Criptomoedas ficam para trás apesar do aumento de liquidez e dos impulsos de mercado

Apesar de cortes nas taxas, do fim do aperto quantitativo e de ações a níveis recorde nos mercados de ações, as criptomoedas continuam a ter um desempenho inferior. A liquidez está a expandir-se globalmente, mas não está a fluir para os ativos digitais, com os fluxos de fundos de ETFs (ETF) estagnados e a atividade do tesouro de ativos digitais (DAT) a diminuir.

Macro Forte, Fluxos Fracos: Por que as Criptomoedas Ainda Estão Presas

Os mercados globais permanecem otimistas, mas as criptomoedas parecem não conseguir apanhar uma oportunidade. Mesmo com um cenário macro favorável, com cortes nas taxas, o fim do aperto quantitativo (QT) e um desempenho forte das ações, os ativos digitais estão a ficar para trás.

De acordo com o relatório da Wintermute, o corte de 25 pontos base pelo Federal Reserve na semana passada ocorreu conforme o esperado, mas a resistência do presidente do Fed, Powell, contra outro corte em dezembro, esfriou o apetite ao risco. As ações recuperaram rapidamente, mas as criptomoedas não, com o bitcoin e o ether a manterem-se dentro de uma faixa de variação. O índice GMCI-30 caiu 12% na semana, com perdas acentuadas em Gaming (-21%), L2s (-19%) e Memecoins (-18%). Apenas os tokens de IA e DePIN mostraram alguma resiliência modesta.

O problema não é a falta de liquidez; é para onde ela está a ir. A oferta de dinheiro global está a expandir-se, mas os fluxos para as criptomoedas secaram. Os fluxos de ETFs estagnaram-se em torno de $150 bilhão, e a atividade do Tesouro de Ativos Digitais (DAT) diminuiu, com volumes nas principais bolsas a colapsar. Entretanto, a oferta de stablecoins continua a crescer (+50% até à data), mas agora é o único motor de entrada de fundos em funcionamento.

A Wintermute afirma que trata-se de uma questão de distribuição, não de macroeconomia. Até que a procura por ETFs reviva ou novos catalisadores on-chain redirecionem o capital, os ativos digitais provavelmente continuarão a ficar atrás das ações, apesar do cenário favorável.

O cenário de mercado ainda é forte, como evidenciado pelo desempenho do mercado de ações. A liquidez simplesmente ainda não está a chegar às criptomoedas.

Por agora, a estrutura das criptomoedas parece sólida: o alavancagem foi eliminada, a volatilidade está controlada e os fundamentos permanecem intactos. Mas, sem fluxos renovados, o setor pode permanecer em consolidação até que a liquidez finalmente retorne.

FAQ 💸

• Por que as criptomoedas estão a ter um desempenho inferior, apesar de um ambiente macro forte?
  Mesmo com cortes nas taxas e aumento das ações, a liquidez não está a chegar às criptomoedas, deixando os ativos digitais limitados a uma faixa de variação.
• Para onde está a ir a liquidez global, em vez de para as criptomoedas?
  A liquidez está a fluir para as ações e mercados tradicionais, enquanto os fluxos de ETFs e a atividade on-chain estagnaram.
• O que está a causar a desaceleração nos fluxos para as criptomoedas?
  A procura por ETFs estabilizou-se em torno de $150 bilhão, e os volumes do Tesouro de Ativos Digitais (DAT) caíram acentuadamente.
• O que precisa de mudar para que as criptomoedas se recuperem?
  O interesse renovado por ETFs ou novos catalisadores on-chain devem redirecionar o capital para os ativos digitais e impulsionar o momentum.