Gate nghiên cứu viện: thị trường tiền điện tử hệ thống bán áp lực tiếp tục｜11 tháng khối lượng giảm xuống 1.6 triệu tỷ đô la

Tài sản mã hóa toàn cảnh

BTC（ -4.04% 丨 现价 87,405 USDT）

BTC đã trải qua một thời gian dài tích lũy ngang, sau đó xuất hiện một cú giảm mạnh với khối lượng lớn ở vùng cao (khoảng 91,000 USD), một cây nến lớn đã trực tiếp xuyên thủng các đường trung bình 5/10/30 giờ, hình thành cấu trúc giảm nhanh, chạm mức thấp nhất là 86,317 USD, xác nhận xu hướng ngắn hạn đã chuyển từ dao động sang giảm. Ba đường trung bình đã xuất hiện áp lực giảm tốc và hình thành cấu trúc giảm giá, cho thấy áp lực bán ngắn hạn chiếm ưu thế.

Về hình thái, lần giảm giá này có lực rất mạnh và tốc độ nhanh, thuộc kiểu “giảm giá phá vỡ”, có nghĩa là mức hỗ trợ trong khoảng thời gian đi ngang trước đó đã hoàn toàn bị phá vỡ. Mặc dù bóng dưới cho thấy có một số hỗ trợ ở mức thấp, nhưng biên độ phục hồi còn hạn chế, chưa đủ để xây dựng lại cấu trúc ngắn hạn.

Cần chú ý đến hai tín hiệu quan trọng trong thời gian tới: có thể quay trở lại khoảng 88,600–89,000 USD (khu vực giao nhau của MA5, MA10) hay không, nếu không phục hồi được, khu vực này sẽ trở thành mức kháng cự ngắn hạn mới. Liệu đáy có tiếp tục giảm, nếu giảm xuống dưới 86,300 USD, có thể mở ra không gian điều chỉnh thêm. Nhìn chung, BTC đang trong giai đoạn yếu về mặt ngắn hạn ở cấp độ 1 giờ, vẫn cần thời gian để xác nhận xem có hình thành cấu trúc ổn định hay không.

Ngoài ra, vào ngày 28 tháng 11, dòng tiền ròng trong ngày của BTC ETF là 71,4 triệu USD, trong đó BlackRock IBIT dòng ra 113 triệu USD, Fidelity FBTC dòng vào 77,5 triệu USD.

ETH（ -4.72% 丨 现价 2,871 USDT）

ETH đã dao động trong khoảng tích lũy quanh 3,030 USD trong nhiều ngày, nhưng vẫn chưa thể phá vỡ áp lực phía trên, động năng dần suy yếu. Sau đó, giá đã nhanh chóng giảm xuống khi gần đến khu vực trung bình động dày đặc (trung bình động 5/10/30 giờ), một cây nến đỏ lớn đã trực tiếp xuyên thủng tất cả các mức hỗ trợ trung và ngắn hạn, và giảm sâu xuống mức thấp 2,831 USD, tạo thành một sự phá vỡ điển hình kiểu “giảm mạnh với khối lượng lớn”.

Trong hệ thống đường trung bình, đường trung bình 5/10 giờ nhanh chóng giảm xuống và xuất hiện giao cắt giảm, đường trung bình 30 giờ cũng bắt đầu uốn cong xuống, cho thấy xu hướng ngắn hạn hoàn toàn yếu đi. Mặc dù bóng nến dưới phản ánh rằng có sự hỗ trợ nhất định ở mức thấp, nhưng biên độ phục hồi hạn chế, chỉ quay trở lại gần 2,870 USD, vẫn chưa chạm vào bất kỳ áp lực đường trung bình quan trọng nào, tính hiệu quả của sự phục hồi ngắn hạn vẫn còn nghi ngờ.

Cần chú ý đến những điểm sau: Việc phục hồi từ mức 2,900 đô la và khu vực trung bình động dày đặc (2,915–2,950 đô la) có thể được lấy lại hay không, đây là chìa khóa để ETH xây dựng lại cấu trúc ngắn hạn. Nếu giá lại giảm xuống dưới mức thấp 2,830 đô la, có thể mở ra không gian phía dưới. Nhìn chung, ETH ở mức 1 giờ đã chuyển từ giao động sang xu hướng giảm ngắn hạn, vẫn cần chờ đợi tín hiệu ổn định cấu trúc xuất hiện.

