欧洲央行暂停降息，欧元区进入谨慎和不确定性时期

欧洲央行 (ECB) 在九月份维持利率不变，表明降息周期正式暂停。尽管通胀终于接近 2% 的目标，法兰克福的决策者们仍然保持谨慎，指出全球风险、疲弱的增长及美国关税影响的不确定性。

稳定优于进一步放松 欧洲央行9月会议的会议纪要显示，管理委员会一致同意在经济信号更加清晰之前，维持稳定的政策立场。 “当前的利率水平应被视为足够强劲，以承受冲击并平衡通胀风险的两方面，”

声明指出。

央行实际上已经转入观望模式，市场仅认为2025年再次降息的概率为三分之一。在今年剩下的时间里，投资者认为没有进一步放松的可能性。

通胀接近目标，但风险仍然存在 欧洲央行的最新预测表明，未来几年核心通胀将接近目标： 2025年2.1%2026年1.7%2027年1.9%

核心通胀(排除能源和食品)预计将在2025年略高，约为2.4%.

经济增长在2025年的预测上调至1.2%，但2026年的预测被下调至1.0%。 尽管数据表明稳定，但决策委员会成员承认经济方向仍然不确定。有些人警告说，通货膨胀可能会低于2%的目标，而另一些人则担心它可能会超出目标。 “情况可能会在某个时刻发生显著变化——问题是何时，以及朝哪个方向。”

一位ECB成员表示：“等待更多信息仍然具有很高的价值。”

市场不再关注进一步的削减 自六月以来，利率累计下调了200个基点，市场变得怀疑。

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德最近表示，通胀风险已缩小，进一步加强了人们对央行将比最初计划更长时间维持其限制性立场的预期。 交易者现在预计下次可能的降息不会早于2025年中期——即使那样，几率也是“低的。”

欧洲脆弱的前景：关税、中国以及疲弱的消费 欧元区经济继续面临低增长动能的困境。

央行正在密切关注与以下相关的风险： 新的美国关税，疲弱的中国需求和倾销行为，欧元走强，国防支出上升，以及潜在的美国市场修正。 德国面临工业产出和出口下降的局面，而法国则在应对国内不稳定。家庭储蓄正在增加，私人消费保持停滞，企业利润持续缩水。

ECB在谨慎与灵活性之间保持平衡 尽管欧洲的复苏脆弱，欧洲央行认为没有立即改变方向的必要。

央行认为其当前政策在平衡通胀风险方面做得足够，同时为未来在经济条件意外恶化时采取措施留有余地。 总之，欧洲正处于一个平静而脆弱的时期边缘——通货膨胀得到控制，但重大的地缘政治和结构性挑战迫在眉睫。 “我们的政策是坚定的，但并非不灵活，”

强调了克里斯蒂娜·拉加德。

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