Polymarket 代币空投确认！月交易量反弹至 30 亿却输 Kalshi

Polymarket 首席行销长 Matthew Modabber 证实，计划推出原生代币 POLY 并进行空投，该平台正准备在 11 月底前在美国重新上线。但受美国监管的竞争对手 Kalshi 的每月交易额达到 44 亿美元超过 Polymarket，并以 120 亿美元估值获得新一轮融资关注。

Polymarket 活跃用户暴增 93.7% 创历史新高

（来源：The Block）

The Block 的数据显示，Polymarket 的每月活跃交易者数量在 10 月攀升至历史新高 477,850 人，超过了 1 月创下的 462,600 人的历史最高纪录。这标志着该平台月交易用户数从全年持续下滑的趋势中强势反弹，8 月的月交易用户数一度跌至 227,420 人次。10 月份的数据较 9 月增加了 93.7%，当时该平台报告的月交易用户数量为 246,610 人次。

这种爆发性增长并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。首先，代币空投预期吸引了大量交易者涌入平台，以满足参与资格要求。其次，Polymarket 在美国重新上线的计划释放了积极信号，美国作为全球最大的加密市场，其准入对平台发展至关重要。第三，全球政治和体育赛事的密集期为预测市场提供了丰富的交易标的。

Polymarket 的月交易量在经历了 2 月至 8 月期间约 10 亿美元或低于 10 亿美元的低迷后，上个月反弹至 30.2 亿美元的新高。该平台 10 月新增市场 38,270 个，几乎是 8 月的三倍。新增市场数量的激增显示平台正在快速扩展其覆盖的事件范围，从政治选举、体育赛事到经济数据和娱乐事件，多元化的市场选择吸引了不同兴趣的交易者。

Polymarket 10 月关键数据

活跃用户：477,850 人（历史新高，较 9 月增长 93.7%）

月交易量：30.2 亿美元（历史新高）

新增市场：38,270 个（较 8 月增长近 3 倍）

低谷对比：8 月用户数仅 227,420 人，实现翻倍增长

POLY 代币空投确认引发羊毛效应

虽然 Polymarket 目前还没有自己的加密货币，但其首席行销长 Matthew Modabber 近日证实，计划推出原生代币 POLY 并进行空投。这一消息可能促成了平台活跃度的激增，因为空投公告通常会吸引大量交易者涌入平台，以满足参与资格要求。

LVRG Research 总监 Nick Ruck 表示：「10 月份，加密货币交易活跃度激增，交易员们纷纷分享新的策略，利用 Polymarket 的去中心化访问和事件驱动型期权交易功能，透过流动性提供、套利和信息不对称获利。」这番话揭示了 Polymarket 平台的多种盈利模式，不仅限於单纯的方向性押注，还包括做市、套利和信息交易等更复杂的策略。

空投经济学在加密市场中已形成成熟模式。2024 年以来，多个项目透过空投成功引导用户参与和社群建立，Uniswap、dYdX、Arbitrum 等项目的空投都创造了数亿美元的价值分配。Polymarket 的空投预期之所以引发如此强烈的反应，部分原因在于平台已累积了大量真实交易数据，相比其他「挖矿即抛售」的项目，Polymarket 的用户参与度更具真实性。

然而，空投预期也带来了潜在风险。一旦空投完成，平台可能面临用户流失和交易量下滑的「空投后遗症」。许多项目在空投后经历了显著的用户活跃度下降，因为投机者完成空投领取后便离开平台。Polymarket 需要在代币经济模型中设计长期激励机制，确保用户在获得空投后仍有理由继续使用平台。

11 月重返美国市场的战略意义

Polymarket 目前正专注于在美国重新上线，目标是在 11 月底前完成。此次重新上线对该平台而言意义重大。此前，由于 2022 年与美国商品期货交易委员会（CFTC）的执法纠纷，Polymarket 被处以 140 万美元的罚款，随后退出了美国市场。

此后，美国商品期货交易委员会（CFTC）放宽了先前对预测市场的限制性立场，表明其更加开放地将预测市场视为资讯和金融新时代的创新前沿。这种监管态度的转变为 Polymarket 重返美国创造了有利环境。美国市场不仅拥有庞大的用户基础和资金规模，还是全球加密创新的中心，重新进入美国意味着 Polymarket 可以接触机构投资者、合规资金和主流媒体关注。

重返美国的时机选择也颇具策略性。11 月正值美国总统选举周期的关键阶段，政治预测市场的需求达到高峰。Polymarket 若能在此时重新上线，将直接受益于选举相关的交易热潮。此外，体育赛事（如 NBA、NFL）进入赛季高峰期，这些都是预测市场的重要流量来源。

Kalshi 44 亿美元称霸合规预测市场

（来源：The Block）

同时，受美国监管的预测市场平台 Kalshi 的每月交易额达到 44 亿美元，超过了 Polymarket，巩固了其在 9 月确立的领先地位。这个数据凸显了合规框架在美国市场的竞争优势。Kalshi 作为受 CFTC 完全监管的预测市场，可以合法服务美国用户，这使其在流动性和机构参与方面具有结构性优势。

彭博社上月报道称，Kalshi 公司已收到来自创投机构的投资提案，这些提案对该公司的估值最高可达 120 亿美元。先前在 10 月份，该公司曾以 50 亿美元的估值融资 3 亿美元。从 50 亿到 120 亿美元的估值跳跃，显示资本市场对合规预测市场赛道的极度看好。

Kalshi 与 Polymarket 的竞争本质上是合规路径与去中心化理念的对决。Kalshi 选择了全面拥抱监管，通过获得 CFTC 批准来服务美国市场，代价是更高的合规成本和运营限制。Polymarket 则选择了去中心化路径，利用区块链技术提供无需许可的全球访问，但这也导致其在主要市场（如美国）面临监管障碍。

从交易量数据来看，Kalshi 的 44 亿美元显著超过 Polymarket 的 30.2 亿美元，这种差距可能随着 Polymarket 重返美国而缩小。然而，Kalshi 的合规优势使其能够吸引机构资金和高净值个人，这些用户通常交易规模更大且更稳定。相比之下，Polymarket 的用户基础可能更偏向加密原生用户和散户交易者。

预测市场赛道的未来展望

Polymarket 和 Kalshi 的竞争标志着预测市场进入主流化的关键阶段。预测市场的核心价值在于将分散的信息聚合为可交易的价格信号，这种机制在政治、体育、经济预测等领域展现出超越传统民调和专家预测的准确性。

随着 Polymarket 代币空投和美国重新上线，以及 Kalshi 获得更高估值和资金支持，预测市场赛道可能在 2025 年迎来爆发性增长。两种不同的发展路径——去中心化与合规化——将在市场中共存并竞争，最终谁能胜出将取决于监管演进、用户偏好和产品创新。