联准会降息決定分析：0、25或50個基點對比特幣和山寨幣分別意味着什麼？

联准会將於 9 月 17 日召開的政策會議，正在成爲今年對風險資產最具影響力的事件之一，加密貨幣交易者正爲此輪波動做足準備。盡管市場普遍預期會降息，但降息的幅度——無論是 25 個基點、50 個基點，還是不太可能的“按兵不動”——都可能在比特幣和山寨幣中引發截然不同的市場反應。

25 個基點的基本情景與“賣新聞”風險

大多數分析師認爲降息 25 個基點是基本情景。Charlie Bilello 指出，聯邦基金利率預計本週將下調 25 個基點。與此同時，像 Shazi 這樣的債券市場觀察者認爲這一決定已經板上釘釘。收益率也正在消化到年底前三次這樣的降息。

The Kobeissi Letter 補充道：“10 年期國債收益率自 4 月 4 日以來首次正式跌破 4.00%。市場目前已完全消化到年底前 3 次 25 個基點的降息。”

盡管如此，這種確定性可能是一把雙刃劍，因爲分析師們已在預測可能發生的“賣出新聞”事件。IncomeSharks 的分析師指出：“周三宣布降息的可能性高達 99%。沒有人會對此感到驚訝。這就是它經常成爲‘賣出新聞’事件的原因。一旦我們度過這個新聞，周四可能會是漲的，而周五可能會有一些混亂，但最終收漲。”

與此同時，比特幣的歷史表明，在降息的興奮之後，往往會出現大幅拋售。分析師 Quinten 觀察到：“上一次联准会降息是在 2024 年 12 月 18 日。當時比特幣價格爲 106,000 美元，並在幾周內暴跌了 30%。”隨着比特幣重回 115,000 美元的門檻之上，交易者擔心類似的情況可能會再次上演。分析師 Ted Pillows 描繪了兩種近期看跌情景。第一種是價格跌至 104,000 美元後反轉，而第二種則預示着更深的跌幅，即跌至 92,000 美元以填補 CME 缺口，然後才會反彈至新高。

50 個基點的意外與零降息衝擊

盡管可能性不大，但更大規模的降息仍有可能。據 Gurgavin 稱，渣打銀行預期會有 50 個基點的行動，盡管 Kalshi 的賠率顯示只有 9% 的機會。分析師認爲，這樣的決定將是看漲的，他們預測市場流動性將增加 2.5 萬億美元，這可能導致山寨幣飆升。

X 上的知名用戶 Zero Hedge 指出，摩根大通評估 50 個基點降息的概率僅爲 7.5%，但該決定可能使股市雙向波動 1.5%。如果實現，這種更激進的寬松政策可能會在短期內推動加密市場反彈，通過傳遞联准会願意提供更深層次流動性的信號，打破“賣新聞”的循環。

雖然沒有分析師積極呼籲不降息，但這種可能性不容忽視。Zero Hedge 指出，即使是加息在市場模型中仍有名義上的可能性，這凸顯了持續存在的不確定性。如果鲍尔拒絕降息，市場情緒可能會迅速瓦解。正如交易者 Hunts 所觀察到的，市場已經“處於不穩定的狀態”，政治和關稅使情況更加復雜。Hunt 解釋道：“加密市場又回到了不穩定的狀態。隨着交易者權衡联准会下一步的行動，比特幣已經從近期高點回落。本週 FOMC 會議降息 25 個基點看起來很有可能，但川普總統要求更大幅度的降息，以減輕關稅和降溫的就業市場所帶來的打擊。”這種政治與政策之間的拉鋸戰正在爲比特幣和山寨幣增加新的波動性，市場情緒懸而未決。Hunts 提出了問題：“……現在的問題是：联准会會選擇求穩，還是更激進地行動？”不降息的結果可能會引發風險資產的大幅拋售，而比特幣尤其脆弱。

除了決定，基調也很重要

最終，市場的反應不僅取決於降息的幅度，還取決於鲍尔的指引。加密市場的參與者將密切關注联准会主席的講話，以尋找可能的線索。Kale Abe 認爲：“如果鲍尔以鴿派的方式講話，那就不太可能出現‘賣出新聞’的情況，而他極有可能會這樣做。”交易者將仔細分析每一個詞，尋找未來寬松政策的線索。正如 YAARRR 所強調的，9 月的季節性股票拋售增加了另一層風險。加密市場在過去幾個月裏因對資金寬松的預期而漲。然而，9 月 17 日是開啓新一輪漲，還是帶來痛苦的重置，將取決於明天的情景如何展開。

術語解析

爲了更好地理解這篇關於联准会政策與加密市場的文章，掌握一些關鍵的金融術語至關重要。

• 基點（Basis Points, bps）：一個基點等於 0.01%。因此，降息 25 個基點意味着利率下調 0.25%。這是一個衡量利率變動微小幅度的常用單位。

• “賣新聞”（Sell-the-News）：這是一種市場現象，指在某個預期的利好消息（如降息）正式公布後，資產價格反而下跌。這是因爲理性的投資者已經提前將該利好因素計入價格中。當消息正式公布時，沒有新的信息來推動價格漲，那些提前買入的交易者會選擇獲利了結，從而導致價格下跌。

• “CME 缺口”（CME Gap）：這特指在芝加哥商品交易所（CME）上市的比特幣期貨合約中出現的交易缺口。由於 CME 市場在周末休市，而加密貨幣市場全天候交易，如果比特幣價格在周末大幅波動，周一開盤時就會在期貨圖表上留下一個價格缺口。一些技術分析師認爲，價格有很大概率會“回補”這個缺口。

• “鴿派”（Dovish）與“鷹派”（Hawkish）：這兩個詞用來形容中央銀行官員對貨幣政策的態度。 鴿派：傾向於支持寬松的貨幣政策，如降息或量化寬松，以刺激經濟增長和就業。

  鷹派：傾向於支持緊縮的貨幣政策，如加息或縮表，以對抗通貨膨脹。

結語

联准会會議的潛在結果引發了加密市場的廣泛關注，其對風險資產的影響遠超比特幣和以太坊本身。盡管短期內的波動難以預測，但投資者需要深刻理解宏觀政策、市場預期和技術形態之間的復雜關係，才能在這場博弈中做出更明智的決策。