Облігації проти Векселів

Облігації та векселі є двома видами боргових інструментів, які можуть бути доступні компаніям для залучення капіталу. Технічно обидва є письмовою угодою між компанією та кредитором, яка визначає суму, яку буде позичено, коли і як вона буде погашена, а також скільки відсотків буде сплачено і коли.

Обидва види боргу дуже схожі, але є важливі відмінності. Давайте розглянемо суттєві спільні риси та відмінності.

Схожість облігацій та векселів

Облігації та векселі є двома формами боргу. У обох випадках компанія отримує готівку від іншої сутності і очікується, що вона поверне ці гроші разом з відсотками з часом. Специфічна структура, що використовується для визначення, коли і скільки основного боргу та відсотків потрібно сплатити, може варіюватися між різними облігаціями та між різними векселями. Усі деталі структури боргу визначені на основі контракту за контрактом.

Облігації та векселі обидва з'являються на стороні зобов'язань балансу компанії, а відсотки, які сплачуються за обома, з'являються як витрати на відсотки у звіті про прибутки та збитки. З фінансової точки зору, облігації та векселі в більшості випадків не можуть бути розрізнені.

Як приклад, більшість облігацій структуровані так, що компанія повертає всю суму боргу в один момент в майбутньому - тобто, на дату погашення. Компанія буде періодично сплачувати відсоткові витрати, зазвичай щомісяця.

Кредитні зобов'язання можуть бути структуровані ідентично, але обидва не обов'язково повинні бути структуровані цим чином або іншим. Якщо обидва випадково мають ідентичну структуру, обидва матимуть однаковий вплив на баланс і звіт про прибутки та збитки. Структурно та практично обидва інструменти ідентичні.

Головні відмінності

Основна різниця між векселем та облігацією походить з законодавства про цінні папери. Облігації завжди вважаються та регулюються як цінні папери, тоді як векселі не завжди вважаються цінними паперами. Наприклад, законодавство про цінні папери явно визначає іпотечні боргові зобов'язання, комерційні папери та інші короткострокові боргові зобов'язання як такі, що не є цінними паперами відповідно до закону. Інші векселі можуть бути цінними паперами, але це визначається законами, конвенціями та регламентами.

Загалом, термін позики є найкращим способом визначити, чи більше ймовірно, що це буде вексель або облігація. Короткостроковий борг - який підлягає погашенню менше ніж через рік - швидше за все, вважається векселем. Борг з більш тривалим терміном, за винятком конкретного векселя, згаданого вище, швидше за все, буде облігацією.

Добрим прикладом цього принципу є те, як уряд США класифікує власні боргові зобов'язання. Державні облігації (Treasury note) мають термін погашення від одного до 10 років. Державні облігації (Treasury bond) мають термін погашення більше 10 років. Короткострокові цінні папери з терміном погашення менше одного року називаються казначейськими векселями (Treasury bills).

Ці три відмінності переважно є арбітражними, залежно від того, наскільки далеко в майбутньому кожен борг буде погашений. Загальне поняття, яке застосовується при визначенні, чи є борг облігацією або векселем.

В принципі, вексельні та облігаційні борги, для всіх практичних цілей, в основному є одне й те ж. Обидва є боргами, які компанії використовують для фінансування операцій, зростання або капітальних проектів. Якщо ви не юрист, професійний торговець боргом або регулятор цінних паперів, різниця в основному не є важливою.