Core Foundation获法院禁令阻止Maple Finance竞争性比特币收益产品

2025 年，开曼群岛大法院正式批准 Core Foundation 针对 Maple Finance 的禁令申请，阻止其推出竞争性比特币收益产品 syrupBTC。法院文件显示，法官认可 Core 关于 Maple 涉嫌滥用合作中获取的机密信息及违反 24 个月排他性条款的指控存在“严肃问题需要审理”。

该禁令同时限制 Maple 涉及 CORE 代币的交易活动，直至仲裁程序完成。这起纠纷源于双方 2025 年初合作的 lstBTC 产品，其成功推出后为 Maple 带来爆发式增长，但合作关系在年中因涉嫌不当竞争而破裂。行业观察人士指出，此案可能重塑 DeFi 领域合作协议标准，并引发对收益类产品透明度的新一轮审视。

禁令背景与争议核心

开曼群岛大法院于 2025 年批准的这份禁令，标志着 DeFi 领域商业合作纠纷进入新的法律实践阶段。Core Foundation 在其官方 X 账号发布声明称，法院已暂时禁止 Maple Finance 推出与 lstBTC 形成直接竞争的 syrupBTC 产品，同时限制该平台处理 CORE 原生代币的相关交易。这项禁令属于临时性措施，旨在维持现状直至双方通过仲裁解决争议，反映出司法机关对加密货币领域商业纠纷的干预正趋于常态化。

争议的核心围绕排他性条款与机密信息保护展开。根据 Core Foundation 的指控，双方在 2025 年 2 月香港的一场活动中正式宣布建立合作伙伴关系，共同开发名为 lstBTC 的比特币收益产品。该产品设计允许投资者在保持比特币托管状态的同时获得收益，创新性地解决了传统质押与托管之间的矛盾。Core 强调其为该产品的技术开发、市场营销推广和用户补贴投入了“重大的财务与资源密集型投资”，这些投入在 4 月产品正式推出后获得了丰厚回报，为 Maple Finance 带来了“爆发式增长”。

然而合作关系在 2025 年中期出现裂痕。Core 指控 Maple 开始滥用其提供的机密信息和工作成果，在仍接受 Core 资金与资源支持的同时，秘密开发竞争性产品 syrupBTC。这种行为直接违反了合作协议中规定的 24 个月排他性条款，该条款本应确保双方在合作期间不从事或支持竞争性产品的开发。Core 在声明中特别强调，Maple 的行为不仅违背商业道德，更可能损害整个 DeFi 生态的合作信任基础。

双方合作历史与产品演进轨迹

Core Foundation 与 Maple Finance 的合作始于 2025 年初，双方共同开发的 lstBTC 产品代表了比特币收益生成策略的重要创新。与传统质押方案不同，lstBTC 允许用户保持对比特币资产的完全控制权，同时通过复杂的智能合约机制参与各种收益策略。这种设计特别适合机构投资者和谨慎的零售用户，他们既希望获得收益，又不愿完全放弃资产托管权。产品在 4 月推出后迅速获得市场认可，据不完全统计，其管理资产规模在首月即突破 1 亿美元。

从技术架构看，lstBTC 采用了先进的跨链桥接技术和风险分级机制。用户将比特币存入特定智能合约后，会收到等额的 lstBTC 代币，这些代币随后可部署于多种收益策略中，包括但不限于借贷、流动性提供和结构化产品。Core Foundation 负责底层协议开发与安全审计，而 Maple Finance 则专注于用户界面优化与市场推广。这种分工模式初期运转良好，使产品得以在短时间内覆盖多个主流 CEX 和 DeFi 协议。

产品的成功也暴露了合作关系的脆弱性。根据行业消息人士透露，lstBTC 的快速增长使 Maple Finance 看到了比特币收益产品的巨大市场潜力，进而萌生独立开发竞争产品的想法。syrupBTC 在产品设计上与 lstBTC 高度相似，但在收益分配机制和风险控制参数上做出了微小调整。这些调整虽不足以构成技术创新，但足以在市场上形成直接竞争。更严重的是，Core 指控 Maple 在开发 syrupBTC 时直接使用了其为 lstBTC 构建的专有代码和商业数据。

