A situação no Irã virou e revirou, os investidores estão todos confusos

Como um tradutor profissional de conteúdos relacionados com criptomoedas, Web3, blockchain e finanças, aqui está a tradução para português europeu do texto fornecido:

Como o tweet de AI · Como as mensagens de Trump podem fazer os preços dos ativos globais uma montanha-russa?

“Quanto tempo vai fechar o Estreito de Hormuz? Este evento externo único pode reprecificar todos os ativos ao mesmo tempo, e a descentralização não consegue fazer hedge contra esse risco.”

** Texto / Bai Jiuling**

Na noite passada, os mercados globais passaram por uma grande reversão, e o responsável foi o presidente dos EUA, Donald Trump.

Na noite de 23 de março, horário de Pequim, Trump de repente anunciou nas redes sociais que, nos últimos dois dias, teve negociações “muito boas” com o Irã, e decidiu, nos próximos cinco dias, suspender ataques militares às infraestruturas energéticas do Irã.

Discurso de Trump aos meios de comunicação em 23 de março

Fonte: Getty Images

Assim que a mensagem foi publicada, o mercado reagiu com surpresa.

Ontem, os mercados asiáticos acabaram de passar pelo “Black Monday”: o índice Hang Seng caiu 3,6%, o Nikkei 225 fechou em baixa de 3,48%, e o índice Kospi caiu 6,49%. Quanto ao índice Shanghai Composite, ainda nem tinha começado a defender os 4000 pontos, e já tinha que se segurar nos 3800 pontos, com uma queda de 3,63% no dia, atingindo uma mínima de 3794 pontos durante o pregão, e fechando por volta de 3813 pontos.

Devido ao fuso horário, o “Black Monday” foi lentamente se propagando para os mercados europeus, que abriram em queda de mais de 2%. E, logo depois, foi a vez do mercado americano. Nesse momento, Trump entrou em ação.

Após o tweet de Trump, as reações mais rápidas foram o preço do petróleo e o ouro: o Brent spot caiu mais de 10%, de uma alta de 113 dólares por barril, chegando a cair abaixo de 97 dólares; o WTI caiu mais de 12%, chegando a um mínimo de 85 dólares por barril.

Por outro lado, o ouro teve um movimento completamente oposto: em 24 de março, o ouro de Londres caiu 8,22% no dia, e depois recuou para -1,22%, com uma redução significativa na queda; enquanto a prata de Londres não só voltou ao vermelho, como também subiu 2,83%.

Após o tweet de Trump, petróleo e ouro tiveram movimentos opostos

Fonte: Futu NiuNiu

Os mercados europeus aproveitaram a oportunidade para virar de queda para alta, encerrando o dia com ganhos em torno de 1%, enquanto o mercado americano não foi atingido pelo “cisne negro”: o Dow Jones e o Nasdaq subiram ambos 1,38%, e o S&P 500 aumentou 1,15%.

Assim, a expectativa ficou para os mercados asiáticos que abrirão em breve. Após uma montanha-russa rápida, como os investidores devem encarar o mercado atual?

Mercado influenciado por “notícias”

“Na noite passada, enchi o tanque antes das 12h, e hoje, ao abrir o mercado, percebi que o carro tinha sumido” — essa frase, que circulou na internet durante o dia de ontem, é uma descrição real do movimento recente do mercado.

No final de semana passado, Trump de repente deu um ultimato de 48 horas ao Irã: se, nesse período, a liberdade de navegação no Estreito de Hormuz não for totalmente restabelecida, ele atacará as usinas de energia iranianas.

O Irã, por sua vez, respondeu com firmeza, afirmando que, se suas instalações de energia forem alvo de ataques, toda a energia e petróleo do Oriente Médio serão considerados alvos legítimos.

Por causa do temor de uma forte alta no preço do petróleo em 23 de março, muitas pessoas fizeram filas nas bombas de gasolina, mas o mercado de capitais não deu muitas chances de retirada antecipada.

Na segunda-feira, 23 de março, o número de empresas em alta na A-Share foi de apenas 305, enquanto as que caíram foram 5172, com 145 ações em limite de baixa.

