¡Aztec ha esperado 7 años para emitir moneda! No hay airdrop, la venta pública tiene una valoración de 3.5 millones y es atacada por la comunidad.

El proyecto de privacidad de celebridades Aztec Network emite moneda después de siete años, con una oferta total de 10.35 mil millones de tokens AZTEC, y un FDV inicial de 350 millones de dólares. Sin embargo, lo controvertido es que Aztec ha declarado que no realizará airdrops, y solo abrirá la venta pública a 300,000 en la lista de permitidos. Los tokens deben tener una posición de bloqueo de 12 meses y KYC, lo que contrasta con la narrativa de privacidad. La comunidad considera que la valoración no puede coincidir con la producción, y que el tiempo y el costo de los usuarios interactivos a largo plazo se desperdician.

TGE sin Airdrop provoca colapso colectivo del partido de los peladores

Como un proyecto de privacidad con un considerable tamaño de financiamiento y alta atención, Aztec ha sido un objetivo clave de infiltración para los miembros del partido de recolección de fondos desde el principio, pero la oficialidad ha declarado que no realizará ningún airdrop, lo que ha hecho que el tiempo y el costo de capital invertido por los interactores a largo plazo se pierdan. En su lugar, Aztec enfatiza la prioridad de la comunidad, abriendo la elegibilidad para la puja anticipada a los contribuyentes de la red, incluidos operadores de nodos de la red de prueba, usuarios de Aztec Connect, usuarios de zk.money y miembros activos de la comunidad, entre otros. Actualmente, las direcciones que han obtenido la lista de permitidos superan los 300,000.

Este modelo de “no airdrop, sino venta pública” ha provocado una fuerte reacción en la comunidad cripto. El airdrop es la forma tradicional en que los proyectos cripto recompensan a los usuarios tempranos, aquellos que gastan tiempo y gastos de gas interactuando en la red de prueba, generalmente esperan recibir recompensas en token cuando el proyecto emite moneda. La decisión de Aztec rompió esta expectativa, haciendo que decenas de miles de participantes tempranos se sintieran traicionados.

Aunque el mecanismo de lista de permitidos otorga a los usuarios tempranos el derecho prioritario de compra, esto no equivale a obtener tokens gratis. Los usuarios aún necesitan pagar el costo de compra y enfrentarse a los riesgos de posición de bloqueo y del mercado. Para muchos participantes de pequeña escala, pueden no tener suficiente capital para participar en la venta pública, o pueden considerar que la relación riesgo-recompensa no es favorable. En esta situación, el valor de la calificación de lista de permitidos se ve muy disminuido.

La ira de la comunidad también proviene del costo del tiempo desperdiciado. Aztec ha estado en línea desde 2018, ya han pasado 7 años, muchos usuarios tempranos comenzaron a participar desde el pico del mercado alcista, experimentando todo el ciclo del mercado bajista. No solo invirtieron en tarifas de gas, sino también en el costo de tiempo de atención e interacción continua. Al final, se les informó que no habría airdrop, solo podían gastar dinero para comprar monedas y necesitaban una posición de bloqueo de 12 meses, la brecha psicológica es fácil de imaginar.

Tres puntos clave de la controversia sobre la emisión de moneda Aztec

Sin airdrop: Los usuarios que interactúan a largo plazo no pueden obtener tokens de forma gratuita, el tiempo y el costo del gas se pierden.

Alta valoración: Precio de inicio FDV 350 millones de dólares, la comunidad cree que no coincide con la producción actual.

Posición de bloqueo prolongada: el token debe estar en posición de bloqueo durante 12 meses, aumentando el riesgo de capital en períodos de mercado deprimido.

3.5 mil millones de valoración y presión doble del bloqueo en diciembre

Lo que más llama la atención son las condiciones de valoración y de posición de bloqueo. El FDV inicial del token Aztec es de 350 millones de dólares, con una proporción de venta pública del 14.5%. A pesar de que la oficialidad afirma que este precio tiene un descuento de aproximadamente el 75% en comparación con la valoración implícita de la última ronda de financiamiento de capital, muchos miembros de la comunidad todavía creen que la valoración es difícil de igualar con la producción actual del proyecto. Esta valoración implica que Aztec necesita demostrar su valor en el futuro, pero el progreso actual en la construcción del ecosistema no es suficiente para respaldar este número.

Según los datos de DeFi Llama, el total de Posición de bloqueo (TVL) de Aztec cayó de un pico de 21 millones de dólares a un mínimo de aproximadamente 4 millones de dólares. Aunque recientemente ha habido un repunte en la actividad de la red de prueba, este número de TVL parece extremadamente desajustado en comparación con una valoración de 350 millones de dólares. En comparación con otros proyectos de privacidad, incluso en su momento álgido, la escala de aplicación real de Aztec ha sido relativamente limitada.

