CryptoMom1

最近常被問到的是，為什麼山寨幣不會漲的問題。其實從數字來看，原因相當容易理解。
比特幣的支配力已經變得驚人。現在的市值約為1兆6000億美元，占據了整個市場的57%以上。一方面，所有山寨幣的總規模約為1兆多美元。回想2020年10月，當時比特幣佔據了市場的58%，山寨幣的市值約為1832億美元。
到了2021年的高峰時，情況發生了變化。比特幣的支配力下降到42%，山寨幣的市值膨脹到1兆2000億美元。也就是說，成長了六倍以上。但之後，最終又回到了原點。進入了長期的下行趨勢。
這裡是重點，但要讓整個山寨幣再次大幅上漲，必須投入相當大量的資金。回到2021年的高點，所需投入的資金規模將變得非常巨大。因此，山寨幣不會漲，更多的是需要的資金量變得龐大，這才是實情。
這也對投資策略產生了重大影響。不再是單純押注整個山寨幣市場，而是需要更具策略性地挑選個別專案。市場整體的動態也因此而改變。

如果是剛開始接觸加密貨幣的人，應該會注意到APY和APR這兩個詞在各處出現。但實際上它們到底代表什麼、為什麼如此重要，坦白說，很多人在理解上仍然模糊。事實上，只要理解這兩個概念，就能清楚看到在DeFi或質押中獲得的收益差異有多大。
首先來解釋APR。APR是年利率，表示不考慮複利的簡單利率。例如投資1000美元在APR 10%的項目中，一年後就能獲得100美元的利潤。簡單明瞭，容易理解。但也有陷阱。由於APR不包含複利，隨著時間推移，額外的收益不會增加。在加密貨幣中，這常用於自動不產生複利的借貸協議或質押獎勵。
另一方面，APY則完全不同。APY是年化收益率，反映包含複利效果的實際回報率。即使是同樣的10%，如果是每日複利計算的APY，情況就不同了。存入1000美元，利息會產生利息，整年下來，收益會以加速度增加。最終會得到略高於100美元的金額。這種複利的力量，在頻繁進行複利計算的加密協議中尤其強大。
為什麼會有這樣的差異？因為APY是將複利計算方式納入其中，更貼近實際的回報情況。在DeFi池或質押中賺取收益時，選擇看APY而非APR的原因就在這裡。當複利每天或每週發生時，APY能更準確地反映實際收益。
在投資決策時，取決於你選擇的商品類型。如果想追求更高的複利回報，就應該找有APY的投資。而單利商品或貸款則用APR就足夠提供資訊。不過在加密貨幣中，APY的利率會因市場需求或協議政

前幾天傳來一則相當有趣的消息。IREN這家公司將以約6億2500萬美元收購雲端基礎設施軟體公司Mirantis。這不僅僅是一般的併購，而是代表著IREN的事業策略正進行相當認真的轉型。
Mirantis是一家提供基於Kubernetes的雲端基礎設施和容器管理工具的公司。也就是說，它為企業提供部署應用、擴展以及自動化運營的解決方案。透過這次收購，IREN計畫大幅強化其在AI雲端運算方面的能力。
分析師認為，這次收購使得Mirantis的企業價值大約是其營收的4到5倍左右。也就是說，收購時的估值相當高。但對於IREN來說，這是追趕像Nebius或CoreWeave這樣的全方位AI雲端企業的必要步驟。
另一個重要點是，IREN在執行這次收購之前，已完成約36億美元的大型募資。這筆資金的主要用途是擴充GPU和資料中心能力。不僅如此，未來的設備投資總額預計將超過90億美元。這顯示IREN正逐步擺脫比特幣挖礦的依賴，轉而全面投入AI基礎設施。
從IREN的動作可以看出，這個產業的未來方向已經相當明確。AI雲端基礎設施的競爭將變得更加激烈。