O preço do petróleo disparou ainda mais. Para aliviar o impacto negativo do aumento do preço do petróleo em diversos setores e reduzir o peso para os consumidores finais, o Conselho Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) anunciou, após o fechamento do mercado, uma medida de regulação temporária nos preços de derivados de petróleo — a primeira desde 2013.

De acordo com o mecanismo de preços vigente, em 23 de março, os preços domésticos de gasolina e diesel (padrão) deveriam subir 2205 e 2120 yuans por tonelada, respectivamente. Após a regulação temporária, o aumento real foi de apenas 1160 e 1115 yuans.

No entanto, tudo mudou na noite seguinte.

Mesmo assim, após essa notícia bombástica, o mercado continuou sendo influenciado por uma enxurrada de novas informações, tornando a situação ainda mais confusa.

Quando o preço do petróleo internacional caiu para níveis baixos, o Irã afirmou que não tinha negociado com Trump, e o preço do petróleo reagiu fortemente, com o Brent reduzindo sua queda de -11% para -4,83%.

Depois do Irã, Trump continuou a alimentar a situação, dizendo: “Tivemos uma conversa forte com o Irã; chegamos a um consenso principal; não foi eu quem ligou, foi o Irã, eles querem um acordo; atualmente, temos 15 consensos com o Irã, e eles concordaram em não desenvolver armas nucleares.”

Ele também afirmou otimista: “Se o plano for bem-sucedido, o Estreito de Hormuz será reaberto rapidamente, e, uma vez que o acordo seja alcançado, o preço do petróleo cairá drasticamente.” No entanto, com as várias negações do Irã, o Brent fechou com uma queda de 10,81%.

O presidente do Parlamento Islâmico do Irã, Ali Larijani, nega participação nas negociações

Assim, o preço do petróleo internacional oscilou com as declarações contínuas de Trump de “boas notícias” e as negações do Irã, formando quase um exemplo clássico de influência de notícias e conflitos geopolíticos nos mercados de capitais.

Ao mesmo tempo, embora as notícias fossem constantes, o movimento do ouro foi mais independente, mantendo uma forte tendência de recuperação. Com a influência do ouro, o petróleo também se estabilizou um pouco, optando por “acreditar na narrativa de Trump”, oscilando em níveis baixos.

A fraqueza do petróleo era previsível, mas por que o ouro não buscou proteção nesse momento?

Após o início da guerra com o Irã, o ouro caiu sem parar

Fonte: Wall Street Journal

Trump consegue reverter a situação, e o preço do ouro sobe novamente?

Como diz o ditado, “quando o canhão dispara, o ouro vale uma fortuna”, mas recentemente, quanto mais tensa a situação de guerra, mais o ouro e a prata caem, e, com a melhora da situação, eles voltam a subir.

Existem duas razões principais.

A primeira é que o ouro foi fortemente influenciado pelo preço do petróleo internacional.

Para entender por que o ouro é afetado pelo petróleo, é preciso compreender sua relação com os títulos do Tesouro dos EUA.

Os títulos do Tesouro americano são ativos que geram juros; ao comprá-los, o investidor recebe uma taxa fixa de retorno. O ouro, por outro lado, é um ativo sem rendimento, ou seja, não paga dividendos ou juros.

Isso faz com que seus preços tenham uma relação inversa: quando a rentabilidade dos títulos sobe, o preço do ouro tende a cair; quando ela cai, o ouro tende a subir.

Vamos agora analisar a relação entre o petróleo e esses ativos.

Quando o Irã bloqueia o Estreito de Hormuz, o preço do petróleo internacional sobe devido à redução na oferta; esse aumento eleva os custos energéticos, alimentando as expectativas de inflação nos EUA e globalmente.

Para combater a inflação, o Federal Reserve (Fed) tende a reduzir as taxas de juros, mantendo os rendimentos dos títulos do Tesouro altos, ou até mesmo elevando-os para conter a inflação.

