整理 & 編譯：深潮TechFlow
嘉賓：Murad
播客源：MustStopMurad
原標題：116 Reasons why Crypto BULL MARKET is NOT OVER
播出日期：2025年11月27日
要點總結
還記得上個週期的喊單王 Murad 嗎？就是提出 Meme 超級週期理論的那位。
現在他又回來了。
在本篇播客中，Murad 分享了 116 個看漲的理由、數據分析以及鏈上信號，這些都表明加密貨幣市場的牛市可能會持續到 2026 年。
Murad 認為，這一輪市場週期可能會打破以往 4 年一次的規律，持續時間更長。
精彩觀點摘要
比

12月5日晚間，中國互聯網金融協會與多家協會聯合發佈《關於防範涉虛擬貨幣等非法活動的風險提示》，對空氣幣、現實世界資產代幣、挖礦等涉及加密貨幣業務進行風險警示，請社會公眾切實增強風險意識和識別能力，守護好自己的「錢袋子」，切勿參與虛擬貨幣、現實世界資產代幣相關活動，以及借虛擬貨幣「挖礦」名義開展的非法集資和非法發行證券活動。
以下為風險提示全文：
近期，與虛擬貨幣相關的概念快速升溫，一些不法分子藉機鼓吹有關交易炒作活動，打著穩定幣、空氣幣（π幣等）、現實世界資產（RWA）代幣、「挖礦」的幌子開展非法集資、傳銷詐騙等非法活動，並使用虛擬貨幣轉移違法犯罪所得，嚴重侵害了社會公眾的財產安全，擾亂

近期，Lighter在去中心化永續合約 DEX 市場的交易量迅速上升，其日、週以及月度累計交易量已超越 Hyperliquid，成為階段內增速最快的去中心化永續合約 DEX。然而，從資金結構來看，Lighter的TVL與未平倉合約規模並未與交易量同步擴張，顯示出交易活躍度與資金沉澱之間的明顯偏離，也折射出其當前用戶結構與交易行為的階段性特徵。同時，Lighter於11月完成 6,800 萬美元融資，獲得 Founders Fund、Ribbit Capital 與 Robinhood 等機構的支持。在資本進入與 TGE臨近的共同作用下，其積分機制與空投預期正成為Lighter用戶活躍度提升的主

Starknet 正在快速發展，DeFi TVL 增長到 3 億美元，穩定幣市值創歷史新高。其透過獨特技術打造生態，支援多種質押和跨鏈功能，強調隱私與量子安全，具備強大的市場潛力。

在幣安區塊鏈週的問答環節，有人問 CZ：
「如果你能對上帝提出 5 個願望，你會選什麼？」
CZ 說，5 個願望太多了，一個就夠。
他坦言自己沒有太多願望，因為人生的精彩來自不確定性：
「如果遊戲一開始就註定你會贏，那就不好玩了。」
他唯一的願望是：
「希望大家擁有健康，也希望上帝別給我太多不幸的處境。」

在幣安區塊鏈週現場，被問及「你最後想告訴世界一句什麼？為什麼始終是比特幣？」時，Michael Saylor 給出了極具代表性的回答：
「思考如何利用數位技術，讓你的產品、服務、公司和投資者獲得更好的價值。不要害怕新事物，也不要被波動嚇倒——因為波動意味著它強大、有活力，是整個資本市場最有用的東西。」
「這可能是我們這一生中最非凡的力量。」

本期看點
本期週刊統計週期覆蓋2025年11月28日-12月5日。本週RWA市場數據因統計口徑調整呈現變化，鏈上總市值有所回落，但持有者數量保持增長，顯示用戶基礎持續鞏固；穩定幣總市值突破3,000億美元，但轉帳量與月活地址環比下滑，市場或從前期的高效增長過渡至以用戶滲透和生態夯實為主的「新常態」。監管層面，英國FCA為穩定幣公司開放監管沙盒，美國FDIC擬公佈GENIUS法案實施草案，以色列央行亦釋放加強監管信號，全球主要經濟體正加速將穩定幣納入審慎監管框架。項目層面，代幣化資產延續全球化擴張趨勢：歐洲最大資管公司Amundi推出首只代幣化貨幣市場基金，日本郵儲銀行推進DCJPY在不動產

