Coinbaseの第1四半期決算報告書の詳細な説明:ポートフォリオの変動損失の影響で純利益が94%急落したこと、およびデリバティブを開発するためのDeribitの買収

編集長:フェリックス、PANews

アメリカの暗号通貨取引所Coinbaseは、現地時間5月8日に第一四半期（Q1）の財務報告を発表しました。市場の取引は、前四半期のアメリカの選挙後の上昇から冷却し、収益と純利益はともに予想に達しませんでした。

3月31日現在、調整後の純利益は5.27億ドルでした。1株当たりの利益は0.24ドルで、市場の一般的な予想である1.93ドルを下回りました。総収益は20億ドルで、予想されていた21.2億ドルを若干下回り、2024年第4四半期の23億ドルを下回りました。Q1の取引収入は19%減の12億ドル、取引量は10%減少しました。

このニュースの影響を受けて、Coinbase（COIN）の株価は時間外取引で2.67%下落し、前営業日には5%上昇しました。COINは今年初め以来16.83%下落しています。

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収益

Q1 暗号通貨資産の平均ボラティリティが上昇し、BTCは1月に歴史的な最高値を記録しました。しかし、関税政策やマクロ経済の不確実性の影響を受けて、暗号通貨の価格は全体の市場の下落と同時に下落しました。第4四半期末と比較して、第1四半期末の暗号通貨の総時価総額は19%減少し、2.7兆ドルに達しました。

この背景の中、Coinbaseの収入は20億ドルに達し、前期比で10%減少しました。純収入は前期比で94%急落し6600万ドルとなり、主に暗号資産ポートフォリオにおける5.97億ドルの税引前損失の影響を受けており、その大部分は未実現損失です。調整後の純利益は5.27億ドルで、調整後のEBITDA（利息・税金・減価償却前利益）は9.3億ドルです。

取引収益

Coinbaseの収益レポートによると、取引が主な収益源であり、総収益の60%以上を占めています。 第1四半期の取引収益は13億ドルで、前四半期比で19%減少しました。 Coinbaseのスポット取引総額は前四半期比10%減の3,931億ドルとなりましたが、前四半期比13%減となった世界のスポット市場を上回りました。 デリバティブでは、Coinbaseの取引量は8,036億ドルで、市場シェアは拡大を続けています。

その中で、Q1の個人投資家取引量は781億ドルで、前期比17%減少しました。個人投資家の取引収入は11億ドルで、前期比19%減少し、取引量の減少幅とほぼ一致しています。機関取引に関しては、機関取引量は3150億ドルで、前期比9%減少し、機関取引収入は9900万ドルで、前期比30%減少しました。

マクロ背景の影響を除けば、収入の前期比減少の第二の要因はデリバティブ業務です。財務報告によれば、Coinbaseは流動性を確保し、顧客を引き付けるために取引のリベートとインセンティブに投資しています。これらのリベートと報酬は機関取引の収入から差し引かれています。

その他の取引収入

Q1のその他の取引収入は6800万ドルで、前四半期と変わらず。Baseの取引数は前四半期比で16%増加したが、1件あたりの平均収入は21%減少した。

サブスクリプションおよびサービス収入

Q1のサブスクリプションおよびサービス収入は6.98億ドルで、前四半期比で9%の増加を記録しました。これは主にステーブルコインとCoinbase Oneの収入の増加によるもので、USDCの時価総額は600億ドルを超える歴史的な高値を記録しました。しかし、ブロックチェーン報酬収入は前四半期比で9%減少し、この成長を部分的に相殺しました。減少の主な理由は、平均資産価格の前四半期比での低下、特にETHとSOLの影響です。

Q1 安定コインの収入は前四半期比で32%増加し、2.98億ドルに達しました。Coinbaseは、この成長が部分的に低い平均金利によって相殺されたと述べています。Coinbase製品におけるUSDCの平均保有額は前四半期比で49%増加し、123億ドルに達しました。

その他のサブスクリプションおよびサービス収入は1.41億ドルで、前四半期比で5%増加しました。Coinbase Oneのサブスクリプションユーザー数は第1四半期に歴史的な高水準を記録し、Coinbase Oneプレミアムサービス（毎月300ドル）も成長を遂げました。

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支出

第1四半期の総営業費用は13億ドルで、前四半期比7%増の9,100万ドルとなりましたが、これは主に四半期初めの市場活動による変動費の増加と、営業のために保有する暗号資産の損失によるものです。 テクノロジー&開発、一般管理、セールス&マーケティングの費用は、主にパフォーマンスマーケティングやUSDCインセンティブなどのマーケティング支出の増加と、カスタマーサポートコストの増加により、前四半期比で4,000万ドル(4%)増加しました。 当四半期末、Coinbaseのフルタイム従業員は前四半期比5%増の3,959人となりました。

取引手数料は3.03億ドルで、純収入の15%を占め、前四半期比で4%減少しました。前四半期比の減少は、顧客の取引活動の減少と平均資産価格の下落に関連するブロックチェーン報酬手数料の低下によるものです。

技術および開発費用は3.55億ドルで、前期比4%減少しました。減少の主な理由は、従業員総数が増加したにもかかわらず、従業員関連費用が減少したことです。一般管理費用は3.94億ドルで、前期比9%増加しました。増加の主な要因は、顧客サポートおよび従業員関連コストの増加です。販売およびマーケティング費用は2.47億ドルで、前期比10%増加しました。

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Outlook

4月、Coinbaseの総取引収入は約2.4億ドルでした。Coinbaseは、Q2のサブスクリプションおよびサービス収入が6億ドルから6.8億ドルの間になると予想しており、安定コイン収入の前四半期比の増加が資産価格の下落によるブロックチェーン報酬収入の減少によって相殺されると見込んでいます。取引手数料のネット収入に占める割合は約15%になるでしょう。技術開発および一般管理費は7億ドルから7.5億ドルの間になる見込みです。

Coinbaseはデリバティブ市場に進出し、世界最大のビットコインおよびイーサリアムオプション取引所であるDeribitを、通常の購入価格調整を条件として、現金7億ドルとCoinbase普通株式1,100万株を含む29億ドルで買収したことは言及する価値があります。 この取引は、規制当局の承認およびその他の慣習的な完了条件を条件とし、年末までに完了する予定です。 昨年、Deribitは300億ドル以上の建玉と1兆ドル以上の取引量を持っていました。

コインベースのCFOアレシア・ハースは、決算電話会議で次のように述べました。「Derebitが私たちの収益性を即座に向上させ、取引収入の多様性と持続性を増加させると予想しています。」

さらに、Coinbase の CEO ブライアン・アームストロングは投資家向けの電話会議で、本四半期に Coinbase が企業がステーブルコインを使用して支払いと支出を行うことを許可する試験プロジェクトを開始することを発表しました。

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