SpaceX не є «золотим гаманцем»! Аналітик: інтеграція xAI може створити фінансові ризики для космічного гіганта

Рішення Ілона Маска об’єднати свій стартап xAI зі SpaceX створює приховану загрозу для абсолютного гегемона космічного сектору. Колумніст Bloomberg Томас Блек проаналізував, щоХоча SpaceX здобула значний відрив у технології переробних ракет і суттєво знизила витрати на запуск, розглядати її як «банкомат» для xAI може відхилитися від її існуючої лідерської позиції та обтяжити її великим фінансовим тягарем.

За даними Bloomberg, потенційне злиття оцінюється у вражаючі $1,25 трильйона, при цьому SpaceX внесе $1 трильйон. Однак,**З огляду на ринок, наразі між цими двома напрямками немає суттєвої синергії.**SpaceX погодилася інвестувати $2 мільярди в xAI, але це лише початок, адже xAI наразі споживає $1 мільярд на місяць і не демонструє ознак сповільнення найближчим часом, оскільки конкурує з іншими добре фінансованими технологічними компаніями за ресурси для чипів і дата-центрів.

Ця стратегія знаменує значний зсув у ризиковому ризику SpaceX. Як чисто космічна компанія, SpaceX перебуває на піку прибутковості з прибутковістю близько 50%, що залежить від мережі Starlink та великої кількості пускових місій. Натомість xAI стикається з жорсткою конкуренцією з боку технологічних гігантів, таких як Alphabet Inc., Microsoft, Meta Platforms і Nvidia, а також гнучких стартапів на кшталт Anthropic і OpenAI, що має непередбачуваний результат.

Аналіз вважає, що**Поки ракета Starship готується до комерційного введення в експлуатацію, ніщо не може похитнути лідерство SpaceX, якщо тільки Маск не зробить вкрай неправильного рішення накласти фінансові обмеження на SpaceX.**Але, на жаль, взяти під своє крило цей бізнес «звіра, що поглинає золото», здається надто ризикованим кроком для сприйняття SpaceX як інструменту фінансування.

Прибутковий рів аерокосмічного сюзерена

Домінування SpaceX у космічному секторі є беззаперечним. Від першого успішного запуску ракети у 2008 році і до сьогодні вона розвивається з вражаючою швидкістю. Минулого року SpaceX виконала 165 місій, що становить понад половину світових запусків. Це також дало Сполученим Штатам домінуючі позиції у космічній гонці з Китаєм.

Модель прибутку компанії чітка та сильна. Окрім стягнення плат за запуски за тоннаж, основним джерелом прибутку SpaceX є мережа Starlink із 9000 супутниками. Клієнти, серед яких United Airlines Holdings та морський гігант AP Moller-Maersk A/S, масово приєднувалися до Starlink, оскільки вона надає інтернет-послуги, що досягають усього світу і є значно швидшими за традиційні геостаціонарні супутники. За даними Reuters,Минулого року SpaceX отримала близько 8 мільярдів доларів прибутку з вражаючих 16 мільярдів доларів, і 50% прибутку є надзвичайно вражаючим для виробника апаратного забезпечення.

Крім того, SpaceX має значну присутність у державних контрактах, серед основних замовників — NASA та Міністерство оборони. Завдяки надійності та низьким економічним перевагам уряд дедалі більше залежить від SpaceX. З нещодавньою купівлею компанією великих обсягів бездротового спектра для надання прямих супутникових мобільних послуг, майбутнє її комерційної та державної космічної діяльності є світлим і не потребує диверсифікації для поширення ризиків.

Бездонна яма xAI та фінансові ризики

Однак використання Маском грошових резервів SpaceX для фінансування своїх AI-стартапів порушує цей баланс. За даними BloombergxAI перебуває у стані крайньої «нестачі грошей», споживаючи близько 1 мільярда доларів на місяць.

Хоча у SpaceX лише кілька конкурентів на великі відстані в космосі, таких як Blue Origin Джеффа Безоса та Eutelsat Communications SACA, xAI перебуває на надзвичайно переповненому та дорогому шляху. Передбачати, скільки обчислювальної потужності ШІ справді знадобиться світу і як технологія розвиватиметься, є надзвичайно ризикованим.

Ця сцена змусила інвесторів відчути себе знайомими. У 2016 році інвестори Tesla схвалили злиття Маском проблемної SolarCity з Tesla. Хоча ця угода на 2 мільярди доларів зрештою запустила перехід Tesla на батареї та робототехніку і виявилася розумним кроком диверсифікації на тлі глобальної війни цін на електромобілі, це не означає, що та сама логіка стосується SpaceX.

Відсутність синергії та стратегічна неузгодженість

Наразі SpaceX не потребує xAI. Як чисто космічна компанія, вона постійно збільшує свою перевагу над конкурентами. Навіть якщо «космічний дата-центр» стане реальністю, SpaceX не знадобиться xAI для розвитку цього ринку. Натомість усі компанії, що займаються ШІ, шикуються в черзі за спеціалізованими дата-центрами, створеними SpaceX, і користуються недорогими сервісами запуску, які пропонує Starship.

SpaceX вже звертається за дозволом від Федеральної комісії зі зв’язку на розгортання орбітального дата-центру з до 1 мільйона супутників. Незважаючи на значні фінансові труднощі, з якими стикаються космічні дата-центри, вирішення цієї проблеми не залежить від придбання xAI.

З точки зору бізнес-відповідності, Tesla мала б бути кращим напрямком для xAI.**Щоб ефективно працювати на фабриці чи вдома, гуманоїдні роботи Optimus повинні покладатися на гнучкий ШІ, щоб перетворювати інструкції на дію.**Якщо xAI зможе вирішити цю проблему, це відкриє величезний потенціал мобільних роботів. Якщо в майбутньому SpaceX знадобляться роботи для виконання місій на Марс, їх можна придбати безпосередньо у Tesla або її конкурентів, що дешевше і менш ризиковано, ніж інкубація власними компаніями.

Наразі дуже мало стартапів у сфері переробних ракет, і жоден із них не може зрівнятися з розвиненим рівнем SpaceX. Рішення Маска пов’язати xAI зі SpaceX насправді додає зайві ризики до цієї величезної конкурентної переваги. Для інвесторів найбільше хочеться, щоб мрія Маска про посадку на Марс мала перевагу над його короткостроковою потребою продовжувати вкладати капітал у стартапи на базі ШІ.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок ризикований, і інвестиції мають бути обережними. Ця стаття не є особистою інвестиційною консультацією і не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансову ситуацію чи потреби окремих користувачів. Користувачам слід врахувати, чи відповідають будь-які думки, думки чи висновки, викладені в цій статті, їхнім конкретним обставинам. Інвестуйте відповідно на власний ризик.