Em 18 de março, o Fed anunciou manutenção da taxa de juros

Como os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o preço do ouro têm uma relação de “balança de pratos”, quando os juros sobem, o preço do ouro tende a cair.

Resumindo, o ciclo de transmissão é: aumento do preço do petróleo → aumento das expectativas de inflação → Fed interrompe cortes de juros → aumento dos rendimentos dos títulos → queda do preço do ouro internacional.

A segunda razão é a crise de liquidez e a saída de ETFs.

Segundo o Wall Street Journal, a explicação mais convincente para a forte queda do ouro desta vez é uma só: quando o mercado muda de direção, os fundos de ouro negociados em bolsa (ETFs) são forçados a vender suas posições, levando a uma fuga de capitais e a um efeito de cascata.

Esse processo funciona assim: quando há grande volatilidade na bolsa ou no mercado de títulos, os investidores precisam de muito dinheiro para aumentar as margens e evitar chamadas de margem (margin calls). Quando o dinheiro acaba, eles buscam ativos mais líquidos para vender — e o ouro é um deles.

Segundo o Wall Street Journal, no último ano, o ouro atraiu uma quantidade enorme de capital, principalmente de investidores especulativos, refletido pelo grande volume de compras no ETF SPDR Gold Shares.

Com o fim da especulação, o preço do ouro volta a se ajustar ao seu fundamental, que são, há anos, inflação, taxas de juros e conflitos geopolíticos. Atualmente, esses fatores estão dominando o cenário, com inflação e juros em destaque.

Ou seja, diante de uma crise de liquidez mais aguda, o ouro deixa de ser um refúgio seguro e passa a ser um ativo de alto risco de liquidez, sendo vendido primeiro em momentos de turbulência — por isso, quanto maior a confusão, maior a queda do ouro.

E o que esperar para o futuro do preço do ouro?

Dong Xiemiao, economista-chefe da Zhanglian, acredita que: “A postura ‘hawkish’ do Fed e o fortalecimento do dólar devem permanecer no curto prazo, mantendo o risco de queda do ouro. Contudo, o espaço para queda é limitado, e a tendência de alta de médio a longo prazo ainda existe.”

Ele acrescenta: “O aumento dos riscos geopolíticos, a compra contínua de ouro pelos bancos centrais e o enfraquecimento do sistema de crédito do dólar sustentam o preço do ouro a longo prazo; se a situação no Oriente Médio se acalmar, o efeito de alta do petróleo diminuir, ou os dados econômicos levarem o Fed a recomeçar a reduzir juros, o ouro poderá retomar sua trajetória de alta.”

De modo geral, o ouro atualmente desempenha dois papéis de “refúgio”: comprar ouro para proteção ou vender ouro para comprar títulos do Tesouro dos EUA. No curto prazo, o mercado ainda está em disputa.

Em 23 de março, o preço do ouro doméstico caiu abaixo de 1000 yuans por grama

Por ora, o preço do petróleo continua sendo uma das principais “ âncoras” do ouro.

E, no entanto, o próprio petróleo não traz nenhuma novidade.

Preço do petróleo, sem novidades

“Análise afiada como uma espada, as oscilações dependem totalmente de Trump” — essa frase descreve perfeitamente o dia do mercado internacional de petróleo.

Durante a guerra, os envolvidos perceberam cada vez mais que quem controla o preço do petróleo também controla muitas vantagens, incluindo a opinião pública.

Isso talvez explique por que, mesmo quando o Irã nega negociações, Trump continua a emitir boas notícias.

Primeiro, há interesses políticos: 2026 é o ano das eleições presidenciais nos EUA.

Um dos principais compromissos de Trump é controlar a inflação e manter a economia forte, e preços elevados do energia prejudicam sua base eleitoral.

Ao mesmo tempo, o mercado de capitais não consegue ignorar o impacto secundário do aumento do petróleo.

Jennifer Welch, analista-chefe de geoeconomia da Bloomberg, escreveu que as mensagens contraditórias de Trump e Irã sobre o fim da guerra podem ter várias explicações. A mais provável é que os EUA estejam, ao mesmo tempo, buscando uma saída e tentando avançar nas negociações, mas exagerando nos avanços para acalmar o mercado.

