Cục Dự trữ Liên bang là gì? Ngân hàng quyền lực nhất thế giới giải thích

Fed là Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ quản lý chính sách tiền tệ bằng cách đặt ra lãi suất, điều chỉnh ngân hàng, và kiểm soát cung tiền. Được thành lập theo Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913, nó hoạt động qua 12 ngân hàng khu vực và Hội đồng Thống đốc do Chủ tịch Jerome Powell đứng đầu, với lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%-3,75% và cuộc họp tiếp theo diễn ra ngày 27-28/1/2026.

Dự trữ Liên bang là gì và nó hoạt động như thế nào?

Hệ thống Dự trữ Liên bang là tổ chức kinh tế quyền lực nhất ở Hoa Kỳ và có thể cả thế giới. Các trách nhiệm cốt lõi của nó bao gồm đặt ra lãi suất, quản lý cung tiền, và điều chỉnh ngân hàng cùng hệ thống thanh toán của Hoa Kỳ. Nó cũng đóng vai trò là người cho vay cuối cùng trong các cuộc khủng hoảng kinh tế, như đã thể hiện trong cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch COVID-19.

Được thành lập vào năm 1913 qua Đạo luật Dự trữ Liên bang, Fed ra đời như phản ứng của Quốc hội trước các cuộc hoảng loạn tài chính và chạy ngân hàng thường xuyên của thế kỷ XIX. Trước khi có Fed, Hoa Kỳ không có ngân hàng trung ương nào làm vai trò người cho vay cuối cùng, khiến đất nước dễ bị sụp đổ kinh tế tàn khốc. Hệ thống mới thiết lập 12 ngân hàng khu vực công-tư nhằm duy trì ổn định tài chính đồng thời phân chia quyền lực theo vùng chứ không tập trung ở Washington hoặc New York.

Năm chức năng chính của Dự trữ Liên bang

Thực hiện Chính sách Tiền tệ: Đặt mục tiêu lãi suất để đạt giá cả ổn định và tối đa hóa việc làm

Thúc đẩy Ổn định Tài chính: Đảm bảo thị trường vận hành trôi chảy ngay cả trong biến động để doanh nghiệp và hộ gia đình có thể tiếp cận dịch vụ cần thiết

Giám sát Ngân hàng: Theo dõi hoạt động của các ngân hàng từ cộng đồng nhỏ đến các tập đoàn tài chính lớn nhất

Liên hệ với Cộng đồng: Gặp gỡ các lãnh đạo địa phương, công nhân và chủ doanh nghiệp để hiểu rõ tác động của chính sách

Thúc đẩy Hệ thống Thanh toán: Cung cấp dịch vụ tài chính cho ngân hàng và duy trì lưu thông tiền tệ qua tiền mặt, séc và giao dịch điện tử

Fed vận hành theo mục tiêu kép: thứ nhất, giữ giá cả ổn định, thứ hai, đạt tỷ lệ thất nghiệp toàn phần. Đây là một trong số ít ngân hàng trung ương trên thế giới có nhiệm vụ kép này, được Quốc hội thiết lập qua luật của thập niên 1970. Fed đặt mục tiêu lạm phát hàng năm là 2%, trong khi việc làm toàn phần thường tương đương tỷ lệ thất nghiệp khoảng 4-5%.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có sức mạnh đến mức nào?

Fed có quyền lực phi thường đối với nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu. Các quyết định của nó ảnh hưởng trực tiếp đến ví tiền của người tiêu dùng và có thể quyết định thành bại của các quyết định tài chính lớn—có thể hơn bất kỳ nhà hoạch định chính sách nào khác ở Washington. Ít có quan chức nào trên thế giới có quyền và tự do như Chủ tịch Fed, người vừa phát ngôn, đàm phán với các nhánh hành pháp và lập pháp, vừa kiểm soát chương trình nghị sự của Hội đồng Thống đốc và FOMC.

