全球傳統金融市場與宏觀經濟

根據中信證券的說法，美國聯邦準備理事會（Fed）在短期內進一步升息的機率仍然偏低，市場對 Fed 緊縮的擔憂主要停留在預期層面。CME FedWatch 的數據顯示，市場預期 Fed 可能會自 2026 年 10 月下旬起開始升息。目前全球流動性緊縮與市場調整反映了市場對 Fed 第四季度升息預期的早期反應。

6 月 9 日，現貨白銀盤中下跌 1.00%，交易價格為每盎司 64.70 美元。

據報導，SpaceX 的首次公開募股已吸引 2,500 億美元的認購額，達成近四倍的超額認購。此輪融資代表近年來規模最大的一次 IPO 企劃之一，顯示投資人對這家航太公司成長軌跡的強烈需求。

根據 Guru Club 的說法，現貨黃金在 6 月 10 日跌破每盎司 $4,230，日內下跌 0.73%。

根據 Barron's，Micron Technology 的股價週二（6 月 9 日）下跌 1.4% 至 935.89 美元，當時因更廣泛的晶片板塊出現拋售潮而承壓。股價盤中一度下滑多達 4%。儘管出現回調，這家半導體製造商的股價仍在今年迄今飆升 216%，主要受惠於強勁的與人工智慧相關的記憶體需求。 UBS 分析師 Nicolas Gaudois 於週一維持對 Micron 的買入評等，並給出 1,625 美元的目標價，稱近期記憶體股的走弱是「買入機會」。Gaudois 指出，產業調查顯示需求仍有進一步上行潛力，而非下行風險；隨著端上型 AI 的採用，動能可能將得以延續。

摩根大通（JPMorgan）在一份近期內部研究備忘錄中表示，BTC（比特幣）在 2026 年下半年的價格走勢，將主要取決於 Strategy 的資金籌措策略，以及《Clarity Act（清晰法案）》的推進進度。該文件並未公開，但內容已外洩給媒體。摩根大通的立場，較過往更為審慎，反映在加密市場持續存在的緊張局勢之下：一方面是創新，另一方面是監管需求，以及傳統銀行業的利益考量。 Strategy 在出售 32 BTC 後承受財務壓力 Strategy 先前名為 Microstrategy，多年來累積持有超過 800,000 BTC，延續 Michael Saylor 所制定的策略。該公司已將其庫存轉變為曝險的代理載具（proxy vehicle），即使在接近近期高點的價格也仍持續買入。在目前的熊市中，MSTR 股票在過去 11 個月內從超過 $450 崩跌至低於 $130——相較於比特幣自 10 月高點下跌 50% 的跌幅，這是一場更為劇烈的 72% 崩盤。 BTC 目前價格已跌破 Strategy 的平均買入成本。該公司近日首次在上一輪熊市之後出售 32 BTC，約 $2.5 百萬。根

根據 Farside Investors 的說法，比特幣已從去年秋季的 126,000 美元高點崩跌至 60,000 美元以上，過去 8 個月內市值約蒸發 1.2 萬億美元。唐納德·特朗普第二任期期間累積的所有漲幅已被抹除；加密貨幣截至年初下跌近 30%，自總統上任以來下跌逾 6%，在同一期間顯著落後於標普 500 指數約 10% 的漲幅。 資金外流跡象明顯：根據市場追蹤機構 Farside，BlackRock 旗艦比特幣 ETF 在 5 月 15 日至 6 月 3 日之間每個交易日都出現淨流出。資金正在轉向與 AI 相關的資產以及 SpaceX 即將進行的 IPO。Farside 首席執行官 Jonathan Beer 表示：「大量投機性資本正在賣出比特幣，以追逐與 AI 相關的資產。」僅本月的拋售就因約 25 億美元的清算而被進一步放大。

根據摩根大通（JPMorgan）的內部研究備忘錄，Strategy 近期出售 32 比特幣以及 Clarity Act 核准的延遲，將是決定 2026 年下半年比特幣價格走勢的關鍵因素。持有超過 800,000 BTC 的 Strategy，將這批幣售出，約為 250 萬美元——這也是自上一輪熊市以來的首次清算。摩根大通指出，該公司面臨每年 17 億美元的優先股股息，而美元儲備僅足以支應約 6 個月的付款，若市場狀況惡化，可能引發更大規模 BTC 出售的疑慮也隨之升高。 與此同時，於 2025 年通過眾議院的 Clarity Act，先前預期可能在 2026 年中前獲得參議院批准，但如今不太可能。Polymarket 的押注者目前估計，截至年底通過的機率僅為 50%。立法窗口也在 11 月中期選舉前逐步收窄。摩根大通先前將該法案視為促進機構採用的正面催化劑；若法案未能通過，可能降低監管明確性與機構資金流入，進而為比特幣的復甦增添逆風。

根據 Jin10，本週 WTI 原油跌破 90 美元，並在兩個交易日內下跌逾 10%，週二價格觸及近 85 美元。波動源於相互矛盾的訊號：美國總統特朗普表示，與伊朗的和平協議將在兩到三天內簽署；同時，美國能源部長賴特（Wright）報告指出，霍爾木茲海峽的船舶交通「顯著增加」。週二晚些時候，在特朗普宣布美國將回應伊朗勢力擊落一架美國軍用飛機後，油價急速反彈，跌幅收窄。供需基本面偏弱，已限制短期上行空間；但若伊朗談判失敗，可能引發反彈。