Chainlink終於正式進入雲端世界了。根據日前的報導，Chainlink的數據喂價、數據流和資金儲備證明服務已整合到AWS Marketplace中。
這代表什麼呢？也就是說，開發者可以透過AWS Marketplace，將AWS的計算、存儲和資料庫功能直接連接到智能合約中。簡而言之，傳統的雲端基礎設施與區塊鏈世界終於開始真正融合。
根據AWS的說法，Chainlink的預言機基礎設施將在AWS資源與鏈上智能合約之間提供安全的雙向連接。這樣一來，企業開發者可以在熟悉的AWS Marketplace環境中，構建代幣化資產和智能合約應用。
我認為這個動作相當重要。對機構投資者和企業開發者來說，在AWS Marketplace上利用區塊鏈技術的門檻大大降低了。雲端與鏈上融合的速度可能會進一步加快。Chainlink的預言機技術以這種方式實現，對整個智能合約生態系統來說應該是個正面發展。

魔術伊甸的代幣發行約兩年後，市場發生了什麼變化。說實話，期待與現實之間的差距相當大，這是坦率的感想。
起初，魔術伊甸在Solana和比特幣的生態系中擁有壓倒性的支配力。在比特幣序數（Bitcoin Ordinals）和Runescape的NFT市場中佔據80%以上的份額，交易手續費收入每月達到280萬美元，位居行業前列。然而現在一看，ME代幣的價格已從3美元急跌至0.12美元。流通市值也只有62.26M，完全稀釋市值121.11M，已經大幅縮水。
這一下跌的背後，不僅僅是整個市場的低迷，更是更根本的問題。我相信，魔術伊甸在Solana和比特幣領域確實很強，但在以太坊這個龐大的市場中，仍然只是配角。受到某大型NFT市場的穩固地位和另一個平台低手續費策略的夾擊，吸引以太坊用戶變得困難。
代幣經濟的設計也，說實話並不算特別創新。總供應量10億的ME代幣中，初始釋出僅佔12.5%，但社群獎勵37.7%、貢獻者26.2%、策略合作夥伴23.6%，未來的解鎖壓力山大。若中期內這些被解放，將對市場造成相當的賣壓。在目前市場需求較弱的時期，這種情況若發生，價格可能會進一步下跌。
魔術伊甸要生存下去，不僅僅是改善交易手續費模型那麼簡單。比特幣序數的熱潮已經冷卻，必須創造新的常設項目，提升用戶黏著度。加強在以太坊上的競爭力也迫在眉睫。目前的魔術伊甸，雖然在Solana和比特幣領域確實很強，但光靠這些已

比特幣的哈希率，真的大幅下降了呢。哈希率是指礦工的總計算能力，但在過去幾年中，已經降到自2021年10月以來的水準。這段時間內，據說下降了約12%，可以看出整個網絡的挖礦活動變得較弱。是礦工退出還是電費問題，可能有各種原因，但這種指標的變化在解讀市場動向時相當重要。

Bybit社長ベンとの独占インタビューを見ると、この人物の危機管理能力と経営哲学が本当に興味深い。2月のあの大規模ハッキング事件から、わずか1週間で力強く回復したというのは、単なる資金力だけでは説明できない。
ハッキング発生から30分以内にCEOが動いたという話が印象的だ。X上でコミュニティに説明を公開し、1時間後には生放送に出演。2時間以上かけてリアルタイムで情報を提供した。1.4億ドル規模の被害にもかかわらず、1対1の準備金で全顧客資産をカバーすると明言した時点で、市場の信頼は大きく変わったはずだ。
ベン社長は12歳でニュージーランドに単身留学した経験があるらしく、そこで困難に直面する力を養ったんだろう。だからこそ、危機的状況でも冷静さを保ち、チームを素早く動員できるんだと思う。本人も「金額そのものより、どう解決するかの方が重要」と語っているように、意思決定の優先順位が明確なんだ。
ハッキング後の対応で特に注目したのは、セキュリティ体制の大幅な改革だ。従来の閉鎖的な管理から、オープンで透明性のある体制へシフト。外部の第三者機関による監査を積極的に受け入れ、50以上のセキュリティ対策を強化した。Bybit社長自身が最高技術責任者として動いたというのも、本気度が伝わってくる。
企業文化の面でも興味深い。ベン社長は新入社員を毎月個人的にトレーニングしているそうで、「快適な環境を探して

