可可价格暴跌的残酷现实

可可期货在周四令人震惊的3.52%暴跌后终于稳定下来，12月纽约可可周五收盘上涨了0.97%。但不要被这暂时的喘息所迷惑——市场仍处于不稳定状态，因为价格持续从近期高点下滑。

在过去三周，我看到可可价格的崩溃，主要是由于需求担忧，这种担忧似乎没有减轻的迹象。事实是，飞涨的可可价格正在压制巧克力制造商，迫使像瑞士莲（Lindt & Sprüngli）这样的主要参与者在经历了显著的销售下降后下调利润指导。巴里·卡勒宝（Barry Callebaut）的情况似乎更加严峻，该公司报告称其季度销售量下降幅度为十年来最大——高达9.5%的下降。

尽管交易者在周五的回补反弹中找到了些许缓解，这得益于美元的暴跌，但基本面前景依然暗淡。Mondelez International最近宣布，西非可可豆荚的数量比五年平均水平高出7%，且"明显高于"去年，这对任何看涨情绪又是一记重击。

市场似乎忽视了之前推动价格达到两个月高点的天气担忧。尽管商品天气集团报告称，自1979年以来，西非可可的60天干旱期是最干燥的，但交易者更关注需求萎缩和供应前景的改善。

加纳预计在2025/26年生产增长8.3%进一步削弱了价格支持，国际可可组织预测2024/25年全球将出现142,000吨的过剩——这是四年来的首次过剩。

交易平台充满了看跌情绪，可可期货现在的交易价格约为每吨6,170美元，创下了一年内的最低点。这代表了与今年早些时候因供应短缺而导致价格达到前所未有的高点时的戏剧性逆转。

对于巧克力爱好者来说，这次价格修正可能最终会转化为更实惠的甜点，但对于那些押注于持续短缺的可可农民和交易商来说，市场的残酷现实考验是难以忍受的。