¿El Strategy compró más Bitcoin la semana pasada? Michael Saylor insinuó que se acerca el "Día Naranja".

Michael Saylor publicó un gráfico el 26 de octubre, destacando el inventario en constante crecimiento de Strategy, acompañado de un título burlón: “Hoy es el día del punto naranja”. Esta es una insinuación sutil que ha utilizado repetidamente antes de anunciar oficialmente la compra, sugiriendo que la respuesta a si Strategy compró más Bitcoin la semana pasada podría ser “sí”.

Michael Saylor sugiere comprar continuamente en el día de naranja

（fuente：SaylorTracker）

Como de costumbre, Michael Saylor insinuó nuevas compras de Bitcoin el domingo. El 26 de octubre, el más directo de los toros de criptomonedas en el ámbito empresarial publicó un gráfico que marcaba el inventario en constante crecimiento de Strategy, acompañado de un título burlón: “Hoy es el día de los puntos naranjas”. El gráfico de Saylor resalta cada compra con círculos naranjas, correspondientes al precio de Bitcoin, y el último punto indica que la tendencia de asignaciones semanales más pequeñas en octubre sigue en curso.

A pesar de que Strategy no ha revelado la magnitud de la nueva compra de Bitcoin, la publicación indica que, incluso en medio del miedo, la incertidumbre y la duda que envuelven al mercado, las actividades de compra de Saylor & Co. no se han detenido. El “Día del Punto Naranja” se ha convertido en una forma emblemática de insinuación de Saylor, cada vez que publica un gráfico con un punto naranja, el mercado sabe que Strategy ha aumentado su tenencia de Bitcoin. Este patrón de comunicación predecible proporciona a los mercados una señal de confianza sobre la compra continua de Strategy.

A pesar de que el mercado aún espera confirmación, la última transacción de compra divulgada por la compañía tuvo lugar entre el 13 y el 20 de octubre, cuando Strategy aumentó su participación en 387 Bitcoin. Esto llevó su total de tenencias a 640,418 Bitcoin, con un precio de compra promedio de 74,010 dólares. En comparación con septiembre, el tamaño de esta asignación es menor, cuando la compañía absorbió más de 7,000 BTC a través de varias acciones masivas.

Desde 387 monedas hasta un rango esperado de aproximadamente 200 a 400 monedas, la respuesta a si Strategy compró más Bitcoin la semana pasada es muy probable que sea afirmativa, pero la escala es mucho menor que el pico histórico. Esta disminución en la cantidad de compras no se debe a que Strategy haya perdido confianza en Bitcoin, sino a los cambios en el entorno de financiamiento. Cuando desaparece la prima de las acciones, la capacidad de Strategy para recaudar fondos mediante la emisión de nuevas acciones disminuye drásticamente, lo que limita directamente la escala de sus compras de Bitcoin.

Con un precio de Bitcoin de aproximadamente 114,000 dólares en la actualidad, el portafolio de inversión en Bitcoin de Strategy tiene un valor de alrededor de 72 mil millones de dólares, con una ganancia contable de más de 25 mil millones de dólares desde que se lanzó el programa en 2020, un rendimiento superior al 53%, y una base de costo total que alcanza los 47.4 mil millones de dólares. Este asombroso retorno de inversión valida la estrategia de Saylor de “Bitcoin como asignación de activos empresariales”. 640,418 Bitcoins representan alrededor del 3.2% de todos los Bitcoins en circulación, y Strategy se ha convertido en el mayor poseedor corporativo de Bitcoin, su influencia incluso supera a la de muchos países soberanos.

La cantidad de compra semanal de la estrategia cayó de 55,500 monedas a 200 monedas

（fuente：CryptoQuant）

El 26 de octubre, el analista de CryptoQuant J. Maartunn informó que el volumen semanal de adquisición de Bitcoin de Strategy ha disminuido drásticamente. Según él, el volumen de compras de la compañía ha caído de decenas de miles de BTC por semana a aproximadamente 200 BTC en las últimas semanas. En concreto, la compañía había comprado más de 10,000 BTC en una semana, alcanzando un récord de 55,500 BTC en su pico.

De 55,500 monedas a 200 monedas, esta caída de 270 veces es extremadamente sorprendente. Esta desaceleración no significa una disminución de la confianza, sino que indica que el entorno financiero se está ajustando, lo que limita el despliegue de nuevo capital. La prima de emisión de acciones de Strategy (es decir, la diferencia entre su precio de acción y el valor contable de su tenencia de Bitcoin) ha caído del 208% al 4%. Este colapso ha convertido la emisión de nuevas acciones en una forma ineficiente de recaudar más fondos para comprar Bitcoin.

Estrategia de cambio de volumen semanal:

Pico a finales de 2024: decenas de miles de BTC por semana, con un máximo semanal de 55,500 monedas.

