هل يمكن لسلسلة الكتل أن تخفض تكلفة الرهن العقاري؟ الرئيس التنفيذي لشركة Figure: لقد أثبتنا أن ذلك ممكن

Figure أصبحت في السنوات الأخيرة من أكثر الشركات الناشئة إثارة للاهتمام في مجال التكنولوجيا المالية، حيث أسسها فريق يتمتع بخلفية قوية في المال والتقنية، وهي شركة متخصصة في تكنولوجيا أسواق رأس المال وتهدف إلى إعادة تشكيل البنية التحتية للأسواق المالية التقليدية عبر تقنية البلوك تشين. التقنية الأساسية لشركة Figure تتركز حول إدارة الأصول على البلوك تشين، حيث تتيح من خلال هياكل بيانات معيارية وغير قابلة للتلاعب إمكانية انتقال الأصول الواقعية مثل الرهون العقارية بتكلفة أقل وسرعة أكبر، وتجذب المستثمرين من الفئة المؤسسية. ومنذ تأسيسها، قامت الشركة بترحيل ما يقارب 18 مليار دولار من الأصول إلى البلوك تشين، وحققت حصة سوقية مهيمنة في مجال القروض الخاصة والرهون العقارية، كما حصلت على التصنيف الأعلى AAA من ستاندرد آند بورز وموديز. وفي سبتمبر 2025، نجحت Figure في الإدراج في البورصة، لتصبح واحدة من أبرز شركات البلوك تشين في سوق رأس المال الأمريكي.

في مقابلة مع NY Post، أجرى المضيف ويليام زيمرمان حواراً معمقاً مع الرئيس التنفيذي لشركة Figure، مايكل تاننباوم، حيث استعرضا كيف تعيد الشركة تشكيل عمليات الرهن العقاري بتقنية البلوك تشين، ودفعها نحو تحديث أسواق رأس المال، وكيف تسهم السياسات والتنظيمات وأجواء السوق معاً في تسريع تغلغل تقنية البلوك تشين في القطاع المالي.

البلوك تشين يسرّع الموافقة على قروض الرهن العقاري ويقلل التكاليف والإجراءات

بدأ تاننباوم بتوضيح الفروقات في الكفاءة من خلال أرقام ملموسة، مشيراً إلى أن تكلفة معالجة قرض رهن عقاري لدى Figure تقارب 1,000 دولار، بينما يبلغ متوسط تكلفة الصناعة التقليدية حوالي 12,000 دولار، أي بتوفير يتجاوز 90٪، كما تم تقليص مدة الإجراءات من المعدل الصناعي البالغ 45 يوماً إلى حوالي 5 أيام. وأوضح أن هذا التحسن في الكفاءة لا يعود فقط إلى الأتمتة، بل إلى التوحيد القياسي العالي الناتج عن انتقال سلسلة المعاملات بالكامل إلى البلوك تشين. وأردف أنه عندما يتم تسجيل بيانات القرض وملكيته على البلوك تشين بشكل غير قابل للتلاعب، يمكن أن تمر كل الإجراءات اللاحقة مثل المعاملات والتحويل والتقييم والتدقيق عبر عمليات موحدة، مما يرفع بشكل كبير من سيولة وشفافية السوق ككل.

وأشار زيمرمان إلى أن وول ستريت والاحتياطي الفيدرالي يناقشان كثيراً موضوع “رقمنة الأصول المالية”، لكن عدد المنفذين الفعليين على نطاق واسع قليل. حيث تتعامل Figure شهرياً مع ما يقارب مليار دولار من الرهون العقارية وأصول أخرى، وتحوز على حوالي 75٪ من الحصة السوقية في قطاع ترحيل الأصول الواقعية على البلوك تشين، كما أن تقدمها في مجال القروض الخاصة أكثر وضوحاً. حتى الآن، أكملت الشركة ترحيل ما يقارب 18 مليار دولار من الأصول عبر نظامها، وحصلت على تصنيف AAA من وكالات التصنيف العالمية، مما يثبت أن هيكلية البلوك تشين ليست فقط عملية بل قادرة على تلبية معايير المخاطر لدى المؤسسات التقليدية.