a16z成立了規模達22億美元的全新加密貨幣基金「Crypto Fund 5」。這一消息傳出後，四位總合夥人在播客中聚集，討論加密資產市場的現狀與未來。
最令人感興趣的是，這個行業正從「革命」轉向「實用」的重大轉變。從早期的賽博朋克式意識形態，到與現有系統的共存。是時候脫下夾克，系上領帶了。
克里斯·迪克森強調了穩定幣的成長。已發行的穩定幣達到3000億美元，交易量甚至可與Visa等大型支付網絡相匹敵。這不僅僅是投機，而是由實際應用支撐的成長曲線。去年規範框架的建立，使得創業者們紛紛加入。
像Stripe這樣的公司引入穩定幣，使得業務能迅速從數十個國家擴展到超過一百個國家。國際匯款手續費大幅降低，真正的全球金融網絡逐漸成形。
阿里·雅希亞指出了文化上的變化。從2017年以來，意識形態主導轉向以產品為重、以市場推廣策略為核心的實用導向。最成功的創業家已不再受意識形態束縛。
蓋·沃勒特提出了有趣的觀點。鏈上融資市場正迅速發展。傳統融資行業的滿期不匹配和二重擔保等問題，現在都能在區塊鏈上解決。此外，新的市場形態也在鏈上不斷建立。永久合約已擴展到股票和商品，GPU計算能力和能源價格發現等傳統上不可能的市場，也逐步實現。
艾迪·拉扎林對AI的融合感到興奮。AI代理可以用命令行工具直接管理加密資產，連接銀行帳戶。完全匿名、可程式化，並且與傳統系統兼容。這正是他所憧憬的未來。
阿里指出的最大亮點

洛斯·烏爾布里希特已經從獄中獲釋了。由於他是絲綢之路的創始人，在加密資產社群中沒有人不知道的程度吧。聽說是通過特朗普的特赦出獄的。
洛斯·烏爾布里希特從2015年開始被監禁，已經在裡面待了超過十年了吧。當時的暗網市場的故事被傳說般地傳頌，逮捕的新聞也曾是大事。
沒想到會以這樣的方式出現。正因為他是加密資產的歷史人物，洛斯·烏爾布里希特的釋放似乎也引起了行業的關注。

比特幣與美元指數的走勢一看，就知道這幾年出現了史上最極端的逆相關性。美元指數圖表上升時，比特幣下跌，反之亦然。這種程度的相關性真的很罕見，我想大概是四年前左右以來的情況。
追蹤美元指數圖表的變化，可以清楚看到宏觀環境的變化非常明顯。利率走向或美國經濟前景的不安，這些因素都直接影響比特幣的價格。我以前並沒有這麼直接的關聯，應該是市場結構正在發生變化。
當我們密切關注美元指數的這種動態時，不僅能看到短期的價格波動，還能洞察資金流入的方向。美元強勢時，資金較容易從虛擬資產中撤出，反之亦然。這種極端逆相關性是否會持續，將成為未來比特幣的關鍵。