根據 6 月 9 日的市場數據，美國股市主要指數在收盤時呈現漲跌互見：道瓊工業指數小幅上漲，而那斯達克指數下跌將近 1%，半導體相關股票大幅下挫，ARM 也下滑超過 6%。WTI 7 月原油期貨下跌 3.4%，收在每桶 $88.20；現貨黃金則下跌約 1.6%，白銀下跌超過 4%。 Citi 指出，交易者在未來多個重大風險事件的背景下積極建立空頭部位，顯示市場風險警惕情緒升高。

根據《中國證券報》報導，國有銀行官員表示，截至 6 月 9 日，多家銀行已下調與黃金價格掛鉤的結構性存款產品的預期回報。同時，基金經理已開始減少其黃金 ETF 持倉。「我們已削減黃金 ETF 持倉並保留一些核心部位。目前，我們正監控即將召開的政策會議上聯準會主席 Kevin Walsh 的發言，以指引我們的調整策略」，一家大型國有銀行的財資官對記者表示。

根據 Jin10，6 月 9 日，美國股市隔夜收盤漲跌互見。道瓊工業平均指數上漲 0.17% 至 50,872.11 點；標普 500 指數下跌 0.26% 至 7,386.65 點；那斯達克綜合指數下跌 0.97% 至 25,678.82 點。七大科技股指數下滑 1.24%，其中蘋果跌幅超過 3%，特斯拉下跌 3%。 能源期貨大幅走低，WTI 原油期貨下跌 2.85% 至每桶 $88.7，布倫特原油下滑 2.57% 至每桶 $91.83。COMEX 黃金期貨下跌 1.80% 至每盎司 $4,284.80，而 COMEX 白銀期貨下跌 4.56% 至每盎司 $65.46。

根據《紐約時報》，美國近期打擊了伊朗國內南部的 5 個伊朗軍事與海軍目標。 美股股價指數期貨隨後下跌作出反應：道瓊工業指數期貨下跌 0.3%、標普 500 指數期貨下跌 0.3%、羅素 2000 指數期貨下跌 0.4%。

根據 iShares Silver Trust 的數據，全球規模最大的白銀 ETF 持倉在 6 月 8 日減少了 26.73 噸，將總持倉量降至 15,034.75 噸。

CNBC 的 Jim Cramer 週二表示，科技股正在失去過去三年讓其成為市場主導領漲群的特質。根據 Mad Money 節目主持人所述，科技股先前能夠產生龐大現金流、維持強健資產負債表，並透過買回股份降低流通股數。Cramer 將這種轉變歸因於與日俱增的 AI 相關募資浪潮，以及科技巨頭加大基礎設施支出。 Cramer 指出市場動能中的科技領導地位轉移 Cramer 解釋，2023 年小型銀行危機之後，Magnificent Seven、半導體公司與企業軟體商憑藉特定特徵推動市場走高。他說：「真正的多頭市場需要領導者，而那些領導者具備很棒的特質。」他表示：「他們賺很多錢，數量也有限，且市場上股票不算多，因為這些公司會不斷把股票買回去。」 主持人認為局勢正在改變，並表示：「科技不再出現稀缺。」 AI 募資浪潮帶來新股供給 Cramer 指出，包括 SpaceX、Anthropic 與 OpenAI 等公司的即將推出發行，是造成市場供給增加的因素之一。他說：「沒有什麼比股票過度供給更能扼殺多頭市場。」他表示：「我們很快就會出現『供給多到滿出來』的情況。」 主持人警告，這些發行可能會吸走

Super Micro Computer 股價在週二延長交易中下跌 9%，原因是 AI 伺服器製造商宣布將進行 70 億美元（$7 billion）與股權相關的融資，以資金用於採購硬體零組件。公司披露將在 7 月起透過與 JPMorgan Chase、Goldman Sachs 和 Citigroup 的安排，進行 50 億美元（$5 billion）承銷股票發行，以及 20 億美元（$2 billion）全市場（at-the-market）發行。此項融資公告反映 AI 基礎建設擴張的資本密集特性，因為產業內各公司正轉向金融市場，以資金支應對 AI 就緒硬體需求的急速攀升。 Super Micro 透過三家銀行完成 70 億美元融資 Super Micro 表示，該等與股權連結的融資交易將包含 50 億美元（$5 billion）承銷股票發行，以及 20 億美元（$2 billion）全市場（at-the-market）發行。該等安排涉及 JPMorgan Chase、Goldman Sachs 和 Citigroup，發行計畫將自 7 月開始。公司在宣布出售股票後，股價通常會下跌，因

根據《上海證券報》報導，6 月 9 日，DR007（7 天加權平均回購利率）在逾兩個月低於 1.4% 政策利率後，再度回升至高於該水準。多家機構將近期資金面緊縮歸因於中至長期資金工具操作、債券到期本息支付、機構的預防性流動性需求上升，以及大型銀行的放貸下降。利率回到政策水準，意味著資金價格正從極度寬鬆狀態回歸正常，而非即將轉向貨幣緊縮。

SPDR Gold Trust，全球最大的黃金 ETF，持倉量較前一日減少 3.426 噸，令目前持倉量降至 1016.495 噸。