Các nhà phân tích và nhà đầu tư lấy tín hiệu từ Chủ tịch, thị trường phản ứng ngay lập tức với các dấu hiệu nhỏ nhất về chính sách lãi suất. Fed kiểm soát ngân sách riêng và vận hành phần lớn độc lập với Quốc hội. Sau khi được xác nhận, Chủ tịch Fed gần như không bị kiểm soát bởi Nhà Trắng—không có cơ chế chấp nhận được để Tổng thống có thể sa thải, và về pháp lý, khả năng đó hoàn toàn chưa rõ ràng.

Công cụ quan trọng nhất của Fed là ảnh hưởng đến dự trữ ngân hàng và lãi suất ngắn hạn. Công cụ trung tâm là lãi suất quỹ liên bang—lãi suất mà các ngân hàng vay mượn và cho vay lẫn nhau qua đêm. Mặc dù Fed không trực tiếp đặt ra lãi suất này, FOMC thiết lập phạm vi mục tiêu. Sau đó, Fed sử dụng các hoạt động thị trường mở, lãi suất dự trữ, và các cơ chế mua bán đảo ngược qua đêm để hướng dẫn lãi suất thực tế đến mục tiêu. Bằng cách mua trái phiếu, Fed tăng dự trữ hệ thống ngân hàng, giúp giảm lãi suất quỹ liên bang và làm dễ dàng hơn việc vay mượn.

Hiểu rõ về ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới này đặc biệt quan trọng trong giai đoạn Fed chiến đấu chống lạm phát quyết liệt nhất trong 40 năm qua. Các hành động của Fed làm cho các khoản vay tiêu dùng chính như vay thế chấp, vay mua ô tô trở nên đắt đỏ hơn, nhưng cũng mang lại lợi nhuận lớn cho người gửi tiền. Các ngân hàng lớn nhất của quốc gia hiện cho lãi suất tiết kiệm 5% trở lên hàng năm, mức cao nhất trong hơn một thập kỷ.

Các căng thẳng chính trị gần đây leo thang vào năm 2025 khi Tổng thống Donald Trump ngày càng chỉ trích chi tiêu của Fed và kêu gọi giám sát chặt chẽ hơn của Quốc hội. Tháng 8/2025, Trump cố gắng sa thải Thống đốc Lisa Cook của Fed, nhưng Tòa án Phúc thẩm Hoa Kỳ tạm thời ngăn chặn việc này. Trump bổ nhiệm Stephen Miran vào Hội đồng Dự trữ Liên bang vào tháng 9/2025, đánh dấu lần đầu tiên ai đó phục vụ trong Fed đồng thời giữ các chức vụ chính phủ kể từ thập niên 1930. Vai trò kép này gây lo ngại về tính độc lập chính trị của ngân hàng trung ương.

Ai sở hữu Ngân hàng Dự trữ Liên bang?

Hệ thống Dự trữ Liên bang không “sở hữu” bởi ai theo nghĩa truyền thống. Được thành lập năm 1913 qua Đạo luật Dự trữ Liên bang để phục vụ như ngân hàng trung ương của quốc gia, Hội đồng Thống đốc ở Washington, D.C. là cơ quan của chính phủ liên bang báo cáo trực tiếp và chịu trách nhiệm trước Quốc hội.

Một số người nhầm lẫn xem Fed như một tổ chức tư nhân vì các Ngân hàng Dự trữ được tổ chức tương tự như các công ty tư nhân. Mỗi trong 12 Ngân hàng Dự trữ hoạt động trong khu vực địa lý riêng và được thành lập riêng biệt với ban giám đốc riêng. Các ngân hàng thương mại là thành viên của hệ thống Fed nắm giữ cổ phần của Ngân hàng Dự trữ khu vực của họ. Tuy nhiên, việc sở hữu cổ phần Ngân hàng Dự trữ khác hoàn toàn với việc sở hữu cổ phần công ty tư nhân.