Ngoài ra, vào ngày 28 tháng 11, dòng tiền ròng của ETF ETH trong ngày đạt 76,6 triệu đô la, trong đó dòng tiền vào của BlackRock ETHA là 28,3 triệu đô la.

GT（ -4.47% 丨 现价 9.76 USDT）

Xét từ xu hướng, GT đã nhiều lần phục hồi trong khoảng 10.6–10.8 USD nhưng không vượt qua được đỉnh trước, tạo thành một mô hình dao động giảm dần, cho thấy áp lực bán phía trên vẫn tồn tại. Sau đó, giá đã bị đè bẹp bởi một cú bán mạnh khi tiếp cận khu vực các đường trung bình động dày đặc, một cây nến đỏ lớn đã trực tiếp xuyên thủng các đường trung bình động 5/10/30 giờ và giảm xuống mức thấp 9.73 USD.

Hệ thống trung bình di động đã hình thành “sắp xếp giảm” điển hình: đường trung bình di động 5 giờ giảm nhanh; đường trung bình di động 10 giờ cùng lúc quay đầu xuống; đường trung bình di động 30 giờ bắt đầu cong xuống, xác nhận xu hướng xấu đi. Mặc dù có sự phục hồi nhẹ ở mức thấp, nhưng tổng thể vẫn yếu hơn khu vực áp lực trung bình di động (10.1–10.3 đô la), động lực phục hồi hạn chế, cho thấy sức mua không đủ mạnh.

Cần chú ý đến hai yếu tố chính trong ngắn hạn: liệu mức 9.70–9.75 USD có tạo thành hỗ trợ hiệu quả hay không, nếu lại giảm xuống dưới mức này hoặc có sự giảm mạnh về khối lượng, có thể mở ra một khoảng giảm mới. Nếu có sự phục hồi và có thể đứng vững trên mức 10.20 USD và trên đường trung bình, thì mới có thể giảm bớt áp lực bán hiện tại. Nhìn chung, chu kỳ GT 1 giờ đang cho thấy sự yếu kém rõ rệt, trong ngắn hạn vẫn đang trong giai đoạn tìm đáy, cần chờ đợi tín hiệu ổn định cấu trúc hoặc chuyển hướng khối lượng.

Token biến động giá hàng ngày

Trong 24 giờ qua, thị trường đã xuất hiện áp lực bán hệ thống, BTC giảm 4,20%, ETH giảm mở rộng đến 4,95%, tâm lý hoàn toàn xấu đi. Các đồng coin thay thế có Beta cao chịu áp lực nặng nề hơn, Solana giảm mạnh 6,26%, XRP giảm 5,73%, cấu trúc tổng thể đi xuống cho thấy vốn đang nhanh chóng rút khỏi tài sản rủi ro và đổ vào stablecoin để phòng ngừa.

Trong bối cảnh hoảng loạn, một số đồng coin chủ đề vẫn tăng giá: PIPPIN (+50.71%), PIEVERSE (+16.38%) và HUMA (+13.23%) thể hiện nổi bật, cho thấy thị trường vẫn đang tìm kiếm cửa sổ lợi nhuận tương đối trong các lĩnh vực kể chuyện mạnh mẽ như AI, PayFi.

PIPPIN Pippin（+50.71%，vốn hóa thị trường 1.76 triệu đô la）

Theo dữ liệu từ Gate, giá của token PIPPIN hiện tại là 0,167 USD, tăng khoảng 50,71% trong 24 giờ qua. Pippin là một token AI Meme dựa trên hệ sinh thái Solana, được phát triển bởi Yohei Nakajima. Cốt lõi của nó là một khung AI thông minh mô-đun, cung cấp hỗ trợ cho các nhà phát triển và người sáng tạo, cung cấp công cụ linh hoạt và trực quan để xây dựng các trợ lý kỹ thuật số hiệu quả. Người dùng có thể sử dụng Pippin để định nghĩa vai trò AI, thiết lập mục tiêu và ràng buộc, và tích hợp liền mạch với blockchain, Slack và API tùy chỉnh, thực hiện tự động hóa nhiệm vụ, lập kế hoạch thông minh và hợp tác đa công cụ.

