TJX的雄心勃勃的门店扩张：增长策略还是过度扩张？

我一直在关注TJX公司推进其激进的扩张计划，我既感到印象深刻又持怀疑态度。他们正在瞄准在现有市场和西班牙开设超过1,800家新店——这个惊人的数字让我怀疑他们是在当前动荡的零售环境中 opportunistic 还是过于热情。

在他们最近的财报电话会议上，管理层无法掩饰对全球增长潜力的热情。他们特别强调了墨西哥合资企业和中东投资的前景。到2026财年第二季度末，他们运营着5,134家门店，新增了13个地点，较上一季度总面积 modest 增加了0.3%。

该公司似乎对其130+家新店的目标充满信心，并计划在本财政年度对近500家现有门店进行改造。他们预计在未来几年内实现大约3%的净单位增长，依靠灵活的采购、店铺格式和供应链能力，确保店内有各种价格区间的精选产品。

但TJX并不是在扩张游戏中孤军作战。Ross Stores在2025财年第一季度新开了19个店铺，计划在本财年新增90个店铺。他们的长期愿景包括扩展到3,600个店铺——比之前的目标增加20%。与此同时，Burlington在2025财年第二季度新增了23个净店铺，使其总数达到1,138，并承诺在本财年开设100个净新店。

从投资角度来看，TJX股票表现优于行业，今年迄今上涨了16.6%，而行业涨幅为5.6%。该股票的前瞻市盈率为29.06倍，略低于行业平均的31倍。分析师预计2026财年的盈利增长为7%，2027财年的盈利增长为10.3%。

尽管这些数字看起来很有前景，但我不禁怀疑在我们日益数字化的世界中，这种大规模的实体扩张是否合理。他们的扩张是否过于迅速？如果消费者的购物习惯继续向在线渠道发展，这些实体店铺是否会变成负担？该公司的Zacks评级目前为#3 (Hold)，这在考虑到他们雄心勃勃的增长策略所带来的持续疑问时似乎是合适的。