Золото та ETF на золото: Інвестиційна стратегія на 2024 рік

Чому ринок золота знову виходить на перший план у 2024 році

Глобальна макроекономічна реальність змусила багатьох інвесторів переглянути свої позиції у дорогоцінних металах. З підвищенням геополітичної напруги, перспективами зниження відсоткових ставок центральними банками та безпрецедентним рівнем державного боргу, золото стає все більш привабливим активом-укриттям. Золоті ETF представляють найефективніший і найзручніший спосіб участі у цьому ринку без ускладнень з зберіганням фізичних злитків.

Розуміння динаміки золота на фінансових ринках

Диверсифікований і стабільний попит

Глобальний попит на золото походить із чотирьох основних джерел, які адаптуються відповідно до економічного циклу: ювелірні вироби, інвестиції, накопичення резервів центральними банками та технологічні застосування. У четвертому кварталі 2023 року попит склав 1 149,8 тонн, розподілений так:

• Ювелірні вироби: 581,5 тонн
• Інвестиції: 258,3 тонн
• Центральні банки: 229,4 тонн
• Технології: 80,6 тонн

Ця диверсифікація джерел попиту забезпечує профіль стабільності, який мало які активи можуть запропонувати. За останні 14 років попит рідко опускався нижче за 1 000 тонн, що контрастує з волатильністю інших ринків.

Фактор центральних банків

Вражаючим явищем є намір центральних банків значно збільшити свої резерви у золото. За недавніми опитуваннями, 71% опитаних у 2023 році центральних банків планували збільшити свої володіння протягом наступних 12 місяців, що зросло з 61% у 2022 році. Ця тенденція є частиною ширшого патерну: поступової диверсифікації валютних резервів від долара США.

Що таке саме ETF на золото?

Золотий ETF — це інструмент, який пропонує експозицію до ціни дорогоцінного металу через два механізми: фізичне забезпечення або синтетичне слідкування за допомогою деривативів. ETF з фізичним забезпеченням зберігають реальні злитки у безпечних сховищах акредитованих установ, тоді як синтетичні використовують ф’ючерсні контракти та опціони для відтворення спотової ціни золота.

Головна перевага — доступність: за невеликих капіталовкладень роздрібні інвестори можуть брати участь у ринку золота без необхідності управляти логістикою зберігання або ризиками безпеки.

Макроекономічний контекст, що сприяє ETF на золото

Нестійкий глобальний борг

Публічний борг досяг тривожних рівнів у провідних економіках. США мають співвідношення боргу до ВВП 129%, тоді як Японія — 263,9%. Це накопичення зобов’язань, підтримуване емісією фідуціарної валюти, руйнує купівельну спроможність світових резервних валют.

Голова Федеральної резервної системи США публічно визнав, що країна перебуває на «незбалансованій фіскальній траєкторії», що викликає занепокоєння щодо довгострокової стабільності міжнародної фінансової системи.

Зворотній зв’язок між відсотковими ставками та ціною золота

Існує добре задокументована кореляція між рівнем реальних відсоткових ставок (скоригованих на інфляцію) та попитом на золото. Коли Федеральна резервна система очікує зниження ставок, долар зазвичай девальвує, що робить золото дешевшим у реальному вираженні для міжнародних покупців. Одночасно, нижчі ставки зменшують привабливість інструментів фіксованого доходу, спрямовуючи ресурси до альтернативних активів, таких як золото та інвестиції з потенціалом зростання вартості.

Капітальні рухи у ETF на золото

Хоча може здатися парадоксальним, за даними World Gold Council, за останні дев’ять місяців ETF на золото зафіксували чистий відтік капіталу. У лютому 2024 року глобальні відтоки склали 2,9 мільярдів доларів, з яких 2,4 мільярди — у Північній Америці. Однак ці відтоки не негативно вплинули на ціни; навпаки, золото послідовно відновлювалося з жовтня 2022 року. Це свідчить про те, що багато інвесторів зафіксували прибутки, щоб переорієнтувати ресурси у більш прибуткові активи короткостроково, такі як технології та Bitcoin, без відмови від довгострокових позицій у золото.

Аналіз основних ETF на золото, доступних у 2024 році

1. SPDR Gold Shares ETF (GLD - NYSE)

Гігант ринку з активами під управлінням 56 000 мільйонів доларів. Працює з безпрецедентною ліквідністю: обсяг — 8 мільйонів акцій на день. Фонд слідкує за злитками золота, зберігаються у HSBC Bank USA у Лондоні, з коефіцієнтом витрат 0,40% на рік. Поточна ціна: 202,11 доларів. Доходність у 2024: +6,0%.