Sự tăng giá của PIPPIN chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng vốn và sự cộng hưởng của tâm lý xã hội. Giá tăng “như tên lửa”, khối lượng và giá đồng thời mở rộng, cho thấy mô hình tăng giá mạnh đã hình thành. Động lực chính nằm ở câu chuyện của chính dự án: Pippin xuất phát từ ý tưởng thực nghiệm của Yohei Nakajima, kết hợp giữa đại lý tự chủ mã nguồn mở (vai trò AI) và thuộc tính meme của cộng đồng Solana, tạo ra sức hấp dẫn kép vừa có chủ đề AI vừa có khả năng lan truyền meme. Dự án nhấn mạnh vòng lặp AI liên tục, công cụ cộng đồng và IP lĩnh vực công, giúp nó có khả năng lan truyền tự nhiên, nhanh chóng tích lũy người dùng và sự nóng bỏng xã hội. Khối lượng giao dịch gần 24 giờ đạt tới 47 triệu USD, sự kết hợp của vốn, tâm lý và câu chuyện đã tạo nên động lực chính cho sự tăng giá mạnh mẽ của PIPPIN.

PIEVERSE Pieverse（+16.38%，vốn hóa thị trường 7,295.75 triệu đô la Mỹ）

Theo dữ liệu thị trường từ Gate, giá hiện tại của token PIEVERSE là 0.411 USD, tăng khoảng 16.38% trong 24 giờ qua. Pieverse là một dự án kết hợp trí tuệ nhân tạo (AI) và công nghệ blockchain, nhằm xây dựng một hạ tầng thanh toán Web3 dựa trên “nền kinh tế thời gian”. Dự án này tận dụng các đặc tính của blockchain để ghi lại và xác minh các giao dịch liên quan đến thời gian, chẳng hạn như thông qua hóa đơn, biên lai và séc có dấu thời gian, chuyển đổi các giao dịch thành các bản ghi có thể kiểm toán, đáp ứng yêu cầu pháp lý.

Động lực tăng giá của PIEVERSE chủ yếu đến từ sự phục hồi giá, sự kích thích từ câu chuyện và sự cộng hưởng từ nhiều hợp tác trong hệ sinh thái. Sau giai đoạn biến động mạnh vào đầu niêm yết và sự bán tháo từ lợi nhuận sớm, đã mở ra một đợt phục hồi mạnh mẽ. Động lực chính là: TGE trước x402b chính thức ra mắt, giúp nó hưởng lợi trực tiếp từ việc làm nóng câu chuyện x402; nhiều hợp tác trong hệ sinh thái càng củng cố vị trí AI × Agent × Base của nó. Dự án đã lần lượt công bố hợp tác với Flock.io để ra mắt sự kiện Purr-Fect Agent, và với Awe Network để thực hiện tích hợp bản địa x402b với Pieverse, tăng cường khả năng ứng dụng trên chuỗi Base. Đồng thời, Pieverse hỗ trợ Monad, xây dựng cơ sở hạ tầng AI từ dưới lên, mang lại kênh thanh toán đại lý bản địa cho hệ sinh thái. Những tình huống ứng dụng và điểm truy cập gia tăng này tiếp tục làm tăng kỳ vọng của thị trường, thúc đẩy PIEVERSE xuất hiện sự quay vòng vốn rõ rệt và động lực tăng giá sau khi điều chỉnh.

HUMA Huma Finance（+13.23%，vốn hóa thị trường lưu thông 4,666.13 triệu USD）

Theo dữ liệu thị trường của Gate, giá hiện tại của token HUMA là 0,027 USD, tăng khoảng 13,23% trong 24 giờ qua. Huma Finance là một mạng lưới PayFi, cho phép các tổ chức thanh toán toàn cầu tận dụng stablecoin và thanh khoản trên chuỗi để thực hiện thanh toán 24/7. Nền tảng hỗ trợ cho vay thông qua mô hình PayFi sáng tạo, cho phép người dùng có được tín dụng mà không cần tài sản đảm bảo truyền thống.

