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比特币在地缘政治紧张局势爆发时,通常总是首先被抛售的资产。
但自从霍尔木兹海峡战事开始以来,#BTC开始跑赢黄金。资金流向在改变吗?

🚨 华尔街日报：特朗普政府可能获得TikTok交易的经纪费
根据《华尔街日报》报道，美国政府可能在TikTok在美国业务转让的交易安排过程中获得约$10B 的收入。
这笔金额据说来自接管TikTok US的投资者集团，包括参与重组该平台所有权结构的基金和科技公司，此前华盛顿对字节跳动施加了压力。
📌 信息显示已有25亿美元转移至美国财政部，剩余部分预计将根据交易完成的进展分期支付。
📌 TikTok在美国的交易在多年关于数据安全和中国影响力的争议之后被推动，促使字节跳动必须在美国市场重组或出售其业务。

🟠 古巴接受与美国谈判，10多年来敏感举措自奥巴马时代以来
总统米格尔·迪亚斯-卡内尔在国家电视台宣布，古巴已开始与美国进行谈判，并将允许联邦调查局有限制地进入古巴领土，以协助调查一起武装入侵事件。米格尔还将此自称为该制度的一"敏感举措"。
上一次美国公开获得古巴领土访问权(是2014年底美古关系解冻阶段)。当时奥巴马和劳尔·卡斯特罗宣布在50多年的敌对关系后实现关系正常化。
古巴目前正经历几十年来最严重的能源危机。来自委内瑞拉的石油——维持其电力系统和交通运输的唯一支柱已大幅下降。古巴几乎陷于瘫痪。
美国执法机构在古巴领土上的存在一直是一个极其敏感的主权和安全问题。古巴总统将面临来自两方面的压力：
- 任何与华盛顿合作的迹象都可能被古巴政治体制内的保守派和盟国视为让步。
- 其次是经济生存压力，因为古巴正陷入严重危机。
当传统支持来源减弱时，古巴没有太多选择，被迫向美国低头。这会否导致第二个委内瑞拉事件？

🚨 特朗普希望将伊朗战役延长数周
据称特朗普支持继续在伊朗进行军事行动约3-4周，在冲突尚未达到战略目标的背景下。
一些值得注意的细节：
- 在与七国集团领导人通话后，法国总统埃马纽埃尔·马克龙承认："没有人真正知道特朗普想从这场战争中得到什么。"
- 美国和以色列仍未就战役中"胜利"的定义达成一致。
- 伊朗约450公斤高浓缩铀仍未被控制，核风险问题未得到解决。
特朗普宣称："我们不想过早离开……必须完成工作。"
美国股市在这一交易日下跌超过1%，因为市场开始对可能比预期更长的战争进行定价。

🟠 华盛顿重新开启关税战线
📌 唐纳德·特朗普政府已启动根据第301条款的贸易调查，针对包括中国、欧盟、日本、印度、墨西哥和越南在内的16个主要伙伴。
📌 调查集中在产能过剩的状况——特别是在主要出口行业中。如果结论不利，华盛顿可能在夏季立即征收新关税。
📌 这一举措被视为美国重新施加贸易压力的方式，此前美国最高法院驳回了特朗普政府曾提出的全球关税计划。

🚨 伊朗在霍尔木兹海峡大幅度加强攻击船只
📌 在联合国安理会谴责其对商船和海湾国家进行攻击后，伊朗被认为已升级军事行动，在短短8小时内就有4艘船只遭到攻击。
📌 伊朗的战术通常不是直接海战，而是骚扰商船和后勤船只，旨在将霍尔木兹变成高风险区域。此举导致保险费、运输成本和油价大幅上涨。
📌 这一举措可能是为了引诱美国海军直接交战，从而对美军造成损失，迫使特朗普进行谈判。

📌 美国2月CPI：符合预期
许多华尔街分析师对本月CPI数据评价较为积极：
- 核心CPI环比上涨0.2%，低于上月
- 住房继续降温
- 住房指数同比增长2.96% (为2021年以来最低)
- 租金环比上涨0.1% (为4年来最低)
- 服务通胀由0.295%放缓至0.204%
-> 通缩趋势仍在继续，美联储有更多空间讨论今年降息。
但仍持谨慎观点：
- 头条指数环比上涨0.3，仍偏高
- 超核心CPI环比上涨0.35%，仍高于美联储预期
- 服务仍是主要的通胀来源
- 值得注意的是，燃料价格环比大幅上涨。
-> 如果油价在中东紧张局势下持续上涨，CPI在未来几个月肯定难以乐观，降息路径将被推迟。

📍 美国就业数据持续被修正下调
📌 在连续13个月中，美国就业数据在更新后均被下调。总共约有710,000个职位被从最初的统计中剔除，平均每月约55,000个职位。
📌 仅12月的数据就被额外下调了17,000个职位，标志着在最近9个月中第5次数据修正下调。
📌 显然，美国劳动力市场的整体状况被过于乐观地评估了。如果这种趋势持续下去，美联储的压力可能会增加，因为劳动力市场的健康状况远比头条数据所反映的要差得多。

