CEO Bitwise: 比特幣可能面臨兩個主要障礙

比特幣(BTC)的價格快速漲，從$40,000漲到$75,000，當現貨ETF基金獲得批準，隨後在美國支持加密貨幣的監管下突破$100,000。

然而，Bitwise的首席執行官Hunter Horsley警告稱，比特幣的價格在繼續增長之前可能會面臨兩個結構性障礙。

他指出來自高收益替代品的激烈競爭，以及在機構之間“數字黃金”的弱化。

在第二季度，與比特幣相關的ETF基金的資金流動從33億美元轉爲近100億美元的資金流入。相反，黃金ETF的需求下降了40%，從300億美元降至大約150億美元。

這種分歧鞏固了比特幣自四月以來相較於黃金超越34%的表現，盡管自五月中旬以來黃金價格已縮小了與BTC之間10%的差距。

ETF資金流是一個重要指標，因爲它們將機構投資者的美元轉向流動性和管理工具。霍斯利表示“機構的需求仍然強勁”，但他警告說，如果其他資產在經過風險調整後提供更具吸引力的回報，資金流入可能會發生變化。

Bitwise首席執行官透露比特幣面臨的主要障礙

Horsley的首要關注是投資者尋找可能超越比特幣的高收益。他指出，日益擴展的去中心化金融項目、二層代幣和新區塊鏈的生態系統承諾了指數級的增長。這種競爭可能會分散資金，將其引入更小、更具波動性的代幣。

“大多數投資者和分配者都非常忙碌。他們不斷尋找機會，包括那些可能增長數十倍的資產。”

DeFi借貸代幣、NFT平台代幣和以太坊二層項目在最近幾個季度的收益超過200%，遠超比特幣年增長58%的水平。

第二個障礙是比特幣的“價值存儲”故事正在被侵蝕。最初的支持者將BTC比作數字黃金，作爲一種不受任何政府束縛的抗通脹手段。但霍斯利認爲這個故事正在逐漸淡化。

他預測，比特幣真正的對手將是政府債券和國庫券，他稱之爲“終極政治價值儲存”。美國10年期國債收益率在第二季度接近4.5%的高點，目前爲投資機構提供了安全的替代選擇，具有收益率。

“Bitcoin的競爭對手不是黃金，而是美國國債和其他國家的債券，例如：英國國債……來自債券的名義收益率更高，可能會吸引資金從像比特幣這樣的無收益資產中流出。”

BTC與黃金和股票的比較

盡管面臨挑戰，比特幣在過去一年中超越了黃金和美國股票。在12個月的時間框架內，BTC上漲了約58%，而黃金上漲了46%，S&P500上漲了11%。

BTC/黃金的比率需要達到40，以恢復BTC相對於黃金的領先地位，這一點被一些圖表分析師視爲主要增長目標。

僅在本週，BTC/黃金的比率上漲了1.5%，顯示出即使在中東地緣政治緊張局勢下，表現相對穩定。比特幣的持有力與黃金在區域風險背景下的更大波動性形成了對比。

Horsley認爲這兩個趨勢：高收益的山寨幣和來自債券的競爭，目前並不是緊迫的威脅，但可能在下個季度出現逆風。投資者和交易者應該關注ETF資金流動模式和收益曲線的變化。

目前，比特幣現貨ETF時代似乎已經穩固建立。但是，如果DeFi代幣繼續飆升或國債收益率保持高位，比特幣可能面臨更激烈的競爭，以吸引更多的新資本。

文森特