反轉與反對的衝突──ETF流入的勢頭突然轉變，市場出現波動

數位資產投資商品在上週經歷了以比特幣為主導的創紀錄資金流入，然而這股勢頭在週末突然逆轉。根據CoinShares的數據，純淨流入達到21.7億美元，創下自2025年10月以來的最高週總額，但隨後地緣政治風險再度升溫，市場情緒大幅動盪。這成為暗號資產市場中ETF作為反避險工具的限制的象徵性事件。

ETF資金的急速增加支撐市場──比特幣、以太坊、索拉納同步走高

在過去一週，機構投資用的加密資產基金持續吸引資金流入。比特幣相關基金吸收了15.5億美元的資金，而以太坊則吸收了4.96億美元，索拉納吸引了4,550萬美元的新增資金。這種資金流入模式在穩定幣和收益率政策辯論持續的環境下尤為值得關注。

對市場參與者來說，這些基金的資金流入是市場上漲的推動因素之一。比特幣主導的資金流入顯示機構投資者仍然對加密資產保持基本信心。尤其是比特幣的集中度較高，顯示主流資產的偏好逐漸取代反趨勢策略。

週末逆轉──地緣政治風險與政策不確定性震撼市場

然而，市場的上升趨勢並未持續太久。到了星期五，資金流向突然逆轉，地緣政治緊張升高與關稅政策威脅再度浮現。包括格陵蘭問題在內的新摩擦，導致整體投資商品出現3.78億美元的資金外流。

CoinShares的研究負責人James Butterfill指出，這次逆轉的背景是政策的不確定性。被視為下一任美國聯邦儲備委員會（FRB）主席候選人的Kevin Hasset可能留任，市場因此對政策信號產生混亂反應。這些外部因素的變化，使得之前的買盤需求成為反證，成為市場逆轉的誘因。

按地區分析的資金流入與流出──美國市場的主導地位依然穩固

從地區資金流向來看，美國市場依然佔據主導地位。對美國的資金流入達20.5億美元，占據了大部分。而德國（6,390萬美元）、瑞士（4,160萬美元）、加拿大（1,230萬美元）、荷蘭（600萬美元）等地區也出現了逐步的正向資金流入。

這種地區分佈模式顯示，全球機構投資者仍然保持一定的興趣，但同時也反映出美國市場的高度集中，增加了對地緣政治風險和政策變動的敏感度。也就是說，以美國為中心的基金結構，反轉時可能會加速下跌，成為反向因素。

山寨幣的微幅波動──XRP引領反向資金流

山寨幣的資金流較為有限，但也展現出不可忽視的動態。XRP吸引了6,950萬美元的最大流入，Sui、Lido、Hedera等也有少量資金進入。不過，根據最新市場數據（截至2026年1月29日），XRP自月初以來已經下跌近4%，在過去24小時內也錄得-1.87%的跌幅。

這種差距顯示，即使是被視為反向的XRP，也難以抗拒市場心理的反轉。即使有資金流入，仍然出現下跌現象，說明市場參與者的情緒變化比資金量更具決定性。

股市渠道的反避險作用有限

除代幣基金外，區塊鏈相關股票吸引了7,260萬美元資金。即使在頭條風險再度升高的情況下，投資者仍透過公開市場的代理商品來確保加密資產的曝險。這或許是反波動策略的一種，但資金流入規模仍然有限。

市場反轉的未來展望

上週的事件再次證明，在加密資產市場中，即使持續有資金流入，也難以抵抗地緣政治風險和政策不確定性的影響。反轉（Reversal）與反向元素的交錯，將成為未來市場走向的重要議題。機構投資者的持續資金流入與市場情緒變化的拉鋸，將決定市場的未來方向。