Principios de 2025: mantener una fuerte compra de más de 10,000 monedas a la semana

Septiembre de 2025: compra mensual de más de 7,000 monedas BTC

Octubre de 2025: bajar a aproximadamente 200 a 400 monedas por semana

Al mismo tiempo, el precio de las acciones de la compañía ha caído aproximadamente un 50% desde su máximo histórico, mientras que el precio de negociación de Bitcoin ha caído aproximadamente un 16% desde su máximo histórico de 126,000 dólares, rondando los 111,000 dólares en el momento de redactar. Esta divergencia entre el precio de las acciones y el precio de Bitcoin es la causa directa del colapso de la prima de MSTR. Cuando la caída del precio de las acciones de MSTR supera con creces la de Bitcoin, significa que la confianza del mercado en el modelo de negocio de Strategy ha disminuido.

La valoración de mercado más baja y las opciones de financiación limitadas han llevado inadvertidamente a Strategy a reducir su ritmo de compras. Este cambio en los datos responde a la pregunta de si Strategy compró más Bitcoin la semana pasada: es posible que haya comprado, pero a una escala muy menor que los niveles históricos. La estrategia de financiación de Strategy se basa principalmente en dos métodos: la emisión de nuevas acciones y la emisión de bonos convertibles. Cuando desaparece la prima de las acciones, la emisión de nuevas acciones diluye gravemente los derechos de los accionistas existentes, por lo que este camino está cerrado. Aunque los bonos convertibles todavía se pueden utilizar, su costo es más alto en un entorno de altas tasas de interés, lo que limita la escala financiable.

Strategy sigue siendo el inversor institucional más agresivo, con una participación en la cartera del 3.2%

A pesar de la incertidumbre en el mercado, el precio de las acciones de Strategy (MSTR) sigue siendo más alto que el valor neto de los activos, lo que refleja la confianza de los inversores en la empresa. Actualmente se han registrado 83 eventos de compra independiente, y su estrategia sigue siendo predecible: comprar según lo planeado, revelar más tarde y dejar que el movimiento de Bitcoin decida su balance. Esta previsibilidad en sí misma es un valor, el mercado sabe que Strategy seguirá comprando, lo que proporciona un soporte estructural a la demanda de Bitcoin.

A pesar de la desaceleración económica, Saylor aún afirma que Bitcoin sigue siendo el núcleo de la estrategia financiera de la empresa. En X, publicó una captura de pantalla del rastreador de Bitcoin de Strategy, acompañada de “Hoy es el día del punto naranja”. Es importante señalar que este tipo de publicaciones generalmente se realizan antes de la presentación formal de documentos, lo que sugiere que otra adquisición podría estar en camino pronto. Saylor nunca ha cambiado su creencia de que Bitcoin es el mejor activo empresarial, y a pesar de la desaceleración en la velocidad de compra, sigue promoviendo activamente Bitcoin en público.

Sin embargo, incluso con la disminución de la frecuencia, Strategy sigue siendo uno de los inversores institucionales más activos en el mercado. Solo en 2025, la compañía ha gastado aproximadamente 19.5 mil millones de dólares en Bitcoin, solo superado por los 21.7 mil millones de dólares de 2024. Esta cifra es asombrosa a nivel mundial, 19.5 mil millones de dólares equivalen al PIB de muchos países pequeños, y la inversión de Strategy en Bitcoin supera a la de la gran mayoría de países e instituciones.

Estas compras ayudan a que la cantidad de Strategy alcance 640,418 BTC, lo que equivale a aproximadamente el 3.2% de todos los Bitcoin en circulación. Esta proporción tiene una importancia sistémica, ya que las decisiones de compra y venta de Strategy pueden tener un impacto real en el mercado de Bitcoin. Más importante aún, la estrategia de tenencia de Strategy es mantener a largo plazo sin vender, lo que significa que este 3.2% de Bitcoin está efectivamente “bloqueado de forma permanente”, reduciendo la oferta en circulación en el mercado.

Desde el punto de vista del impacto en el mercado, la pregunta de si Strategy compró más Bitcoin la semana pasada es importante porque las actividades de compra de Strategy proporcionan una base de demanda estable para Bitcoin. Incluso en tiempos de pánico en el mercado, las compras continuas de Strategy pueden estabilizar el precio y prevenir caídas excesivas. El “Día Naranja” de Saylor sugiere que, aunque la escala de compra puede ser pequeña, la continuidad no ha cambiado, lo que inyecta confianza en el mercado.

Desde una perspectiva a largo plazo, la desaceleración en las compras de Strategy podría ser temporal. Una vez que la prima de las acciones de MSTR se recupere, o si el precio de Bitcoin supera nuevos máximos, podría haber una aceleración en las compras de Strategy. Saylor ha declarado en múltiples ocasiones que el objetivo de Strategy es poseer la mayor cantidad posible de Bitcoin, y que la actividad de compra nunca se detiene, solo que el ritmo se ajustará según el entorno de financiamiento. Por lo tanto, aunque la respuesta a si Strategy compró más Bitcoin la semana pasada fue de menor escala, la dirección estratégica no ha cambiado.