Hoy, opciones de BTC y ETH por 4.3 mil millones de dólares enfrentan entrega, el mercado podría experimentar una breve fluctuación.

Bajo la expectativa de la entrega de opciones este viernes, los traders del mercado de criptomonedas deben estar preparados para enfrentar una posible fluctuación a corto plazo. Hoy, en la plataforma Deribit, habrá más de 4.3 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ethereum que vencerán. De estos, el precio de punto máximo de dolor para Bitcoin es de 114,000 dólares, mientras que para Ethereum es de 4,500 dólares. Aunque este evento podría hacer que los precios se acerquen a los niveles de "punto máximo de dolor", los análisis sugieren que el mercado se estabilizará rápidamente después de la expiración de las opciones. Cabe destacar que la próxima semana habrá una expiración histórica de opciones de mayor envergadura.

Vencimiento de opciones de hoy: ¿Qué deben saber los traders?

A pesar de que Bitcoin (BTC) ha tenido un rendimiento fuerte en los últimos días, dado el esperado vencimiento de las Opciones, los traders e inversores deberían anticipar algo de Fluctuación en la sesión matutina europea. Sin embargo, considerando que el mercado generalmente se ajusta rápidamente a un nuevo entorno de trading después de que ocurren eventos, su impacto podría ser breve.

Los datos de la plataforma Deribit muestran que hoy vencerán más de 4.3 mil millones de dólares en opciones de Bitcoin y Ethereum (ETH). De estos, el valor nominal de las opciones de vencimiento de Bitcoin es de 3.5 mil millones de dólares, con un total de 30,208 contratos abiertos. Su relación de opciones de venta/a compra (PCR) es de 1.23, y el nivel de máximo dolor es de 114,000 dólares.

En cuanto a Ethereum, el valor nocional de las opciones que expiran hoy es de 806.75 millones de dólares, con un total de 177,398 contratos no liquidados. A diferencia de Bitcoin, la relación de opciones de venta/compra (PCR) de Ethereum es inferior a 1, mostrando un 0.99 según los datos de Deribit. Al mismo tiempo, su nivel de dolor máximo, es decir, el precio de ejercicio, es de 4,500 dólares.

El mayor punto crítico es un indicador clave en el comercio de opciones de encriptación. Representa el nivel de precio al que la mayoría de los contratos de opciones se volverán inútiles al vencimiento, lo que causará la mayor pérdida financiera a los comerciantes que poseen estas opciones, es decir, "dolor".

Cabe destacar que el valor nominal de las opciones de Bitcoin y Ethereum que vencen hoy es ligeramente superior al de la semana pasada. El 12 de septiembre, BeInCrypto informó que el valor nominal de las opciones que vencían en ese momento estaba cerca de 4.3 mil millones de dólares, incluyendo 29,651 contratos de BTC y 189,700 contratos de ETH, con valores nominales de 3.42 mil millones de dólares y 858.2 millones de dólares, respectivamente. Sin embargo, la principal diferencia entre las opciones que vencen esta semana y las de la semana pasada es que el valor PCR de las opciones de Ethereum es inferior a 1.

Señales del mercado de opciones y la teoría del mayor dolor

Un valor PCR por debajo de 1 indica que el volumen de transacciones de opciones de compra (compras) es mayor que el de opciones de venta (ventas), lo que sugiere que el sentimiento del mercado hacia Ethereum es alcista. Por otro lado, Bitcoin, debido a que las opciones de venta superan a las de compra, su sentimiento de mercado tiende a ser bajista. Sin embargo, los valores PCR de 1.23 para Bitcoin y 0.99 para Ethereum indican que las apuestas entre órdenes de compra y venta están casi en equilibrio. Esta perspectiva equilibrada coincide con el momento en que los inversores están especulando sobre si el mercado seguirá subiendo o si están cubriendo sus carteras para prevenir ventas.