Al mismo tiempo, se ha señalado que Aztec tiene un período de bloqueo más largo para la nueva emisión, la venta de génesis (requisito mínimo de apuesta de 200,000 monedas AZTEC) y los ingresos de la subasta abierta deben estar bloqueados durante 12 meses, donde los tokens de la subasta pública deben ser desbloqueados inmediatamente por votación de gobernanza después de 90 días. Actualmente, el sentimiento del mercado es pesimista, la mayoría de los proyectos tienen un mal rendimiento después de su TGE, y estas condiciones de bloqueo amplifican el riesgo financiero para los participantes.

Un período de bloqueo de 12 meses es extremadamente arriesgado en el actual entorno del mercado. El ciclo del mercado de criptomonedas suele ser de alrededor de 4 años, y actualmente estamos en un punto de inflexión al final de un mercado alcista o al inicio de un mercado bajista. Un bloqueo de 12 meses significa que los inversores pueden desbloquear sus tokens a mitad de un mercado bajista, momento en el cual el precio de la moneda podría haber disminuido considerablemente. Este riesgo hace que muchos inversores cautelosos elijan esperar.

Además, debido a los requisitos de cumplimiento, Aztec exige que los participantes completen el KYC y emitan NFT para poder ingresar al proceso de subasta. Sin embargo, este requisito, al contrastar con su narrativa de privacidad, se ha convertido en otro punto focal de discusión en la comunidad. Un proyecto que tiene la privacidad como su principal atractivo, pero que exige a los usuarios que proporcionen información de identidad para el KYC, ha suscitado dudas sobre la autenticidad de la filosofía de privacidad de Aztec.

Selección del momento para la transformación empresarial y la recuperación de la pista de privacidad

El proyecto anteriormente popular Aztec, desde su lanzamiento en 2018, ha estado dedicado a crear soluciones de privacidad en Ethereum. Los datos públicos muestran que Aztec completó cuatro rondas de financiamiento entre 2018 y 2022, con un monto acumulado de más de 119 millones de dólares, con inversores que incluyen a Vitalik Buterin, ConsenSys, Paradigm, a16z, Ethereal Ventures y otras instituciones importantes de la industria.

Sin embargo, a pesar de la gran escala de financiación y el alto interés del mercado, el progreso de la construcción del ecosistema de Aztec no ha sido ideal. Especialmente después de que Tornado Cash fue sancionado por la OFAC de EE. UU. en 2022, el riesgo regulatorio para todo el proyecto de privacidad ha aumentado significativamente. En marzo de 2023, Aztec anunció una transformación empresarial, cerrando gradualmente su proyecto de puente de privacidad DeFi Aztec Connect y deteniendo la función de depósitos de zk.money. La oficialidad declaró que no había sido contactada por los reguladores, y que esta medida se tomó por consideraciones comerciales, enfocándose en el lenguaje universal de conocimiento cero Noir y en el desarrollo de la próxima generación de blockchain criptográfica. Esta decisión impactó al ecosistema de Aztec, ya que en ese momento Aztec Connect y zk.money habían acumulado decenas de millones de dólares en volumen de transacciones y cientos de miles de usuarios.

Después de un período de debilidad en la narrativa de la privacidad, aunque Aztec ha continuado avanzando en las actualizaciones de productos, el entusiasmo del mercado ha disminuido notablemente. Sin embargo, el sector de la privacidad ha comenzado a mostrar signos de recuperación a finales del año pasado. En noviembre de 2024, un tribunal estadounidense dictó que las “sanciones de OFAC contra Tornado Cash” eran ilegales y las eliminó de la lista de sanciones en marzo de este año, lo que trajo señales positivas para los proyectos de privacidad en criptomonedas.

Aprovechando esta oportunidad, Aztec anunció la creación de una fundación en febrero de este año, y el mercado inmediatamente comenzó a especular sobre su plan de emitir moneda. Luego, Aztec lanzó la red de prueba pública, atrayendo la interacción de los usuarios y promoviendo la recuperación del TVL. En solo cuatro semanas, la plataforma añadió más de 30 desarrollos de aplicaciones, y el número de conexiones de nodos superó los 17,000. Posteriormente, Aztec también completó varias tareas, como la actualización de la red, la expansión del ecosistema de desarrolladores y la optimización de la interoperabilidad y el rendimiento.

En el último tiempo, con el aumento significativo en el precio de monedas de privacidad como Zcash, la atención del mercado hacia la pista de privacidad ha vuelto a aumentar, lo que también proporciona a Aztec un período de ventana relativamente favorable para emitir moneda. Aztec elige emitir moneda en este momento, evidentemente con la esperanza de aprovechar el fervor de la pista de privacidad para aumentar la tasa de éxito de la venta de tokens. Sin embargo, actualmente el entorno del mercado cripto es sombrío, la narrativa cambia rápidamente, y después de que Aztec obtenga atención a corto plazo y un estímulo de liquidez a través de la emisión de moneda, aún se necesita tiempo para comprobar si podrá continuar impulsando la construcción del ecosistema y atraer a desarrolladores y usuarios para una participación a largo plazo.