近幾日來，地緣政治緊張緩和波及整個市場。伊朗與巴基斯坦之間的停火協議取得進展，導致比特幣回升至75,000美元，並且目前已上升至81,000美元左右。這不僅僅是價格反彈，而是作為整體風險偏好行情的一部分，值得關注。
從24小時來看，比特幣上漲0.42%，週度則有2.81%的漲幅。以太坊在2,330美元左右，XRP在1.46美元，BNB在655美元左右，主要的山寨幣也同步上漲。尤其是索拉納，週漲幅達13.58%，近期的強勢表現尤為突出。
然而，與股市相比，虛擬貨幣的上漲速度相對較為溫和。MSCI全世界指數從週一的停滯中回升，亞洲股市領跑之際，比特幣略顯落後。永久合約的資金費率已連續約46天處於負值，這也反映出市場情緒的謹慎。
值得注意的是挖礦行業的動向。上市挖礦公司在第一季度出售了創紀錄的32,000枚比特幣，但挖礦難度卻下降了2.43%。也就是說，即使價格上漲，礦業者的盈利能力仍受到壓制。這種結構性的賣壓，可能限制比特幣在超過20,000美元的價格區間內的持續上行。
現貨比特幣ETF的淨流入上週達到99億6,400萬美元，機構投資者的興趣依然高漲。但由於礦工大量拋售同時進行，要實現超過80,000美元的持續拉升，仍需有足夠的買盤來吸收這些賣壓。
特朗普前總統表示週三的期限延長可能性較低，這也意味著停火協議失效的風險存在。在那種情況下，比特幣跌破74,000美元的情景也需考慮。目前，

比特幣最近相當動盪呢。看到新聞說一度跌到85,200美元，但從現在的圖表來看，仍在80,000美元左右波動。從昨天的走勢來看，調整階段似乎還在持續。
有趣的是黃金市場。這幾天大幅上漲後開始回落，感覺是在風險資產與避險資產之間拉鋸。每逢這種時期，整個市場都處於迷茫狀態。
另外，納斯達克的下跌似乎也有很大影響。微軟等大型科技公司被賣出，這也傳導到加密貨幣市場。股市與比特幣的聯動性在這幾年變得越來越強，這是很大的變化。接下來一段時間，不能離開股市走勢的關注。

比特幣目前在80,800美元左右波動，但看最近的加密貨幣新聞，我對機構投資者的避險動作感到在意。昨天的24小時圖表顯示微幅下跌-0.06%，乍看之下似乎是小幅下跌，但追蹤大戶的動向就會感受到他們似乎在做準備。
機構投資者調整倉位，意味著他們可能在為未來的下跌風險做準備。從77,000美元左右升到80,000美元，卻在這個點變得謹慎，這點值得注意。整個市場可能也開始意識到接近頂點的感覺。
目前尚未出現大幅急跌，但這種機構投資者的防禦性動作，一旦出現，短期內可能進入調整階段，需特別留意。加密貨幣的下跌階段往往來得快，倉位管理一定要小心。

比特幣的哈希率突破每秒1.1澤塔哈希成為熱議話題呢。這似乎是自2009年中本聰以來的首次里程碑。數字太大，難以直觀感受到，但總之，挖礦網絡達到了歷史最高水平。
從過去幾年的哈希率增長趨勢來看，即使面臨電費和監管壓力，礦工們仍不斷接入新設備。2018年以來的曲線幾乎呈直線上升。也就是說，比特幣的安全性正日益加強，攻擊難度每秒都在提高。
這或許也反映在價格上。比特幣的200週移動平均線已經上升到之前的高點水平。目前的價格已經來到80,000美元左右，長期來看，加密貨幣市場整體經歷了類似10000倍的驚人增長。哈希率的提升與圖表的上升同步進行，或許代表市場在肯定這個網絡的強化。

