今年我一直在关注金价那种疯狂的波动,老实说,“2026年黄金价格预测”这件事已经变成了华尔街上的一场肆意猜测游戏。2025年金价涨势相当凶猛:全年上涨约65%,并在1月份一度触及每盎司 $5,602。可在短短几个月后,它又已经回落到大约 $4,700,基本相当于下跌了16%。这种波动性让人意识到:为什么大家会抛出如此不同的预估。
更离谱的是——最看涨与最看跌两种判断之间的差距,竟然超过了每盎司 $2,000。比如,富国银行(Wells Fargo)预测年底可能到 $6,300,而麦格理(Macquarie)则把数字压在 $4,323。两边都是很严肃的机构,所以并不是说哪一方显然一定错。关键在于:现在同时有太多变量在起作用。利率、通胀、各央行到底在买什么、地缘政治因素、美元的强弱——所有这些都很重要,而没有人知道最终会以怎样的方式演变。
我注意到的一点是:央行依然在大举买入。去年超过了 1,100 吨,而且已经是连续第三年高于这个水平。中国、印度、波兰、土耳其——它们都在加速囤积。这种是真正的结构性需求,不在乎短期的价格起伏。另一方面,还有通胀这条线:通胀依然在高位运行,高于美联储(Fed)2%的目标。需要重点盯住的是实际收益率(real yields),因为黄金不分红;所以当债券回报乏力、实际收益率跌到负值时,黄金就会突然变得更有吸引力。
至于“2026年黄金价格预测”的展望,我主
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