比特币未平仓合约在2025年达到最低水平，接下来是涨势还是崩盘？

比特币在上周末经历了短暂的闪崩，价格一度暴跌至$101,000后，正在缓慢稳定。此事件导致衍生品市场广泛出现强制平仓，动摇了交易者的信心，使市场情绪深受打击。

来自CryptoQuant的链上数据表明，比特币的未平仓合约变动在闪崩后降至负25，为2025年以来的最低水平。这一下降突显出市场已被清理掉过多的杠杆，但问题在于这是否预示着一次重大反弹或是更深层次修正的开始。

比特币未平仓合约降至极度恐慌区域

根据链上分析平台CryptoQuant，比特币的未平仓合约变化，作为衡量活跃期货合约总数变化的指标，最近进入了极度恐惧区间。特别是，未平仓合约降至约负25点，这是2025年迄今为止的最低水平。

该指标之前在BTC今年早些时候的最后一次重大修正期间曾达到类似的低点，当时它降至约负25。然而，上一次比特币的未平仓合约跌破这个负25水平是在2023年中期。

最新数据显示，约负25的读数显示了市场的剧烈平仓，当BTC触及$101,000时，过度杠杆的交易者被迫退出。今年到目前为止的类似下跌显示了极度悲观的时刻，但在卖压减弱后又恢复了强劲。

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每次未平仓合约降至这种程度时，比特币的价格随后都会找到支撑，并在接下来的几周内开始稳步回升。这种反复出现的模式表明，极端去杠杆化通常会在局部或宏观底部形成之前发生。

这对比特币意味着什么？

如果未平仓合约的崩溃伴随着价格下跌，这通常表明一波多头强制平仓。这种极低的未平仓合约意味着大多数杠杆交易者已经完全被清出系统，市场现在变得更加干净。在这种情况下，从中期和长期来看，这实际上可能是看涨的。

如上图所示，上一次未平仓合约降至负25是在四月初，当时比特币最终结束了从106,000美元以上的长期调整，收于76,300美元。之后发生的是几个月的上涨趋势，最终使比特币再次突破106,000美元，达到新的历史高点。

类似的表现和可比的反弹将使比特币的价格在接下来的几个月内稳步上涨40%到50%。这种稳步的增长将在2026年初使比特币的价格行动重新回到$150,000以上。

截至撰写时，比特币的交易价格为106,900美元，在过去24小时内上涨了1.4%。

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