双方争议关键时间节点

• 2025 年 2 月：Core 与 Maple 在香港宣布合作，共同开发 lstBTC
• 2025 年 4 月：lstBTC 产品正式上线，迅速获得市场认可
• 2025 年 6 月：Core 指控 Maple 开始滥用机密信息开发 syrupBTC
• 2025 年 8 月：Core 向开曼群岛法院申请禁令
• 2025 年 9 月：法院批准临时禁令，禁止 syrupBTC 推出
• 待定：双方将进入仲裁程序解决争议

市场对这起纠纷的反应颇为复杂。部分投资者担心法律纠纷可能影响其资产安全，特别是那些已经参与 lstBTC 收益策略的用户。另一方面，DeFi 领域观察人士指出，这类合作纠纷在传统金融领域屡见不鲜，只是在去中心化金融环境中显得更为突出，因为它挑战了“代码即法律”的原始理念。

法律裁决要点与法院理据

开曼群岛大法院 Honorable Justice Jalil Asif KC 在裁决中明确指出，Core Foundation 对 Maple Finance 的指控存在“严肃问题需要审理”。这一法律表述意味着法院认为原告提供的证据足够有力，有必要通过正式程序深入审查争议实质。特别值得注意的是，法院接受了 Core 关于损害赔偿不足以弥补损失的论点，理由包括 Maple 处理或抛售 CORE 代币的风险，以及推出竞争产品可能获得的“先发优势”。

法院文件详细阐述了支持禁令的核心理据。首先，关于机密信息滥用指控，法官认为有初步证据表明 Maple 可能不当使用了在合作过程中获取的技术文档和商业数据。这些信息包括 lstBTC 的智能合约架构、风险参数设置方法以及用户获取策略，都属于具有商业价值的保密内容。其次，关于排他性条款违反，法院认可 24 个月的排他期在快速变化的 DeFi 领域具有合理商业意义，单方面违反可能对 Core 造成不可逆的损害。

裁决中还涉及一个关键商业考量：禁令平衡测试。法院需要在阻止潜在不当行为与不影响 Maple 正常业务间找到平衡点。最终禁令仅针对 syrupBTC 的推出和 CORE 代币的特定交易，并未全面限制 Maple 的其他业务活动。这种精准限制反映了法院对 DeFi 业务复杂性的理解，也避免了因过度干预而引发系统性风险。同时，法院要求 Core 提供相应的保证金，以弥补若指控不成立时可能对 Maple 造成的损失。

从法律先例角度，此案可能成为加密货币领域商业合作纠纷的重要参考。与 2023 年的 Uniswap 代币分配案和 2024 年的 Curve 协议治理争议不同，本案直接涉及传统商业法概念在智能合约环境中的应用。法院的裁决表明，即使在全链上执行的 DeFi 协议，其背后的商业安排仍受常规法律框架约束，这为未来类似纠纷的解决提供了明确路径。

市场影响与行业启示

这起法律纠纷发生在 DeFi 收益产品快速发展的关键时期，其对行业的影响可能远超个案范畴。根据 DeFiLlama 数据，截至 2025 年 8 月，全市场比特币收益类产品总锁仓价值已超过 50 亿美元，年化增长率达 150%。lstBTC 作为其中的佼佼者，曾一度占据市场份额的 15%，其与 Maple 的合作模式也被众多项目视为典范。此次纠纷无疑将引发市场对类似合作结构的重新评估。

对投资者而言，最直接的关切是资产安全问题。Core Foundation 在声明中特别提到，Maple 在争议发生后对价值数百万美元的存入比特币宣布“减值”，这些比特币原本应受价格保护机制保障。Core 质疑 Maple 拒绝返还比特币给贷款人的合理性，认为这反映了其“令人担忧的行为和商业实践”。尽管 Maple 声称其整体业务运营正常，但敏感的用户已开始将资产转移至其他协议，导致 lstBTC 的锁仓量在一周内下降约 12%。

从行业标准角度看，此案凸显了 DeFi 项目法律文件标准化的重要性。许多早期项目为追求快速发展，往往使用简化的合作协议或完全依赖智能合约代码。Core 与 Maple 的纠纷表明，即使在“信任最小化”的区块链环境中，明确的传统法律协议仍不可或缺。未来，成熟项目可能会更注重合作条款的严谨性，包括更详细的机密信息定义、更明确的排他性范围以及更完善的争议解决机制。