Ngân hàng Dự trữ không hoạt động vì lợi nhuận, và cổ phần của họ theo luật pháp là điều kiện thành viên. Ngân hàng Dự trữ theo luật phải chuyển lợi nhuận ròng cho Ngân sách Liên bang sau khi trừ các chi phí cần thiết, cổ tức theo quy định pháp luật và giữ lại khoản dự trữ hạn chế. Hội đồng Thống đốc—được Tổng thống bổ nhiệm và Thượng viện phê duyệt—cung cấp hướng dẫn chung cho hệ thống Fed và giám sát 12 Ngân hàng Dự trữ.

Fed lấy quyền hạn từ Quốc hội, người đã tạo ra hệ thống này vào năm 1913. Hệ thống ngân hàng trung ương này có ba đặc điểm quan trọng: một Hội đồng Quản trị trung ương (Hội đồng Thống đốc Dự trữ Liên bang), một cấu trúc vận hành phân quyền gồm 12 Ngân hàng Dự trữ, và đặc điểm pha trộn giữa công và tư.

Khác với nhiều cơ quan công, Fed không được cấp ngân sách bằng ngân sách Quốc hội. Hội đồng báo cáo trước Quốc hội, với Chủ tịch và nhân viên phát biểu trước Quốc hội và gửi Báo cáo Chính sách Tiền tệ chi tiết về phát triển kinh tế và kế hoạch chính sách tiền tệ hai lần mỗi năm. Hội đồng cũng công khai các báo cáo tài chính đã được kiểm toán độc lập của hệ thống và biên bản các cuộc họp của FOMC.

12 Ngân hàng Dự trữ Liên bang là gì?

Ngoài Hội đồng Thống đốc và FOMC, hệ thống Fed gồm 12 ngân hàng khu vực: Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas và San Francisco. Khi Quốc hội thông qua Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913, không lập ra một ngân hàng trung ương tập trung duy nhất. Thay vào đó, họ xây dựng hệ thống Dự trữ Liên bang gồm 12 ngân hàng này, Hội đồng Thống đốc và FOMC.

Cấu trúc này đảm bảo quyền lực tài chính được chia sẻ giữa các vùng miền nhưng vẫn thống nhất dưới một hệ thống Dự trữ Liên bang—một thiết kế thiết yếu cho chính sách tiền tệ của Mỹ. Trước khi có Fed, hệ thống ngân hàng ở Mỹ rời rạc, thường xuyên gặp các cuộc hoảng loạn tài chính. Các nhà lập pháp nhận thấy việc đặt một ngân hàng trung ương duy nhất ở Washington hoặc New York có thể ưu tiên cho một vùng hơn các vùng khác. Để xây dựng lòng tin của công chúng, hệ thống mới cần có cả sự độc lập vùng miền lẫn phối hợp toàn quốc.

Năm 1914, Ủy ban Tổ chức Ngân hàng Dự trữ đã đi khắp đất nước, tổ chức các phiên điều trần và xem xét hàng nghìn đề xuất vị trí đặt Ngân hàng Dự trữ. Mỗi Ngân hàng Dự trữ cần vốn tối thiểu là $4 triệu đô la Mỹ do các ngân hàng thành viên đóng góp. Ủy ban xem xét các trung tâm thương mại, công nghiệp vùng, các tuyến vận chuyển và truyền thông, cũng như hoạt động ngân hàng hiện có. Đến tháng 5/1914, ủy ban đã xác định 12 khu vực, mỗi khu vực có Ngân hàng Dự trữ riêng.

Mỗi khu vực được đặt một cách chiến lược để phản ánh đa dạng kinh tế của đất nước. New York trở thành trung tâm thị trường tài chính, Minneapolis phục vụ khu vực Trung Tây trên, và San Francisco có phạm vi lớn bao gồm Bờ Tây và Alaska. Ngân hàng Fed tại New York, chịu trách nhiệm trung tâm của đời sống tài chính quốc gia, từ lâu đã được xem là quan trọng nhất, điều hành các bàn giao dịch của Fed, giúp điều chỉnh Wall Street, và giám sát các tài sản lớn nhất của hệ thống.