Cách mở rộng của LCM Europe tại Pháp thay đổi động thái cung ứng đất hiếm toàn cầu

Cuộc đua xây dựng chuỗi cung ứng đất hiếm thay thế ngoài Trung Quốc đã bước vào một giai đoạn mới. USA Rare Earth, Inc. (USAR) và công ty con Less Common Metals (LCM) Europe đang định vị chính mình trung tâm của sự chuyển đổi này với một nhà máy sản xuất đầy tham vọng tại Lacq, Pháp. Động thái chiến lược này vượt ra ngoài việc mở rộng công suất đơn thuần—nó đại diện cho một cấu trúc lại căn bản cách các ngành công nghiệp tiên tiến tiếp cận các nguyên liệu quan trọng để sản xuất nam châm, hệ thống phòng thủ và các linh kiện công nghệ cao.

Vị trí chiến lược của LCM Europe trong trung tâm công nghiệp Pháp

Nhà máy mới của LCM Europe có công suất 3.750 tấn mỗi năm (mtpa) đánh dấu một cược lớn vào sản xuất của châu Âu. Lựa chọn địa điểm này có chủ đích: Lacq đã có đơn vị xử lý oxit Caremag của Carester SAS, hoạt động với công suất 1.600 mtpa. Vị trí gần nhau này tạo ra một hệ sinh thái sản xuất tích hợp theo chiều dọc, nơi nguyên liệu thô có thể được xử lý và tinh chế hiệu quả mà không cần logistics đường dài. Nhà máy Caremag đã bắt đầu hoạt động, cung cấp cho LCM Europe một đối tác xử lý ngay lập tức.

Sự hỗ trợ của chính phủ Pháp nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của sáng kiến này. Thông qua chương trình C3IV, Pháp đang mở rộng các khoản tín dụng thuế trực tiếp để giúp tài trợ cho việc mở rộng của LCM Europe đồng thời hỗ trợ các chương trình phát triển lực lượng lao động. Mức độ hỗ trợ của chính phủ này phản ánh cách các quốc gia phương Tây xem sự độc lập về đất hiếm không chỉ là lợi thế thương mại mà còn là một yêu cầu an ninh.

Xây dựng mạng lưới cung ứng kết nối: Các đối tác của LCM Europe

Các mối quan hệ đối tác của LCM Europe cho thấy cách chuỗi cung ứng hiện đại hoạt động vượt ra ngoài các mối quan hệ nhà cung cấp truyền thống. Tháng trước, công ty đã ký hợp đồng cung cấp với Solvay và Arnold Magnetic Technologies Corp. Sự hợp tác này tận dụng chuyên môn của LCM Europe trong sản xuất kim loại và hợp kim để cung cấp cho Arnold một nguồn cung đất hiếm đáng tin cậy cho sản xuất nam châm vĩnh cửu.

Các mối quan hệ đối tác này làm nổi bật một chiến lược công nghiệp rộng hơn: bằng cách tích hợp LCM Europe vào nhiều mạng lưới sản xuất, USAR tạo ra các phụ thuộc khóa chặt thị phần và doanh thu. Các nhà sản xuất nam châm vĩnh cửu—trước đây phụ thuộc vào nguồn Trung Quốc—nay có một lựa chọn châu Âu với khả năng kỹ thuật đã được chứng minh.

USAR so sánh với các đối thủ trong ngành

Các đối thủ của USAR đang thực hiện các chiến lược tương tự trên các khu vực địa lý khác nhau. Energy Fuels Inc. (UUUU) đã ký biên bản ghi nhớ với Vulcan Elements vào tháng 8 năm 2025 để cung cấp oxit đất hiếm đặc biệt cho sản xuất nam châm tại Mỹ. Energy Fuels sẽ cung cấp oxit neodymium-praseodymium (NdPr) và dysprosium (Dy) từ Nhà máy White Mesa ở Utah, tạo ra chuỗi cung ứng nội địa cho các nguyên liệu quan trọng.

MP Materials Corp. (MP) còn tiến xa hơn, thành lập liên doanh với Bộ Chiến tranh Hoa Kỳ và công ty khai thác mỏ Maaden của Ả Rập Saudi để xây dựng một nhà máy tinh chế đất hiếm tại Ả Rập Saudi. Hợp tác ba quốc gia này nhằm xử lý nguyên liệu cho các lĩnh vực quốc phòng và sản xuất của Mỹ, Ả Rập Saudi và các đồng minh. Trong khi MP Materials mang lại chuyên môn kỹ thuật, liên doanh với Maaden cung cấp quyền truy cập nguyên liệu thô—mô hình này phân chia rủi ro và lợi ích giữa các đồng minh chiến lược.

Hiệu suất cổ phiếu USAR và vị thế thị trường

Thị trường đã chú ý đến kế hoạch mở rộng của USAR. Cổ phiếu đã tăng 51,7% trong vòng sáu tháng, vượt xa mức trung bình ngành là 19,4%. Sự vượt trội này phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào vị thế của USAR trong quá trình cấu trúc lại chuỗi cung ứng rộng lớn hơn.

Xét về định giá, USAR giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng âm 46,63X, trái ngược rõ rệt với trung bình ngành là 16,21X. Công ty có điểm số Giá trị Zacks là F, cho thấy vẫn chưa có lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các ước tính đồng thuận về lợi nhuận ròng của USAR năm 2025 vẫn ổn định trong 60 ngày qua, cho thấy các nhà phân tích tự tin rằng lợi nhuận có thể không còn xa nữa khi nhà máy Lacq mở rộng sản xuất.

Hiện tại, USAR có xếp hạng Zacks là #3 (Giữ), phản ánh quan điểm cân bằng của các nhà phân tích. Quỹ đạo của công ty phụ thuộc nhiều vào việc LCM Europe thực hiện việc nâng công suất và chuyển đổi các mối quan hệ đối tác thành doanh thu thực tế. Thành công sẽ xác nhận giả thuyết rằng sản xuất đất hiếm dựa trên châu Âu, được chính phủ hậu thuẫn, có thể cạnh tranh về chi phí và độ tin cậy với các nhà sản xuất Trung Quốc đã thành lập.

Những tác động rộng lớn hơn đối với chuỗi cung ứng toàn cầu

Việc mở rộng của LCM Europe tại Pháp không chỉ là mở rộng doanh nghiệp—nó còn đại diện cho việc tái cấu trúc cách các nền kinh tế phát triển nguồn nguyên liệu quan trọng. Bằng cách tạo ra các chuỗi cung ứng cạnh tranh, các quốc gia phương Tây giảm thiểu sự dễ bị tổn thương trước các cú sốc cung ứng, gián đoạn địa chính trị hoặc hạn chế sản xuất dựa trên Trung Quốc. Thành công của USAR tại Pháp sẽ quyết định liệu các công ty Mỹ có thể cung cấp nguồn nguyên liệu đất hiếm cần thiết cho sản xuất, quốc phòng và công nghệ năng lượng sạch một cách đáng tin cậy mà không phụ thuộc vào một nguồn địa lý duy nhất.