DeFi 收益产品竞争格局分析

比特币收益产品市场正经历从蓝海向红海的转变，Core 与 Maple 的纠纷某种程度上是竞争加剧的必然结果。目前市场上主要的收益产品可分为三类：原生质押衍生品如 stBTC、流动性提供代币如 LP-BTC，以及结构化产品如本期争议的 lstBTC。每类产品在风险收益特征和技术实现上各有特点，但都致力于解决比特币网络本身缺乏原生收益机制的根本局限。

从参与者背景看，该领域已形成传统金融机构、原生加密项目和混合型团队三足鼎立的局面。摩根溪数字等传统机构推出的产品强调合规与风控，Aave 和 Compound 等 DeFi 老兵注重代码安全与去中心化，而像 Core 与 Maple 这样的合作项目则试图平衡创新与用户体验。这种多元化竞争在推动产品进步的同时，也增加了商业纠纷的概率，特别是当各方对市场边界和知识产权理解不一致时。

技术发展趋势方面，比特币收益产品正从简单的单链质押向跨链复合策略演进。最新的产品已能实现比特币在以太坊、Solana 和多链生态系统间的无缝流动，同时参与多个协议的收益生成。这种复杂性虽然提高了资本效率，但也带来了新的风险点，包括跨桥安全、 oracle 操纵和协议依赖等。未来几个月，随着比特币减半后生态的进一步发展，收益产品市场很可能迎来新一轮洗牌。

投资者风险提示与应对策略

面对 DeFi 领域日益复杂的法律与技术风险，投资者需采取更系统的风险管理方法。首先应区分协议风险与商业风险，前者包括智能合约漏洞和经济模型缺陷，后者则涉及项目方之间的合作纠纷如本案所示。对于投资比特币收益产品的用户，建议定期审查几个关键指标：产品的实际收益率与承诺是否一致、托管方案是否真正非托管、以及项目方之间的法律关系是否清晰。

资产分散是降低单一风险的有效策略。考虑到 Core 与 Maple 纠纷的潜在影响，投资者可考虑将资产分配至多个不相关的收益协议，如同时使用 Lido 的 stBTC、MakerDAO 的储蓄模块以及其他独立项目。同时，关注项目的治理代币持有结构也很重要，过于集中的代币分布可能增加商业决策不透明的风险。对于机构投资者，直接参与治理或要求项目方披露更多合作细节可能是更主动的风险管理方式。

从监管合规角度，本案也提供了重要启示。开曼群岛法院的裁决表明，即使是在去中心化协议中，传统法律仍能找到适用空间。投资者应偏好那些有明确司法管辖声明的项目，并了解相关地区的消费者保护法律。同时，随着美国 SEC 等监管机构对 DeFi 领域的关注加深，符合监管要求的收益产品可能获得长期优势，尽管短期内可能牺牲部分收益性。

当开曼群岛法院的禁令文书遇上智能合约的不可篡改代码，当传统商业道德碰撞去中心化金融的理想主义，Core 与 Maple 的纠纷已超越个案范畴，成为 DeFi 成熟化进程中的标志性事件。在比特币收益产品这个价值数百亿美元的新兴市场里，法律与代码、合作与竞争、创新与合规正在寻找新的平衡点。或许这场纠纷的最大启示在于：无论技术如何演进，商业本质中的信任与责任始终是生态繁荣的基石，而如何用去中心化工具维护这些价值，将是整个行业面临的长期课题。

FAQ

Core Foundation 与 Maple Finance 争议的核心是什么？

争议核心是 Maple 被指控在合作开发 lstBTC 过程中滥用 Core 的机密信息，违反 24 个月排他性条款开发竞争产品 syrupBTC，目前法院已发布临时禁令阻止该产品推出。

禁令对 Maple Finance 的正常业务有何影响？

禁令仅限制 Maple 推出 syrupBTC 和处理 CORE 代币特定交易，其其他业务仍可正常运营，但法律纠纷可能影响用户信心和合作伙伴关系。

投资者应如何评估比特币收益产品的法律风险？

应关注项目方的合作协议透明度、司法管辖声明和争议解决机制，优先选择有明确法律架构和保险保障的产品，并适当分散投资。

这类纠纷在 DeFi 领域常见吗？

随着行业发展，商业合作纠纷正逐渐增多，但通过正式法律程序解决的仍属少数，本案可能为未来类似争议树立重要先例。

仲裁结果预计何时出炉？

加密货币领域的仲裁程序通常需要 3-6 个月，但复杂案件可能延长，结果将直接影响禁令的解除或延续以及可能的损害赔偿。