Ripple 若获 OCC 特许状，RLUSD 会取代还是强化 XRP？

Ripple 正在申请美国货币监理署（OCC）颁发的国家信托银行特许状，若获批准，其美元稳定币 Ripple USD（RLUSD）将正式进入美国银行业监管框架。这一举措引发市场热议：RLUSD 会否在支付与结算领域边缘化瑞波币（XRP），还是反而为其注入新的流动性与应用场景？

Ripple 国家信托银行计划与 RLUSD 的定位

根据 OCC 公开文件，Ripple 计划成立总部位于纽约的「Ripple 国家信托银行」，全资由 Ripple Labs 拥有，专注于数位资产业务，包括 RLUSD 的发行与托管。

RLUSD 于 2024 年 12 月正式上线，并在 2025 年 4 月整合进 Ripple Payments，目前已在 XRPL 与以太坊双链运行，市值接近 7.3 亿美元，位列美元稳定币前列。

监管背景：《GENIUS 法案》与全球稳定币规范

今年 7 月签署的《GENIUS 法案》明确规范了支付型稳定币的发行条件，包括储备金要求、赎回机制，以及禁止向持币者支付利息。该法案为「联邦合格」发行人（如 OCC 特许的国家信托银行）开辟了合法通道。

在国际上，欧盟 MiCA、香港法定稳定币框架、英格兰银行的系统性稳定币提案，都将有利于具备银行级合规能力的发行人，Ripple 若获特许状，将更容易与全球大型金融机构对接。

RLUSD 与 XRP 的互补与竞争关系

在 XRPL 网路中，每笔交易需消耗少量 XRP 作为手续费，并且每个帐户需持有最低储备金（2024 年底将降至 1 XRP）。

如果 RLUSD 在 XRPL 上的使用量大幅提升，部分原本依赖 XRP 作为跨境桥梁资产的交易，可能会直接以 RLUSD 结算，特别是在美元流动性充足的通道中，这可能减少 XRP 在支付层的直接需求。

然而，更深的 RLUSD 流动性池也可能刺激做市商持有 XRP 以兑换 RLUSD，并透过自动做市商（AMM）收取手续费，反而增加 XRP 在流动性与路由层的角色。

三种可能的发展路径

1. OCC 特许 + 联准会主帐户

RLUSD 储备可直接存放于联准会，结算透过 Fed 系统完成。

银行与支付机构接入速度加快，XRPL 与以太坊上的机构流量显著提升。

XRP 在 AMM 与流动性路由中的作用增强。

2. OCC 特许，无主帐户

仍属联邦合格发行人，透过受监理银行持有储备金。

容易与欧盟、香港等监管制度接轨，扩大国际合作。

XRP 保持在 XRPL 上的流动性与库存资产角色。

3. 无特许状

继续依靠州级信托资格，与合作银行分散运营。

RLUSD 成长受限于交易所与支付网路覆盖率。

XRP 角色与现状相同，缺乏额外增长动能。

结论：边缘化或增强，取决于市场结构

OCC 特许状不会直接抹去 XRP 在 XRPL 的原生角色，而是会明确划分 RLUSD 作为受监管结算资产与 XRP 作为流动性与路由资产的功能边界。

若 Ripple 成功获批并推动 RLUSD 在 XRPL 上的应用，稳定币的深度流动性反而可能放大 XRP 在做市、跨资产寻路与网路经济中的价值。