中國再次開放加密貨幣市場的可能性，最近經常成為話題呢。如果真的實現了，預計將會有相當大的資金流入。中國有非常多精通技術的投資者和交易者，對市場的影響將會相當巨大。
事實上，當這樣的大市場變化發生時，往往會突然引起之前被忽略的項目注意。如果中國的加密貨幣解禁成為現實，現有的主流項目也很可能會產生新的需求。
首先值得關注的是以太坊。這個市值排名第二的項目，是DeFi和NFT市場的基礎。持續的網絡開發和功能擴展，若能吸引新進者的關注，將會獲得巨大益處。這也是因為它擁有強大的開發者社群，以及在擴展性提升方面的努力受到肯定。
卡爾達諾（Cardano）也值得關注。其設計重視安全性和可持續性，通過實現智能合約功能，在DeFi領域的存在感逐漸提升。學術性的方法與實用性的平衡，使其具有長期競爭力。
波卡（Polkadot）作為實現多鏈時代互操作性的項目，在整個區塊鏈行業的發展中扮演著重要角色。不同鏈之間的聯繫技術，隨著市場成熟，價值也會提升。
Chainlink是DeFi基礎設施的核心存在。它提供安全連接外部數據的預言機（oracle）網絡，是智能合約安全訪問外部資料的必備工具。隨著DeFi的普及，對這項服務的需求也會增加。
Biconomy（貝克鏈）是一個具有實用性用例的項目，專注於供應鏈管理，尤其在中國市場具有巨大需求。專注於解決產品真實性驗證這一實際問題，是其優勢。
中國的加密貨幣市場解禁並

在加密世界中，最重要的事情是什麼？是安全性。而在其中，絕對不能忽視的就是理解什麼是種子短語。
老實說，很多人都輕視了這一點。但實際上，種子短語是你用來保護資產的最強鑰匙。
種子短語是指在創建新錢包時出現的，隨機生成的12個、18個或24個單詞的集合。有時也稱為恢復短語或助記詞。簡單來說，當你失去設備或無法訪問錢包時，只要擁有這個，就像一把主鑰匙，可以恢復你的資金。
這個短語是每個錢包獨一無二的。因此，如果有人掌握了這個短語，就能完全控制你的加密資產。因此，了解什麼是種子短語，以及如何保護它，變得同樣重要。
有趣的是，像Ledger或Trezor這樣的硬體錢包，以及MetaMask或Trust Wallet這樣的軟體錢包，種子短語的功能是通用的。因為它們都基於BIP-39標準，確保錢包之間的兼容性。也就是說，這就像是加密世界的通用密碼。
其運作方式是在創建錢包時，軟體會生成一個私鑰。這個私鑰又長又複雜，人類很難記住或保存。因此就產生了種子短語。它就像是以人類可讀的形式備份私鑰。
如果無法訪問舊錢包，只要在新錢包中輸入這個種子短語，就能重新生成相同的私鑰，資金也會回來。即使丟失硬體錢包，只要在新手機的錢包中輸入這個短語，也可以恢復。但沒有這個短語，連錢包提供商都無法幫助你，資產就會完全丟失。
因此，種子短語本質上是掌握你資產完全控制權的存在。就像銀行一樣，不能重置密碼。丟失了就等於終結

關於NFT的白名單，最近經常被問及，所以我整理了一下。簡單來說，就是在新NFT公開之前，將特定錢包地址優先賦予鑄造權的機制。
最近的NFT市場，詐騙層出不窮。だからホワイトリストに登録されることで、少なくともガス戦争に巻き込まれずに済む。ミント価格も一般公開時より安いことがほとんど。これって実は結構重要なポイント。
白名單的機制很簡單。專案事先批准的錢包地址被列入名單，在指定的期間內授予鑄造權。多數情況下，設定約兩天的時間。在此期間內進入，就能在擁擠中不慌不忙地鑄造NFT。
メリットとしては、投資家側は低ガス代でミント可能、プロジェクト側は初期支援者を確保できる。Bored Ape Yacht Clubの例とか見てると、ホワイトリスト保有者が後にエアドロップで無料のMutant Apeを受け取ったりしてる。こういった報酬の仕組みが、プロジェクトのコミュニティを強化するんだ。
優點是，投資者可以用較低的Gas費進行鑄造，專案方則能確保早期支持者。以Bored Ape Yacht Club為例，白名單持有者之後還會透過空投獲得免費的Mutant Ape。這樣的獎勵機制能夠強化專案的社群。
ただし、ホワイトリストに選ばれるまでのプロセスは結構手間。Discord、Twitter、Telegramでの継続的な活動が必要だし、プロジェクトの信頼性を見極める必要もある。ここで注意すべきは、詐欺

