比特币40%的调整仍可能更糟：4个原因

比特币目前的交易价格在68,500美元左右，较1月中旬的98,000美元高点下调约40%，自2月60,000美元低点以来的反弹显示出疲态。 在崩盘后形成的上升通道可能看起来像是一个反弹。然而，隐含的RSI背离、持有者信心减弱、短期持有者的损失被抑制，以及充满希望的清算图都指向同一个方向。 隐含的背离在上升通道中闪现 自2月初以来，比特币的价格在日线图上一直在一个逐渐上升的平行通道中交易，这一模式是在从98,000美元跌至60,000美元的近40%的下跌后形成的。通常在剧烈调整后形成的上升通道作为延续模式运作，这意味着积累期将以更低的价格而不是更高的价格结束。 相对强弱指数（RSI）作为一个动量振荡指标，在日线图上形成了隐含的看跌背离。从2月2日到3月25日，价格形成了更低的高点，而RSI却形成了更高的高点。隐含的看跌背离表明，主导趋势在这种情况下是更广泛的看跌趋势，可能会继续，尽管出现明显的反弹。 在2月2日至3月4日之间也形成了类似的背离。在该信号确认后，BTC价格在随后的交易中调整下跌11%。当前的背离已在3月25日确认，自那时起，比特币价格一直在下跌。

通道的下趋势线不再遥远。若日线收盘低于该水平，将破坏上升结构并确认看跌论点。然而，单一的RSI信号并未确认此次调整是否足够深以触及通道底部。链上数据将提供该背景。 信心减弱而短期损失仍然保持低位。 比特币持有者的净头寸变化指数（Glassnode的一个指标，跟踪持有BTC超过155天的钱包在30天内的积累）在3月15日达到了46,462 BTC的顶峰。到3月26日，这一数字已降至35,278 BTC，减少约24%。 尽管自3月24日以来数量略有回升，但自3月中旬以来的总体趋势是下降。这些中期持有者通常被视为市场信心的支柱，尽管比特币在上升通道中交易，他们的积累速度正在放缓。这种行为表明他们并不相信此次反弹代表着真正的上涨潜力。

短期持有者的行为增加了额外的风险。短期持有者的未实现盈亏净值（NUPL）指标，衡量持有BTC不足155天的钱包的总利润，目前为-0.21。这表明它处于抛售区域。 然而，当比特币在2月初达到62,800美元时，短期持有者的NUPL指标降至-0.47，显示出更深的抛售信号。当前的指标为-0.21，尽管价格略高于68,500美元，这意味着短期持有者承受的损失远低于2月份的低点。如果持有者的信心继续减弱且价格通道被突破，这些人可能会将支撑位的弱化视为卖出信号，从而加速下跌。

链上数据表明市场信心正在悄然减弱。衍生品市场显示交易者是否为该场景做好准备，或者仍在承受错误一方的风险。 比特币面临64,000美元的长期清算阻力 Gate BTC/USDT的永久清算图对于30天内的活跃头寸显示市场仍然相当乐观。多头清算的总杠杆达到42.1亿美元，而空头清算的杠杆为41.3亿美元。虽然设置看起来是平衡的，但在一个高度波动的市场中，巨大的多头杠杆潜藏着许多风险，这也是人们预测市场将进一步下跌的第四个原因。 尽管经历了近40%的调整和持续下跌，但大多数使用杠杆的头寸仍然保持乐观观点。

长期清算最多集中在64,100美元的价格区间，那里长期杠杆总计达到35.5亿美元。这意味着大约84%的流通中的长期清算杠杆将在该价格水平或更高的地方被激活。

价格上涨至64,100美元（64,000美元区间）也将与0.618的斐波那契回撤位重合。这使其在技术和衍生品方面都成为热点。 基于当前的结构，比特币的价格预测显示即时关键价位为68,700美元。BTC目前正在测试该水平。如果未能维持在此水平之上，价格可能会下跌至66,400美元，接近上升通道的下趋势线。 若价格通道被突破，64,100美元将成为下一个主要目标。朝该价格的移动将清算大部分多头杠杆，形成连锁反应，可能将BTC推至60,900美元，甚至56,800美元，这一价格将加剧之前提到的40%的下跌。

从积极的角度来看，BTC需要重新夺回71,500美元的水平，以减轻近期的看跌压力。只有当价格超过76,100美元时，才会恢复上涨力量。 如果价格在66,400美元下方日线收盘，将打破上升通道，暴露出在64,100美元的35.5亿美元多头位置的清算。然而，如果价格反弹至71,500美元，则会推迟看跌论点并维持反弹势头。