開空還是反彈？以太坊承壓，10倍研究引發市場不確定性

加密市場的緊張局勢再次上升。在一次高達12億美元的多頭強制平倉之後，投資者在質疑是否又一次崩盤即將到來——或者這只是反彈之前的暫時停頓。

現在的焦點是$16 億比特幣和以太坊期權到期，這一關鍵事件可能決定市場的下一個方向。 在這一切的中間，10x Research 的分析師們做出了一個大膽的預測：做空 Ethereum。

市場岌岌可危：數十億被抹去 比特幣、以太坊和其他主要加密貨幣本週大幅下跌。

超過 $200 億的總市值在交易者在月底期權到期之前鎖定利潤時蒸發了。 在Deribit，超過123,000個比特幣期權，價值135億美元，今天將到期。看跌與看漲比率(0.70)表明大多數交易者仍然偏向多頭，但在過去24小時內，看跌期權的交易量躍升了35%，這表明對下行風險的對沖活動在增加。 比特幣目前徘徊在$112,000附近，這是一個關鍵的支撐位。保持在其上方可能會重新點燃動能——但如果跌破$110,000，可能會引發另一波拋售。

以太坊面臨日益加大的壓力 在比特幣試圖穩定的同時，以太坊看起來更弱。

今天有超過642,000個以太坊期權到期，價值近25億美元，認沽/認購比率翻倍至2.0——這是看跌情緒的明確指標。 ETH交易價格約爲$3,836，而“最大痛苦”水平爲$4,100。最重的看跌期權活動集中在$4,000和$3,600的行使價格，暗示交易者預計進一步下行。

10倍研究：賣出ETH，對BTC保持謹慎 根據10x Research的Markus Thielen的說法，市場顯示出明顯的對比：

盡管比特幣顯示出復蘇的跡象，但以太坊的結構看起來越來越脆弱。 “BTC的隱含波動率正在上升，但更長期限的波動率保持穩定。這是即將到來的催化劑的跡象。另一方面，ETH在長期收益結構上顯示出崩潰。”

蒂倫說。 該公司建議在不確定的市場中對以太坊進行賣空作爲戰術對沖。

機構撤退，散戶猶豫 以太坊在這個夏天將自己定位爲“數字國庫資產”，這得益於通過Bitmine策略的機構積累，隨後以高於市場價的價格將ETH出售給散戶投資者。

然而，10x Research 現在警告說“那個模型出了問題”，其影響可能會很嚴重。 機構資金流入已枯竭，比特幣和以太坊現貨ETF正面臨資金流出，整體情緒正在轉向防御。 “機構對實際流動性反應，而非宏觀流動性——而流動性正在減少，”

分析師提醒注意。

關注的關鍵水平 比特幣：支撐位在$112,000，阻力位在$118,000以太坊：在$3,600–$3,800之間的關鍵區域，跌破$3,500的風險情緒：看跌期權佔主導，RSI下降，未平倉合約停滯 如果市場在期權到期後穩定，可能會出現短期反彈。

但如果不確定性持續，可能會觸發另一輪強制平倉——這次由以太坊主導。

結論 加密市場處於十字路口。比特幣仍然有反彈的機會，但以太坊似乎被困在風險區。

10倍研究建議投資者"保持防守"，因爲接下來的幾天可能決定我們是見證市場重置還是下一波強制平倉。

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