Sự tăng giá của HUMA đến từ ba động lực chính: kỳ vọng airdrop, bùng nổ trong lĩnh vực và sự cộng hưởng của câu chuyện. Airdrop quý 2 đã chính thức bắt đầu, trực tiếp thúc đẩy mức độ tham gia của người dùng và sự hoạt động trên chuỗi, tạo ra một tâm lý “mua vào” mạnh mẽ. Đồng thời, PayFi đang trong chu kỳ tăng tốc, với kỳ vọng ngành công nghiệp về việc các ông lớn thanh toán chính thống tham gia vào năm 2025 liên tục được củng cố, trong khi Huma là dự án hàng đầu trong lĩnh vực PayFi, đã tạo ra hơn 8 tỷ đô la giao dịch, có nền tảng cơ bản rõ ràng. Dưới sự cộng hưởng của nhu cầu bùng nổ trong lĩnh vực và tâm lý FOMO của cộng đồng, HUMA trở thành điểm tập trung vốn tự nhiên cho chủ đề PayFi, đẩy giá tăng mạnh.

Phân tích điểm nóng

Khối lượng giao dịch mã hóa tháng 11 đã giảm xuống 1.6 triệu tỷ đô la, đạt mức thấp nhất trong gần năm tháng.

Vào tháng 11, độ hoạt động chung của thị trường mã hóa giảm mạnh, khối lượng giao dịch ngành giảm về mức thấp nhất trong nửa năm. Theo dữ liệu từ The Block, tổng giá trị giao dịch của thị trường mã hóa toàn cầu trong tháng này chỉ đạt 1,59 ngàn tỷ USD, giảm 26,7% so với 2,17 ngàn tỷ USD của tháng 10, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 7. Sau khi thị trường tháng 10 kết thúc, nhiệt độ thị trường nhanh chóng hạ nhiệt, động lực giao dịch của các sàn giao dịch tập trung rõ rệt giảm, độ biến động thu hẹp, thị trường bước vào giai đoạn đi ngang chủ yếu với tâm lý chốt lời và chờ đợi.

Nền tảng giao dịch phi tập trung cũng khó chống lại áp lực thoái trào. Tổng khối lượng giao dịch DEX trong tháng 11 chỉ đạt 397,78 tỷ USD, giảm đáng kể so với 568,43 tỷ USD của tháng trước, cũng thiết lập mức thấp nhất trong thời gian gần đây. Dữ liệu tổng thể phản ánh rằng, trong bối cảnh thiếu vốn mới và động lực mạnh mẽ, tính thanh khoản của thị trường mã hóa đang thu hẹp trong ngắn hạn.

Sự sụt giảm mạnh mẽ về khối lượng giao dịch trong tháng 11 về bản chất phản ánh rằng thị trường mã hóa đã bước vào “giai đoạn suy yếu động lực” sau khi trải qua sự phục hồi mạnh mẽ trong tháng 10. Thị trường thiếu những yếu tố xúc tác liên tục, dẫn đến việc vốn đầu tư suy giảm, thanh khoản trở về khoảng bảo thủ. Khối lượng giao dịch trên thị trường giao ngay và DEX đồng thời giảm, cho thấy không chỉ sự tích cực trong giao dịch giảm sút, mà hành vi tự phát trên chuỗi cũng rõ ràng suy yếu, điều này phù hợp với sự giảm của độ biến động và sự thu hẹp trong khẩu vị rủi ro. Từ góc độ chu kỳ, loại “cạn kiệt khối lượng” này thường là giai đoạn chuyển tiếp trước khi thị trường chọn hướng đi: một mặt, giữ độ biến động thấp nhưng độ không chắc chắn cao; mặt khác, vốn tập trung quan sát những yếu tố xúc tác mới tiềm năng về chính sách, vĩ mô hoặc cấp độ dự án. Nếu trong tương lai xuất hiện một câu chuyện mới hoặc vốn bổ sung vào thị trường, khối lượng giao dịch có thể trở thành chỉ số đầu tiên ấm lên.

TON và mạng tính toán bảo mật phi tập trung Cocoon của hệ sinh thái Telegram đã chính thức ra mắt

TON và hệ sinh thái Telegram đã có những bước tiến quan trọng: Mạng tính toán bảo mật phi tập trung Cocoon đã chính thức ra mắt. Người sáng lập Telegram Pavel Durov đã thông báo trên kênh của mình rằng các yêu cầu AI của nhóm người dùng đầu tiên đã được xử lý thông qua Cocoon, với 100% bảo vệ quyền riêng tư trong suốt quá trình. Đồng thời, nhà cung cấp GPU cũng đã bắt đầu nhận phần thưởng TON thông qua mạng này. Durov cho biết, mục tiêu chính của Cocoon là thay thế các mô hình dịch vụ tính toán AI truyền thống như Amazon, Microsoft với chi phí cao và bảo vệ quyền riêng tư không đủ. Kế hoạch chính thức sẽ tiếp tục mở rộng nguồn cung GPU trong vài tuần tới và thu hút thêm nhiều nhà phát triển tham gia vào hệ sinh thái.