2. iShares Gold Trust ETF (IAU - NYSE)

З активами 25 400 мільйонів і підтримкою JP Morgan Chase Bank, IAU є найвигіднішою опцією серед великих ETF на золото. Коефіцієнт витрат: 0,25%. Щоденний обсяг: 6 мільйонів акцій. Ціна: 41,27 доларів. Доходність у 2024: +6,0%. Історично, IAU — найкращий за показниками ETF на золото з 2009 року (з накопиченим доходом 151,19%).

3. Aberdeen Physical Gold Shares ETF (SGOL - NYSE)

Спеціалізується на злитках у швейцарських і британських сховищах. Активи: 2 700 мільйонів доларів. Щоденний обсяг: 2,1 мільйони акцій. Коефіцієнт витрат: 0,17%. Найдоступніша ціна серед основних: 20,86 доларів. Доходність у 2024: +6,0%.

4. Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU - NYSE)

Фонд з фізичним забезпеченням, зберігається у Великій Британії у JPMorgan Chase Bank. Чисті активи: 614 мільйонів доларів. Обсяг: 2,7 мільйони акцій щодня. Коефіцієнт витрат: 0,18%, значно нижчий за середній по галузі для ETF на товари (0,63%). Ціна: 21,60 доларів. Доходність у 2024: +6,0%.

5. SPDR Gold MiniShares ETF (GLDM - NYSE)

Зменшена версія фонду GLD з найконкурентнішою структурою витрат: всього 0,10% щорічних витрат. Активи: 6 100 мільйонів доларів. Щоденний обсяг: 2 мільйони акцій. Ціна: 43,28 доларів. Доходність у 2024: +6,1%. Ідеально підходить для інвесторів, що прагнуть мінімізувати комісії без втрати ліквідності.

6. iShares Gold Trust Micro ETF (IAUM - NYSE)

Найдешевший ETF на золото на ринку з коефіцієнтом витрат 0,09%. Активи: 1 200 мільйонів доларів. Щоденний обсяг: 344 000 акцій. Ціна: 21,73 доларів. Доходність у 2024: +6,0%. Запущений у 2021 році, є найзручнішою альтернативою для роздрібних інвесторів.

Історична динаміка ETF на золото (2009-2024)

З початку 2009 року спотове золото принесло 162,31%. Серед проаналізованих ETF лідирує IAU з 151,19%, далі — GLD (146,76%), SGOL (106,61%), AAAU (79,67%), GLDM (72,38%) та IAUM (22,82% з 2021 року). Відмінності у доходності переважно зумовлені впливом сумарних коефіцієнтів витрат і дати запуску фонду.

Чи варто інвестувати у ETF на золото зараз?

Рішення залежить від ваших цілей і профілю ризику. Для інвесторів із низькою або середньою толерантністю до ризику ETF на золото пропонують:

Ефективну диверсифікацію: золото має низьку або негативну кореляцію з іншими активами, виступаючи як амортизатор у диверсифікованих портфелях під час ринкових стресів.

Захист від інфляції: історичні дані доводять, що золото зберігає купівельну спроможність у періоди інфляційних циклів, хоча поточна інфляція знижується.

Актив-укриття у умовах геополітичної невизначеності: конфлікти в Україні та Газі, а також напруженість між глобальними державами підтримують захисний попит на золото.

Важливо враховувати, що золото не приносить доходу у вигляді дивідендів, і його ціна може зазнавати значної волатильності у короткостроковій перспективі. Однак його здатність протистояти падінню світових ринків і функція як якоря цінності у напружених фінансових системах роблять його цінним компонентом довгострокової інвестиційної стратегії.

Практичні рекомендації на 2024 рік

Визначте свої цілі: чітко сформулюйте, чи шукаєте ви захист, диверсифікацію або участь у потенційному зростанні металу.

Вивчіть коефіцієнт витрат: різниця у 0,30% у річних комісіях може означати тисячі доларів втрат у накопиченій доходності.

Оцініть ліквідність: для значних сум обирайте ETF з щоденним обсягом понад 2 мільйони акцій, щоб мінімізувати slippage.

Інвестуйте з довгостроковою перспективою: ETF на золото працюють найкраще як компоненти стратегій середньо- і довгострокового характеру, а не як короткострокові торгові позиції.

Слідкуйте за макроекономічним контекстом: рішення про збільшення експозиції у золото має відповідати вашому розумінню циклів відсоткових ставок, глобального боргу та геополітичної напруги.

Доступність ETF на золото дозволяє навіть малим інвесторам брати участь у ринку, що історично зберігає свою цінність під час найсильніших фінансових криз. З обізнаністю про доступні опції та чіткою стратегією ETF на золото можуть стати важливою частиною вашого портфеля у 2024 році.