thấy có sự quan tâm mua đáng kể dưới 90,000 USD.

Chỉ số động lượng cho thấy Bitcoin có thể đang gần đến vùng quá bán ngắn hạn, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang gần ngưỡng oversold trong nhiều khung thời gian. Tuy nhiên, trong một xu hướng giảm mạnh, điều kiện quá bán có thể kéo dài trong một thời gian dài, vì vậy chỉ đơn thuần dựa vào chỉ số động lượng như một tín hiệu đảo chiều có thể có rủi ro. Các chỉ số biến động như chỉ số biến động Bitcoin vẫn ở mức cao, cho thấy thị trường dự đoán sự biến động giá sẽ tiếp tục trong thời gian tới.

Phân tích chu kỳ Bitcoin và so sánh lịch sử

Việc so sánh tình hình thị trường hiện tại với các chu kỳ lịch sử có thể cung cấp những tham khảo hữu ích. Xét về mặt thời gian, Bitcoin thường trải qua giai đoạn tích lũy từ 12-18 tháng sau điểm cao của chu kỳ trước, sau đó bắt đầu xu hướng tăng mới. Nếu mô hình này đúng, sự điều chỉnh hiện tại có thể đặt nền móng cho sự tăng trưởng tiềm năng vào năm 2026.

Tuy nhiên, khác với các chu kỳ trước, đợt điều chỉnh này diễn ra sau khi ETF giao ngay được phê duyệt và cơ sở hạ tầng của các tổ chức được cải thiện đáng kể. Sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống có thể thay đổi động lực thị trường Bitcoin, khiến cho khung phân tích hoàn toàn dựa trên mô hình lịch sử cần được điều chỉnh. Đặc biệt, chu kỳ nắm giữ của các nhà đầu tư tổ chức thường dài hơn so với các nhà đầu tư bán lẻ, điều này có thể làm giảm biến động của thị trường và tăng cường đáy giá.

Dự đoán 200.000 đô la của Arthur Hayes chắc chắn thể hiện niềm tin mạnh mẽ của ông đối với Bitcoin, mặc dù cảm xúc hoảng loạn trên thị trường tạo thành sự tương phản rõ rệt với sự lạc quan của ông — sự khác biệt này có thể chính là điều bình thường trong thị trường tiền điện tử. Giữa những biến động của thanh khoản đô la, Bitcoin đang chuyển từ tài sản đầu cơ sang tài sản vĩ mô, và mỗi lần điều chỉnh sâu đều đang thử thách độ bền của danh tính mới này. Dự đoán của Hayes có thể quá táo bạo, nhưng cái nhìn của ông về tầm quan trọng của thanh khoản lại tiết lộ mối liên hệ ngày càng chặt chẽ giữa thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống.

FAQ

Dự đoán của Arthur Hayes về Bitcoin dựa trên điều gì?

Dựa trên phân tích sự thay đổi thanh khoản của đô la Mỹ, anh ấy cho rằng Bitcoin là tài sản kỳ vọng cho nguồn cung tiền pháp định trong tương lai, thanh khoản hiện tại xấu đi dẫn đến giảm, nhưng sau khi điều chỉnh hoàn tất sẽ tái hiện một đợt bật lại giống như sau cuộc chiến thuế tạm dừng vào tháng 4 năm 2025.

Nguyên nhân chính khiến Bitcoin gần đây giảm giá?

Hayes quy cho tình trạng thanh khoản đô la Mỹ xấu đi, được thể hiện qua việc giảm dòng vốn vào ETF và sự chuyển hướng của vốn toàn cầu sang trái phiếu kho bạc và các tài sản an toàn, dẫn đến việc bán tháo các tài sản rủi ro cao.

Các chuyên gia thị trường có những quan điểm khác nhau về triển vọng của Bitcoin?

Hayes dự đoán cuối năm 20 triệu USD, Benjamin Cowen nhìn giảm xuống 60.000 USD, trong khi Ted Pillows cho rằng chỉ số ISM 48.7 cho thấy chưa vào thị trường gấu, sự khác biệt phản ánh sự không chắc chắn của thị trường.

Nhà đầu tư tổ chức hoạt động như thế nào trên thị trường hiện tại?

Mặc dù thị trường hoảng loạn, các tổ chức và cá voi vẫn tiếp tục mua vào khi giá giảm, dữ liệu trên chuỗi cho thấy số lượng địa chỉ nắm giữ lớn giữ ổn định, người đồng sáng lập Gemini gọi đây là cơ hội mua độc đáo.

Hỗ trợ kỹ thuật của Bitcoin nằm ở đâu?

8.5-9 triệu USD là khu vực hỗ trợ quan trọng, nếu mất hỗ trợ có thể dip xuống 8 triệu USD, nhưng hiện tại sự quan tâm mua dưới 9 triệu USD là rõ ràng, chỉ báo động lượng gần mức quá bán nhưng trong xu hướng giảm có thể tiếp tục.