每日行情重點數據回顧和趨勢分析，由PANews出品。
1. 市場觀察
美國勞動力市場近期呈現出矛盾信號。上週首次申請失業金人數意外降至19.1萬，為去年9月以來新低，顯示就業市場韌性；但持續申領人數仍維持在194萬的高位，反映失業者再就業的結構性難題。在此背景下，市場對聯準會於12月10日會議降息的預期已升至87%。國家經濟委員會主任Kevin Hassett預測，聯準會可能降息25個基點。此外，聯準會量化緊縮政策已結束，市場預計最早明年1月啟動每月約350億美元的「儲備管理購買」計畫以補充流動性，儘管官方強調此舉並非新一輪量化寬鬆，但投資者仍將其視為鴿派信號。與此同時，美國國債市場規

HumidiFi——Solana 上最大的暗池協議，上線半年成為 Solana 上目前交易量最大的 DEX，占比超 50%，計劃於 12月5日 TGE。
來聊聊 HumidiFi 已經發布的這篇「雲裡霧裡」的輕皮書，看看 HumidiFi 做了件什麼事。
大家習慣於把 HumidiFi 歸類為「暗池」賽道，而 HumidFi 將自身 DEX 模式稱之為「Prop AMM」自營做市商。
與傳統 AMM k = x \ y 被動匹配交易相比，Prop AMM

當全球主要經濟體還在為如何監管加密貨幣爭論不休時，英國已悄然完成了一次關鍵的制度落子。
當地時間12月3日，英國上議院議長約翰·麥克福爾正式宣布，《財產（數位資產等）法案》已獲得批准。這意味著，經國王查爾斯批准，該法案正式成為法律。從此，在英格蘭和威爾斯的法律框架下，加密貨幣、穩定幣等數位資產被明確認定為一種財產。
從「判例承認」到「法典化」的關鍵一躍
此次立法並非憑空創造，而是對既有司法實踐的確認與升華。此前，英國判例法已通過多個司法判決，確立了數位資產屬於財產的原則。然而，這種基於個案累積的承認，始終缺乏成文法的清晰與穩定。
此次法案的核心，正是將英國法律委員會在2

PANews 2025年11月專欄作者影響力排行榜TOP5及專欄文章熱度排行榜TOP10（以下簡稱「雙榜」）於今日出爐，我們對11月份PANews平台上的所有專欄作者發文情況及所有專欄文章熱度進行了綜合性評定，製作出雙榜。
專欄作者影響力排行榜TOP5
我們根據發文頻率、發文質量及閱讀量進行綜合評定，製作出11月專欄作者影響力排行榜TOP5。如上圖所示，上榜的5位專欄作者為：
No.1

Bitmine 5小時前疑似再次買入41,946枚ETH，價值約1.3億美元
據Lookonchain稱，疑似Tom Lee旗下機構Bitmine約5小時前再次買入41,946枚ETH，交易價值約1.3078億美元。
摩根大通：Strategy能否挺住或成比特幣短期走勢關鍵
據The

2025年12月4日，日本國債市場突然進入異常狀態。30年期收益率一舉衝破3.445%的歷史高點，20年期國債重返上世紀末的水平，作為政策錨的10年期收益率也升至1.905%，為2007年以來首次觸及這一區間。
令人意外的是，這場長端利率的失控並非由宏觀數據突變觸發，而是市場對日本央行本月18日至19日會議上加息的定價突然加速。
目前利率衍生品隱含的加息機率已攀升至八成以上，市場的情緒比官方政策表態更早一步進入「倒計時模式」。
YCC的隱形通道：全球流動性背後的日圓引擎
理解這一輪風暴，仍需回到日本央行近十年的核心政策框架——收益率曲線控制（YCC）。自2016年以來，日本央行以極為