Sự ra mắt của Cocoon đánh dấu một bước tiến quan trọng trong hệ sinh thái TON theo hướng “tính toán phi tập trung + bảo vệ quyền riêng tư + AI”, đồng thời củng cố câu chuyện kỹ thuật và khả năng ứng dụng thực tế của hệ sinh thái Telegram. Từ góc độ logic ngành, nhu cầu về AI bảo mật đang mở rộng nhanh chóng, trong khi chi phí và rủi ro rò rỉ dữ liệu của các nền tảng tính toán tập trung ngày càng tăng, Cocoon chính xác cung cấp một giải pháp thay thế mới. Quan trọng hơn, hơn 900 triệu người dùng hoạt động hàng tháng của Telegram cung cấp một lối vào tự nhiên khổng lồ cho việc ứng dụng tiềm năng của nó, khiến TON trở thành một trong số ít hệ sinh thái chuỗi công khai có “tình huống thực tế + khả năng phân phối quy mô lớn”.

Chainlink dự kiến sẽ ra mắt ETF giao ngay trong tuần này, Grayscale dự định hoàn thành việc chuyển đổi quỹ tín thác tư nhân.

Chủ tịch của ETF Store, Nate Geraci, đã tiết lộ trên nền tảng X rằng ETF giao ngay Chainlink (LINK) có thể sẽ chính thức ra mắt trong tuần này. Đồng thời, Grayscale có kế hoạch chuyển đổi quỹ tín thác Chainlink hiện tại của họ thành cấu trúc ETF, cung cấp tính thanh khoản cao hơn và kênh đầu tư minh bạch hơn cho các tổ chức và quỹ tuân thủ. Điều này có nghĩa là LINK có thể trở thành tài sản mã hóa chính thống tiếp theo được đưa vào hệ thống công cụ tài chính truyền thống sau BTC và ETH.

Sự ra mắt của quỹ ETF giao dịch theo chỉ số Chainlink tượng trưng cho việc lĩnh vực oracle lần đầu tiên được đưa vào khung phân bổ tài sản tài chính chính thống, mang ý nghĩa biểu tượng. Khác với Bitcoin và Ethereum, giá trị cốt lõi của LINK nằm ở vai trò của nó như “hạ tầng dữ liệu trên chuỗi và ngoài chuỗi”, trong khi nhu cầu của tài chính truyền thống đối với dịch vụ dữ liệu phi tập trung đang tăng nhanh. Việc ra mắt ETF dự kiến sẽ thu hút nhiều tổ chức coi LINK như một tài sản hạ tầng, thay vì một mã thông báo có độ biến động cao. Về mặt tài chính, việc Grayscale chuyển đổi quỹ tín thác thành ETF sẽ mở ra kênh rút tiền, có thể mang lại sự biến động dòng tiền ngắn hạn, nhưng có lợi cho việc khám phá giá và cấu trúc thị trường bền vững hơn trong dài hạn. Từ góc độ ngành, sự hiện diện của LINK ETF đã đẩy nhanh quá trình tài chính hóa tài sản hạ tầng Web3, đồng thời có nghĩa là oracle như một thành phần cơ sở của hệ sinh thái mã hóa, bắt đầu nhận được sự công nhận rộng rãi từ các tổ chức. <br> Tài liệu tham khảo:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Nhà đầu tư Farside, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Nhà đầu tư Farside, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/trade/GT_USDT
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Gate, https://www.gate.com/price
• The Block, https://www.theblock.co/post/380831/crypto-exchange-volume-drops-november
• Telegram, https://t.me/durov/462
• X, https://x.com/NateGeraci/status/1995300310227501522?s=20

<br> Gate 研究院 là một nền tảng nghiên cứu toàn diện về blockchain và mã hóa, cung cấp cho độc giả nội dung sâu sắc, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nổi bật, tổng quan thị trường, nghiên cứu ngành, dự đoán xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm Thị trường đầu tư tiền mã hóa liên quan đến rủi ro cao, khuyên người dùng nên thực hiện nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ đang mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate Không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư như vậy.