摩根大通：Circle 拥 MiCA 合规优势，USDC 链上活动量超越 USDT

摩根大通 (JP Morgan) 最新报告指出，由 Circle 推出的美元稳定币 USDC，在链上交易活动上首次超越 Tether 的 USDT。随着欧洲 MiCA 稳定币法规上路，市场资金正明显转向「透明、合规」的稳定币资产，USDC 因此成为今年最大赢家之一。

USDC 链上活动量超越 USDT，年初至今市值暴增 72%

报告指出，Circle 的 USDC 已在链上交易活动量上正式超越 Tether 的 USDT。分析指出，这代表投资人与机构资金正逐步转向那些符合新兴监管要求、透明度高的稳定币产品。

报告中提到，USDC 今年市值暴增 72%，达到 740 亿美元 (截稿前来到 757 亿美元)，远超过 USDT 同期的 32% 成长。虽然 USDT 仍是全球市值最大的稳定币，但资金流向的变化已经显示出市场偏好的转移。

Circle 拥 MiCA 合规优势，推动欧洲资金流向 USDC

这份报告将两者的发展差距归因于监管明朗，特别是欧洲在 2024 年中正式生效的《加密资产市场法规》(MiCA)。由于 Tether 尚未取得 MiCA 授权，USDT 近期被多家欧洲交易所下架。相较之下 USDC 的「合规身分」成为优势。

摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 指出，USDC 不仅具备透明的储备报告与定期审计，也更符合监管要求，这使得机构投资人更愿意采用。

(Circle 成为首家 MiCA 合规稳定币商，Tether 龙头地位将被撼动？)

区块链与支付合作助攻，USDC 链上速度暴增

报告显示，USDC 的链上流通速度也大幅提升，主要来自 Solana 与 Base 两条链的 DeFi 活动增长。此外，USDC 与支付巨头 Visa、Mastercard、Stripe 的整合，以及 Circle 自家的「跨链转帐协定」的推出，都让其在支付与结算上更有效率。

上述发展让 USDC 已从单纯的交易媒介，更逐步扩展为全球支付基础建设的一部分。

新兴市场仍由 USDT 称霸，但监管优势助推 USDC 崛起

尽管 USDC 在欧美市场强势崛起，Tether 的 USDT 仍然在新兴市场保有领先地位，特别是在加密货币交易所的主流交易对中，依旧占领主导优势。不过摩根大通指出，USDC 的「监管导向模式」可能会成为全球稳定币发展的新标准，挑战 Tether 长期以来的市场领先地位。

未来 USDC 的 750 亿美元市值，是否能超越拥有 1,834 亿美元市值的 USDT，仍待后续观察。

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