HYPE的$11.9B解锁显示了为什么预售为早期投资者提供了更安全的基础

加密市场依赖于动量，但并非每次冲锋都没有风险。HYPE，Hyperliquid去中心化衍生品交易所背后的代币，正面临一次巨大的下探。在接下来的两年里，近119亿美元的代币将被解锁。这意味着每个月都会有数亿美元的新供应进入市场。

对于现有持有者来说，这是一把双刃剑。一方面，HYPE 显示出真正的吸引力和采用。另一方面，如此大规模的释放风险会压倒需求，造成沉重的卖压，限制上行空间。这提醒我们加密市场最重要的教训之一：时机和基本面同样重要。

来源：漩涡

HYPE的解锁墙的迫在眉睫的压力

从2025年11月下旬开始，HYPE将每月解锁约5亿美元的代币。回购仅覆盖17%，剩余超过4亿美元的额外供应。这种过剩供应可能会对价格施加压力，即使是对于强劲的项目。

早期持有者可能仍然获利，但新进入者面临内部抛售的风险。这显示了晚进入代币的危险——上涨空间缩小而波动性增加。

过剩稀释了增长和投资者信心

代币解锁并不一定是坏事。它们奖励早期的建设者、团队和合作伙伴。但规模的大小是重要的。一个面临数十亿解锁的项目会产生不确定性，从而削弱信心。数学很简单：供给过多而需求无法匹配会压低价格。

这就是为什么经验丰富的投资者密切关注代币经济学。一个强大的叙事或不断增长的生态系统并不总能抵消过剩供应的负担。对于零售参与者来说，在解锁计划开始后进入往往意味着承担在早期阶段看不见的风险。

预售建立在稀缺性上，而非过剩供应

预售颠覆了这一模型。与其在后期向市场倾销代币，MAGAX等预售从第一天起就将稀缺性融入其基础。每个阶段都会提高代币价格并减少可供购买的代币数量。这种结构奖励早期参与者，并自然限制了稀释。

在HYPE持有者可能面临每月数百万的供应压力时，MAGAX预售参与者则受益于可用性收紧。经济学是反向的：稀缺性随着时间的推移而增长，而不是减少。

MAGAX 为其 Meme-to-Earn 模型增加了 DeFi 功能

单靠稀缺性是不够的。MAGAX在其预售设计上叠加了真实的机制，以维持长期价值。其Meme-to-Earn模型奖励用户创建和分享内容，将文化转变为增长的引擎。

但除此之外，MAGAX还集成了DeFi功能，如质押池、DAO治理和代币销毁。这些元素形成了持续的需求，并随着时间的推移减少流通供应。

安全性和公平性同样突出。MAGAX已通过CertiK审核，给予投资者信心，而其Loomint AI系统过滤掉机器人，确保只有真实的社区成员获得奖励。在一个经常受到操纵困扰的领域，这些保障措施非常重要。

为什么提前行动比以往任何时候都更重要

HYPE的解锁时间表与MAGAX的预售稀缺性之间的差异突显了一个重要的教训：早期行动创造了最有利的条件。当HYPE面临数十亿的供应进入流通时，像MAGAX这样的项目的预售投资者已经在底层估值上占据了有利位置。

早期投资者不仅获得更低的价格——他们还获得了对成熟代币所遭受的供应冲击的保护。这就是为什么鲸鱼们不断通过预售来平衡他们的投资组合：这种不对称的风险回报是无与伦比的。

市场奖励那些早期加入的人！

HYPE仍然是一个具有证明效用的强大项目，但其即将解锁的供应显示出，供应如何成为障碍，即使对于成功的代币也是如此。对于投资者来说，结论是明确的。等到一个项目足够大且显眼，往往意味着要面对早期投资者避免的挑战。

像MAGAX这样的预售展示了相反的路径。稀缺性增加，激励措施一致，社区参与推动扩张。第二阶段以$0.000293的价格上线，已经有超过80,000名买家参与，现在是机会。市场很少奖励犹豫不决——那些在大众之前行动的人将在下一个周期开始时占据最佳位置。

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