香港启动金融新蓝图！证监会与金管局联手打造全球固定收益及货币中心

2025年9月25日，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）与香港金融管理局（金管局）正式公布《固定收益及货币市场发展路线图》（下称《路线图》），拟定十项具体措施，从推动市场需求、加强流动性到催生创新科技，全面布局香港成为全球固定收益及货币（Fixed Income and Currency，简称FIC）产品的国际中心。

此蓝图根据 2024 年设立的「固定收益及货币专责小组」调研结果制订，涵盖一级市场、二级市场、离岸人民币业务与新世代金融基建四大支柱。以下为《路线图》的重点内容与战略分解。

一级市场发行：吸引全球资本，以政府带头创新

1. 政府债券引领市场发展

香港特区政府自 2019 年起发行约 3,860 亿港元多币种债券，包括全球首批代币化绿色债券。2025 年更首度推出 30 年期人民币与港元基建债券，建立收益率曲线的市场基准。金管局将继续支持发债工作，并与内地财政部合作发行离岸中国国债。

2. 推广香港作为集资与投资枢纽

透过环球路演与持续市场推广，香港吸引来自亚洲、中东、欧洲与美洲超过30个市场的投资者。未来将更积极向东南亚、中东及内地发行人宣传，并推出针对绿色与数字金融的资助计划以吸引发债活动。

3. 扩大投资者基础，吸引家办与财资中心落户

随「南向通」纳入更多内地金融机构，金管局与证监会将进一步引入税务优惠措施，吸引家族办公室与企业财资中心进驻香港，壮大投资者网络。

二级市场活化：提升流动性，建设透明高效交易环境

4. 实施场外衍生工具监管与发牌制度

证监会计划全面推行场外衍生品发牌制度，包括外汇远期与利率掉期等，并提出资本要求改革，降低交易成本、强化监管公平性，吸引国际投行落户香港。

5. 建立回购交易中央对手方（CCP）

为降低结算风险与提升回购市场效率，香港将研究设立回购交易CCP，优先聚焦中国国债，并考虑分阶段推进，以匹配本地市场发展节奏。

离岸人民币业务：放大人民币国际化的战略价值

6. 扩大人民币应用场景

香港已处理全球七成离岸人民币支付，点心债市场达人民币1万亿元。未来将持续扩展人民币计价产品，如双柜台机制、ETF与更多资产类别，打造多元应用场景。

7. 完善互联互通与推出国债期货

透过「债券通」、「互换通」、跨境回购等机制强化流动性与资金运用弹性。更计划推出离岸国债期货与人民币跨境回购业务，支援风险管理需求。

新一代金融基建：全面拥抱科技与代币化浪潮

8. 强化基础设施，迎接数码金融未来

金管局成立「迅清结算」推动中央结算系统（CMU）升级，打造亚洲领先的数码资产托管平台。计划融合分布式分类帐技术（DLT）与数字货币支付应用，提升跨境结算效率。

9. 建构本地电子交易平台

香港将研究打造专属的固定收益与货币电子交易平台，提升透明度、价格发现与市场效率，特别针对非集中报价与流动性碎片化等问题设计解方。

10. 代币化用例落地，加速市场创新

政府与监管机构支持债券代币化落地，包括发行多币种代币债券与数码存款结算。透过「Ensemble计划」测试跨行转帐、企业资金管理、资产代币化等应用，加快商业化步伐。

瞄准全球资金流 香港再起飞

作为全球第四大外汇市场、最大离岸人民币中心，以及亚洲国际债券的领导者，香港具备发展成为全球FIC枢纽的独特优势。《路线图》展示证监会与金管局推动制度创新与市场发展的决心。

未来数年，这十项措施将成为推进香港金融多元化、数位化与国际化的核心引擎，推动香港在瞬息万变的金融格局中重塑国际领导地位。

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