Hyperliquid (HYPE) 價格前景：爲何下一個大動作可能是下跌

Hyperliquid (HYPE) 價格在 $47 附近交易，而每位投資者心中可能都會有一個問題，那就是它接下來會去往何處。根據比特幣策略的 Gerhard 的說法，Hyperliquid 日益增長的受歡迎程度既是一個重大機會，也是一個潛在的定時炸彈。他最新的分析仔細研究了 Hyperliquid 代幣及其可能接下來走向的市場力量。

Gerhard 將 Hyperliquid 描述爲領先的去中心化永久期貨交易所，這是一個讓交易者利用槓杆對加密貨幣價格進行投注的平台。正是這種槓杆使得事情變得激動人心，但它也是將機會轉化爲風險的原因。

去中心化永久期貨交易所的交易量增長速度遠遠超過了加密貨幣價格。這表明越來越多的交易者正在利用槓杆來押注價格的漲和下跌。正如Gerhard所指出的，這會導致市場更加脆弱。

現在，Hyperliquid上做多的交易者比做空的交易者多出2.5倍。當太多交易者押注於價格漲時，小幅下跌可能會觸發一波清算。這就是幾周前閃崩時發生的情況，當時山寨幣的市場總值在幾小時內幾乎下降了一半。

根據Gerhard的說法，整個事件展示了永續合約和現貨市場之間是多麼相互關聯。一旦開始清算，套利機器人也會在現貨市場上出售，從而產生連鎖反應。

HYPE Token 在這個圖景中的角色

HYPE代幣是Hyperliquid生態系統的核心。交易者通過質押它來降低交易費用。交易者質押的HYPE越多，費用折扣就越高。這在交易活動保持強勁的情況下，爲該代幣創造了持續的需求。

然而，Gerhard 警告稱該代幣有一個“上限”。它很少在較長時間內超越更廣泛的另類幣市場。盡管上周上漲了 27%，但數據表明動能可能會減緩。平台上的總鎖定價值 (TVL) 已穩定在 $5 億以下，且在崩盤後，未平倉合約從 $15 億急劇下降至 $6 億。

這種下降意味着活躍頭寸減少，這是交易者風險偏好降溫的明顯跡象。

即將到來的代幣解鎖可能會增加壓力

Gerhard 引起了一個主要問題的關注：代幣解鎖。從 11 月開始，Hyperliquid 團隊將每月開始接收 $427 百萬 HYPE 代幣。在一年內，他們將控制超過 20% 的總供應量。

對於一個市值爲$16 億，完全稀釋估值爲$48 億的項目，這將產生巨大的潛在拋售壓力。正如Gerhard所指出的，團隊可能不會一次性拋售所有，但即使是逐步拋售也會對價格產生重大影響。

估值比較也引發了人們的關注。Hyperliquid的完全稀釋估值約是Uniswap的七倍，盡管Uniswap仍然是主導現貨交易所。Gerhard認爲，這種差距隨着時間的推移可能很難辯解。

爲什麼HYPE的估值可能難以維持

盡管Hyperliquid作爲一個平台在不斷發展，Gerhard將這一成功與HYPE代幣的價格潛力區分開來。他認爲，強勁的產品採用並不總是等同於代幣表現，尤其是當供應持續增加時。

他提到了在山寨幣中常見的一種模式，即市場總值在價格下跌時仍然穩定增長。原因很簡單：每週有更多的代幣進入流通，從而稀釋了價值。在山寨幣市場中，約有$1 億的代幣每週解鎖。如果新買家的購買速度跟不上，價格往往會下滑。

Gerhard 指出像 WorldCoin 這樣的例子，其市值在價格從 $10 降至 1 美元以下時仍然漲。這種動態一旦解鎖開始流出，也可能影響 HYPE。

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HYPE價格還會翻倍嗎？

Gerhard並不排除短期收益。動量仍然保持積極，HYPE的未平倉合約正在比許多其他資產更快地恢復。合理管理風險的交易者仍然可以從短暫的波動中獲益。

然而，他強調，相比於下探風險，上行潛力可能有限。高估值、大量即將解鎖和重度槓杆的結合使市場變得脆弱。

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該帖子《Hyperliquid (HYPE)價格展望：爲什麼下一個重大走勢可能是下探》首次出現在CaptainAltcoin上。