Na essência, a evolução do preço do petróleo desde o início do conflito depende do grau de intensidade da guerra.

As análises iniciais indicaram que, se o Irã realmente fechasse o Estreito de Hormuz, o petróleo poderia chegar a mais de 100 dólares por barril, e essa previsão já se confirmou, com analistas mais radicais prevendo até 150 dólares.

EUA, preços de petróleo e gás continuam em alta

Como o analista sênior de petróleo da Kpler Ltd., Muyu Xu, estimou em junho do ano passado, mesmo um bloqueio de um dia no Estreito de Hormuz poderia fazer o petróleo disparar para entre 120 e 150 dólares por barril.

A Goldman Sachs e o JPMorgan Chase também previram que, se o bloqueio durasse de 2 a 4 semanas, o preço do petróleo poderia chegar a 150-200 dólares. Se os países não liberarem reservas estratégicas, o preço atual poderia já estar acima de 120 dólares.

Especialistas do Centro de Monitoramento de Preços do NDRC também afirmam que: “O conflito entre EUA, Israel e Irã é o fator principal que influencia o preço do petróleo internacional.”

Com base na situação mais recente, o economista-chefe da China National Oil Corporation (CNOOC), Wang Zengye, fez duas hipóteses:

◎ Primeira: se EUA e Irã chegarem a um cessar-fogo substancial, ou se as ações militares não atingirem as principais instalações de produção, o Estreito de Hormuz permanecerá aberto, e a OPEC+ retomará a produção conforme planejado, o risco geopolítico será rapidamente revertido.

◎ Segunda: se a situação ficar estagnada, com ataques limitados e retaliações, mas sem bloqueio de rotas essenciais ou destruição de grandes refinarias, o preço do petróleo se manterá em alta, oscilando em níveis elevados.

Para cenários mais extremos, o colunista da Bloomberg, Javier Blas, analisa que, se instalações petrolíferas ao redor de Halek Island ou próximas forem danificadas, ou se o Irã realizar retaliações, o preço do petróleo pode sair do controle, causando um impacto severo na economia global.

24 de março, mísseis iranianos cruzam o céu sobre uma cidade israelense

Estratégias tradicionais de investimento já não funcionam mais

A confusão atual reforça uma ideia: em tempos de caos, negociar fica mais difícil. Como disse o trader do Goldman Sachs, Kapa, o núcleo do problema atual é: quanto tempo vai durar o bloqueio do Estreito de Hormuz? Este evento externo único pode reprecificar todos os ativos ao mesmo tempo, e a diversificação não consegue fazer hedge contra esse risco.

Para investidores que ainda precisam negociar nesta semana ou na próxima, é melhor ter alguma referência do que ficar completamente perdido.

No final do artigo, selecionamos algumas análises recentes de instituições financeiras para sua referência:

◎ Bao Xiaohui, presidente da Changli Asset, acredita que essa queda é uma fase de ajuste no ciclo de alta, e, historicamente, uma correção de 20% a 30% é normal em um mercado de alta. Mesmo uma queda de um pico anterior até cerca de 3500 pontos está dentro da faixa de oscilações razoáveis.

◎ O China Merchants Fund considera que, dado o impacto de liquidez no mercado, após a estabilização da situação no Oriente Médio e a recuperação do sentimento, pode surgir uma oportunidade de alocação em níveis baixos.

◎ A Hua Xia Fund analisa que a correção de segunda-feira reflete uma revisão na expectativa de que o conflito geopolítico será de curto prazo.

Claro que, no mercado, não há ativos de refúgio eternos. Quando a estrutura do mercado muda, a lógica de investimento tradicional pode se tornar inválida instantaneamente. Para os investidores comuns que querem proteger seu dinheiro, a única estratégia segura talvez seja reduzir posições e não apostar demais.

Autor | Wang Zhenchao | Revisão | He Mengfei

Editor-chefe | He Mengfei | Fonte de imagens | VCG, internet

Declaração do autor: opiniões pessoais, apenas para referência