A posteriori, vale la pena mencionar que, antes de la decisión de tasas de la Reserva Federal el miércoles, los precios de las opciones ya habían sido reajustados. Por lo tanto, la volatilidad implícita de los contratos de opciones ha aumentado, mientras que el volumen de operaciones ha disminuido, lo que indica que el mercado se mantiene cauteloso.

"Antes de la reunión de tasas de interés de la Reserva Federal, las opciones están siendo revalorizadas, y la volatilidad implícita de las opciones que vencen mañana ha aumentado significativamente. La volatilidad real reciente también ha sido muy alta, con un aumento notable en comparación con el mes pasado, pero el volumen de transacciones reales ha disminuido", señalaron los analistas de Greeks.live.

Glassnode enfatiza que, tras el aumento del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el mercado muestra una "paciencia posterior a la bajada de tipos", con un precio de negociación de Bitcoin superior a 115,200 dólares y el 95% de la oferta en estado de ganancias. "El mercado de futuros ha experimentado un apretón de cortos, con contratos de opciones no liquidadas alcanzando un récord histórico de 500,000 BTC antes de su vencimiento el 26 de septiembre. Mantenerse por encima de 115,200 dólares es clave, si cae por debajo, existe el riesgo de volver a 105,500 dólares", escribió un analista de Glassnode.

Esta semana y la próxima: comparación de las fechas de vencimiento clave de opciones

Al mismo tiempo, es importante notar que el próximo viernes (26 de septiembre) se producirá el vencimiento de opciones semanales de Bitcoin más grande de la historia. En ese momento, más de 18 mil millones de dólares en valor nocional de opciones vencerán. Con un precio de Bitcoin de 118,000 dólares, más de 2.4 mil millones de dólares en opciones están "en el dinero", con su punto de dolor máximo en 110,000 dólares. Los contratos no liquidados de opciones de venta son muy pocos hasta 110,000 dólares.

Por lo tanto, la próxima semana podría ser muy interesante. Aunque el sentimiento del mercado es optimista, el margen suele impulsar los movimientos de precios a corto plazo, por lo que el mercado no debería sorprenderse ante una posible caída.

Sin embargo, al mismo tiempo, los traders deben prepararse para la fluctuación, ya que el concepto de punto máximo de dolor suele afectar el comportamiento del mercado. Según la teoría del punto máximo de dolor, a medida que las opciones se acercan a su vencimiento, el precio de los activos tiende a acercarse a ese nivel. A medida que las opciones se acercan al tiempo de vencimiento de Deribit (8:00 UTC), el precio de Bitcoin (que en el momento de escribir este artículo es de 117,147 dólares) podría caer hacia su punto máximo de dolor de 114,000 dólares. Al mismo tiempo, Ether (con un precio de 4,590 dólares) podría caer hacia los 4,500 dólares. Sin embargo, el mercado suele estabilizarse rápidamente una vez que los traders se adaptan a un nuevo entorno de precios. Con la gran cantidad de opciones que vencen hoy, los traders e inversores pueden anticipar resultados similares, lo que podría influir en la tendencia del mercado al entrar en el fin de semana.

Conclusión

El evento de vencimiento de opciones de hoy es una manifestación típica de la fluctuación cíclica del mercado de criptomonedas. Nos recuerda nuevamente que, aunque los fundamentos y las señales macroeconómicas proporcionan una dirección a largo plazo para el mercado, en el corto plazo, la dinámica compleja del mercado de derivados, especialmente el impacto de la teoría del mayor dolor, puede provocar fluctuaciones de precios predecibles. Para los inversores, es crucial comprender estos eventos cíclicos y gestionar adecuadamente el riesgo. Mirando hacia la próxima semana, la inminente entrega masiva de opciones históricas sugiere que el mercado podría enfrentarse a una prueba de fluctuación de mayor escala, y este también será un momento clave para validar su resistencia a corto plazo y la tendencia alcista a largo plazo.