📍 美联储资产负债表再次膨胀
2月，美联储资产负债表增加了420亿美元，达到6.63万亿美元，创下自8月以来的第二高水平。
自12月RMP计划启动以来，美联储已向系统注入了大约$93B 的流动性，主要来自每月购买约40亿美元的国债。
与此同时，MBS（抵押支持证券）仍在持续缩减，目前余额为2.01万亿美元，比峰值低27%，这是因为美联储仍在逐步到期其抵押品。
值得注意的是，资产负债表的结构正在发生变化。美联储减少了MBS持有，但增加了T-bills（短期国债）的持有，意味着流动性仍在注入金融系统，只是以另一种形式。简单来说，美联储在表面上进行量化紧缩（QT），实际上却在暗中重新扩展资产负债表。

中国对越南出口和越南对美国出口大幅增长。
越南继续成为中国商品出口到美国的中转点，以规避关税。

霍尔木兹仍然被封锁，但开始有船只冒险穿越
霍尔木兹海峡仍处于几乎关闭的状态，但越来越多的船只关闭AIS并穿越该区域。
如果伊朗开启强力雷达控制，防御位置可能会被美国飞机发现并攻击。因此，完全封锁这条运输线变得更加困难。
与此同时，委内瑞拉的原油产量已增加到大约1.16百万桶/天。
-> 供应链开始重新出现，油价大幅下跌至8x区间。

📍Oracle偏差导致Aave在短时间内自动清算了近$27M
个头寸。最近在#Aave上发生了一起罕见事件，约有$27M 个wstETH头寸在短时间内被清算。原因并非市场波动，而是系统对抵押资产估值的方式出现了问题。 在Aave上，每笔借款都由健康因子（Health Factor）进行监控。当抵押资产的价值低于安全阈值时，相关头寸会被清算以保护流动性池。 此次事件涉及$wstETH，这是代表由Lido进行质押的$ETH 代币。由于风险oracle @CAPO中的参数更新错误，Aave上的wstETH汇率被低估了大约2.8%，低于市场价格。 这一偏差足以让许多使用E-Mode的头寸跌破安全阈值。由于E-Mode允许以高资本效率进行借款，因此安全边际较薄；当oracle将抵押资产价格下调几个百分点时，系统会立即触发自动清算。 清算机器人已从清算奖金和价格差中赚取了大约499 ETH的利润。然而，Aave的流动性池没有产生坏账，因为抵押资产仍足以偿还借款。之后，协议承诺通过DAO的基金会对受影响的用户进行赔偿。 此次事件显示了DeFi借贷的一个重要点：巨大风险有时源于协议对抵押资产估值的方式。只要oracle出现几个百分点的偏差，使用高杠杆的头寸就可能被大规模清算。

🚨 美国财政部预计将在今天回购$15B 张国债——这是美国财政部历史上最大规模的回购交易👀

风险资产未来一年将充满波动

🚨 AI 尚未立即影响当前的就业，但潜力巨大
- 红色代表AI在各行业的实际应用
- 绿色代表AI在理论上的可能性
这两者之间的差距非常大。技术已经具备能力，但企业和劳动力市场的吸收速度仍然非常缓慢。
- 与编程相关的行业：~74.5%的任务可以由AI协助或自动化
- 客户服务：~70.1%
- 数据输入：~67.1%
目前还没有大规模裁员的浪潮因为AI，但自从ChatGPT出现以来，入门级职位的招聘已经减少了约14%。

🚨 摩根士丹利向矿工提供比特币贷款
摩根士丹利刚刚向Core Scientific提供了$500M 的贷款，必要时可扩展至$500M 。
贷款期限为364天，利率为SOFR + 2.5%，用于发展AI数据中心——包括购买设备、土地、电力基础设施和建设新的数据中心。
此举反映出矿工正从比特币挖矿转向AI/HPC基础设施，以利用现有的电力和数据中心资源，为GPU和AI计算服务。
Core Scientific目前正在重组商业模式，将大量矿场转变为AI托管服务——这一领域被认为比传统挖矿带来更高的利润率。
目前的形势正促使矿工逐步转型为AI基础设施公司，以在$1B 价格从高点下跌一半时最大化利润。

🚨 蓝猫Blue Owl，BlackRock限制私募信贷基金的赎回
BlackRock刚刚限制了一只私募信贷基金的赎回，原因是投资者要求赎回约12亿美元，但基金只允许赎回大约一半。
此举显示出流动性压力正在私募信贷领域出现——该领域的基金直接向企业放贷，而不是通过银行。
此前，Blue Owl Capital和Blackstone也采取了类似的措施。私募信贷目前已成为超过1万亿美元的市场，但这些基金中的大部分资产难以变现。
显然，私募信贷存在问题，只是不清楚具体程度如何。

3月联邦储备局降息的概率仍徘徊在4.5%