作者：深潮 TechFlow
又到年底，可以預見各大機構的 2026 年加密預測和展望，將會在接下來的一個月裡陸續出爐。
不過在看新預測之前，不妨先回顧一下去年這些機構說了什麼；畢竟預測誰都會做，準不準才是真本事。
回想 2024 年底，市場情緒高漲，BTC 剛突破 10 萬美元，大家的預測也普遍樂觀：
比如 BTC 將衝擊 20 萬、穩定幣規模翻倍、AI 代理引爆鏈上活動、加密獨角獸扎堆 IPO……現在一年過去，當時的那些預測都兌現了嗎？
我們從去年的各類預測報告中篩選了比較典型的幾家機構及個人的觀點進行逐一盤點，看看誰的預測命中率更高。
1.VanEck：正確率10 %，只預

作者：邓通，金色財經
2025年12月2日，據《日經新聞》報導，電子遊戲和科技巨頭索尼集團計劃明年發行一種以美元計價的穩定幣，用於在其數字生態系統內購買遊戲和動漫。
日本也有相關的穩定幣監管框架，但索尼為何不在日本發穩定幣，而選擇了美國？
一、索尼的穩定幣在哪發行？
由於美國今年早些時候通過了《GENIUS 法案》，因此美國是一個很好的選項。此前，索尼旗下銀行部門索尼銀行於10月份提交了申請，希望獲得美國國家銀行牌照。該牌照將允許其子公司的信託銀行從事「涉及加密貨幣的某些特定活動」。
據10月份的報導，這家銀行將作為一家信託公司在美國運營，並提供加密貨幣服務，包括發行美元支持的穩

作者：Frank，PANews
在幣安區塊鏈周的收官環節中，Binance創始人趙長鵬（CZ）與著名的「比特幣懷疑論者」、黃金擁護者Peter Schiff（彼得·希夫）展開了一場面對面的深度辯論。這場對話過程中，兩人圍繞著黃金和比特幣從價值儲存、交易屬性、貨幣形式等多個維度展開激烈討論。
令人意外的是，這位長期抨擊加密貨幣的經濟學家Peter Schiff，竟然帶著自己的「代幣化項目」登上了舞台。
反對比特幣的人，走向「代幣化」賽道
辯論的開場頗具戲劇性。儘管身處CZ所謂的「主場優勢」，台下坐滿了加密貨幣的支持者，Peter Schiff卻並未表現出怯場。更有趣的是，辯論並非以激烈

在幣安區塊鏈週演講中，新任幣安聯席CEO何一講述了自己的成長經歷：16歲不到立志做超模，明知「不符合標準」仍堅持參賽；沒有主持背景，卻主動向電視台提出「不要薪水、自己化妝，也要給我一個機會」。
這種「不撞南牆不回頭」的固執，也讓她走進加密行業：「黃金很棒，但創新才是未來。比特幣為我打開了一個全新的世界。」
她強調，人們追求財富與奢侈是本能，而對她與幣安來說，想做的則是「創造歷史」，讓幣安成為歷史上的 Big Name。

在幣安區塊鏈周演講中，Tom Lee 指出，今年加密市場表現弱於傳統資產，但下跌原因「沒人能真正解釋」。他認為核心因素來自去槓桿，其節奏與 FTX 崩盤後的八週修復週期高度一致，意味著市場可能已接近底部。
他透露 Fundstrat 五週前與市場擇時專家 Tom DeMark 合作，曾大幅放緩 ETH 買入，但近期再次加速，上週買入近 10 萬枚 ETH，原因是他們認為價格已見底。
在比特幣方面，Tom Lee