Figure تستفيد من قانون العباقرة وتنجح في الإدراج في البورصة

وفيما يتعلق بإدراج الشركة، سأل زيمرمان ما إذا كانت Figure ستتمكن من الإدراج في ظل البيئة التنظيمية قبل سنوات؟ أجاب تاننباوم بأن نموذج عمل الشركة مرن بما يكفي للنمو تحت أي بيئة حكومية، لكنه أقر بأن إدارة ترامب الحالية أبدت حماساً كبيراً لجعل أمريكا، وخاصة نيويورك، مركزاً للبلوك تشين والأصول الرقمية، مما أعطى زخماً واضحاً ووضوحاً تنظيمياً لعملية طرح Figure للاكتتاب العام. وأشار إلى قانون GENIUS ACT ( (قانون العباقرة، وهو تشريع جديد لتنظيم العملات المستقرة) كمثال، موضحاً أن مثل هذه السياسات ترسل رسالة واضحة للأسواق: أسواق رأس المال على البلوك تشين لم تعد مجرد تجربة، بل هي المرحلة التالية في تطور البنية التحتية المالية. وأضاف ضاحكاً أنه قبل عام فقط، كان الحديث عن البلوك تشين في مجلس الإدارة يبدو خيالياً، أما اليوم، فعدم مناقشته قد يُعتبر تخلفاً.

وتطرقت المقابلة أيضاً إلى قروض أخرى مثل القروض الطلابية وقروض السيارات. أوضح تاننباوم أن Figure أجرت بالفعل تجارب أولية في تلك المجالات وأثبتت جدوى التقنية، وتسعى لتوسيع نطاقها من خلال إيجاد شركاء. وأكد أن الهدف الحقيقي للشركة ليس فقط الرهون العقارية، بل بناء بنية تحتية معيارية لأسواق رأس المال تتيح ترحيل جميع الأصول الواقعية (RWA) إلى البلوك تشين.

البلوك تشين يجعل الرهن العقاري أرخص واقتراض القيمة الصافية للمنزل أسهل

وفيما يخص ما يهم المستهلكين من “تكلفة السكن” و"معدلات الفائدة"، أشار تاننباوم إلى استراتيجيتين تميزان Figure. الأولى هي خفض تكلفة إصدار القروض بشكل كبير، حتى تنعكس معدلات الفائدة النهائية بانخفاض الرسوم الخلفية. والثانية هي تسهيل الحصول على قروض القيمة الصافية للمنزل. يوجد في أمريكا حالياً حوالي 35 تريليون دولار من قروض القيمة الصافية للمنازل غير المسددة، تتركز معظمها في المناطق ذات الأسعار المرتفعة مثل منطقة الولايات الثلاث. من خلال العمليات الرقمية، تسهل Figure تقديم الطلبات لسكان تلك المناطق، كما أطلقت منتج Intella Debt الذي يتيح للمستهلكين سداد الديون ذات الفائدة المرتفعة مباشرة من قيمة منازلهم. ومن خلال رصد الشركة، ارتفع متوسط التصنيف الائتماني للمستخدمين بعد التحويل بنحو 30 نقطة، مما يعكس تحسناً ملموساً في الصحة المالية للأسر.

وأوضح تاننباوم أن معاملات القروض في السابق كانت تعتمد بشكل كبير على الأوراق والعمليات اليدوية والتقييم الفردي لكل حالة، حيث كان يجب توقيع عقد جديد وإجراء تدقيق جديد لكل معاملة، ما كان يؤدي إلى تدني الكفاءة. أما Figure، فتعمل مع 200 شريك باستخدام نموذج عمليات موحد ومتزامن على البلوك تشين، بحيث تتوحد كل الإجراءات والبيانات وأساليب التقييم، لتصبح المعاملات تقريباً بنفس سهولة تداول الأسهم في بورصة نيويورك أو ناسداك.

وبالعودة إلى مرحلة ما بعد الإدراج، يرى تاننباوم أن الاكتتاب العام كان خطوة مهمة لإبراز الشركة في السوق، لكن نمو Figure لا يزال في بدايته. فمن القروض الخاصة والرهون العقارية إلى أسواق رأس المال الأوسع، يصل حجم السوق المحتمل الذي تستهدفه الشركة إلى 1.8 تريليون دولار. وأكد أنه إذا اتجهت البنية التحتية المالية نحو الرقمنة الكاملة، فإن البلوك تشين سيصبح عنصراً أساسياً لا غنى عنه، وهذا هو المستقبل الذي تبنيه Figure.

وقد أظهرت المقابلة بوضوح فلسفة Figure الأساسية: منح الأصول الواقعية (RWA) شكلاً رقمياً قابلاً للبرمجة والتتبع والسيولة. وعندما تتشكل بنية تحتية معيارية على البلوك تشين، ستشهد الأسواق المالية تحولاً جذرياً في السرعة والشفافية وهيكل التكاليف، وبالنسبة لـ Figure، فإن هذا ليس مجرد نشاط تجاري، بل خطوة ضرورية نحو الجيل الجديد من البنية التحتية لأسواق رأس المال.

ظهرت هذه المقالة أولاً بعنوان “هل يمكن للبلوك تشين خفض تكلفة الرهن العقاري؟ الرئيس التنفيذي لـ Figure: أثبتنا ذلك” في موقع أخبار البلوك تشين ABMedia.