日本的監管機構終於採取行動了。傳來消息，正式批准一項將加密資產重新分類為金融商品的法案。到目前為止，以支付和結算法框架來處理的crypto，將被置於金融商品交易法之下。對市場來說，這是一個相當重大的轉折點。
改變的內容包括，首先，內線交易的禁止將被引入crypto市場。這在股票市場中已經是理所當然的規範，終於也將適用於加密資產。基於未公開資訊的交易將不再可能，這將提升市場的公正性。同時，對未登記交易所的罰款也將提高。這意味著，打擊非法經營者的壓力將會加大。
發行者方面也將被要求每年公開披露資訊。這在傳統金融領域已經是理所當然的做法，但在crypto中尚未普及。未來，項目方必須每年如期公開資訊。這代表進入了一個對透明度要求更高的時代。
背後的背景是，日本正認真推動crypto的機構投資化。計劃在2028年前推出加密資產ETF，稅率也正朝著降低到目前的20%方向努力。野村、SBI等大型金融集團也正積極進入這一領域。也就是說，日本正試圖將加密資產不僅僅視為投機工具，而是作為正當的金融商品來整合。
這類規範的建立，短期內可能會讓市場感受到一些限制。但從長遠來看，將促進機構投資者的進入。若有結構化的系統，大額資金也能更安心地流入。日本的crypto市場正邁向下一個階段。預計在Gate.io上，也會出現更多反映這些規制動向的商品和資訊。

WLFI的4年鎖定提案，這是真正的理智嗎？
剛才討論中提到的特朗普家族的World Liberty Financial（WLFI），公布了一個特別長的代幣解鎖時間表，看了讓人忍不住皺眉。
大致整理一下經過就是這樣。WLFI在去年10月開始第一輪預售，價格0.015美元/枚，發行200億枚。之後在2025年3月進行第二輪，價格0.05美元/枚，賣出50億枚。再加上面向機構投資者銷售的88.93億枚，價格0.1美元。也就是說，預售總共賣出了338.93億枚。
去年9月上市時，價格一度超過0.45美元，但之後逐漸下跌。現在大約在0.07美元左右。第一輪參與者（以0.015美元買入）在上市後立即賣出就已經獲利，但第二輪（0.05美元）的大多數還處於虧損狀態。
那麼，重點來了。WLFI公布的代幣解鎖規則，實在是相當驚人。預售參與者鎖定的代幣，經過兩年鎖定期後，還要再分階段解放兩年。也就是說，完全解放要等到4年後。創始人和團隊會銷毀10%的代幣作為永久銷毀，剩下的90%則在兩年鎖定後，經過三年逐步解放。總共5年。
投資特朗普的用戶，很多應該是被特朗普的名氣吸引，但在這4年等待期間，特朗普的任期早就結束了。到那時，他是否還記得這個項目，甚至都不確定。
另一個令人擔心的是，WLFI一邊宣揚「去中心化精神」，一邊又明確表示不同意的持有人，代幣將無限期鎖定。也就是說，「不同意就永遠鎖定」的威脅。
因此

剛才看到市場時，剛才的加密資產下跌似乎只是暫時的。BTC上漲了1.41%，ETH上漲了2.29%，SOL也轉為上漲1.52%。但早上的賣壓還是相當擴大。
有趣的是，當時主要由高β資產帶頭下跌。ETH和SOL的跌幅比BTC更大，我認為是交易者的風險容忍度暫時下降了。BNB和XRP也朝同一方向，這不是個別問題，而是整個市場的調整階段。
股票也呈現相同的模式，科技股受到壓力。NVIDIA和Meta等股下跌，因此加密貨幣的下跌與股票的同步調整並非偶然，而是反映了宏觀情緒的變化。
最近機構投資者進入加密資產，因此不再是像以前那樣獨立運動。當資產波動性高時，BTC、ETH、SOL也會一起被賣出。穩定幣幾乎沒有變化，應該是有很多投資者在保全資本。現在已經回升，但我覺得這種相關性可能會持續下去。