Preocupações com Renovação da NFL Levam a Dupla Rebaixamento das Ações da Fox pela BofA

Joel Leon

Qui, 26 de fevereiro de 2026 às 4:07 AM GMT+9 2 min de leitura

Bloomberg

(Bloomberg) – O domínio da National Football League (NFL) sobre o público dos EUA continua crescendo e isso pode representar problemas para a Fox Corp. quando voltar à mesa de negociações, de acordo com o único analista pessimista sobre a ação.

A Bank of America Corp. rebaixou em dobro a Fox, controlada por Lachlan Murdoch, de compra para desempenho inferior nesta quarta-feira, atribuindo um preço-alvo de 45 dólares, o mais baixo de Wall Street. A preocupação é que a empresa de mídia tradicional dependa excessivamente da NFL e que as negociações possam reduzir os lucros em cerca de 20%.

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“A NFL é, de longe, a programação mais valiosa que existe hoje,” escreveram analistas liderados por Jessica Reif Ehrlich. “Independentemente do resultado das negociações, acreditamos que a renovação da NFL será uma preocupação para o preço das ações da Fox até que seja resolvida.”

A Fox ficou atrás de rivais do setor de entretenimento na guerra do streaming, construindo seu portfólio em torno de esportes ao vivo e notícias após vender a 21st Century Fox para a Walt Disney Co. Embora Disney e Comcast Corp. também possam ver seu poder de lucro diminuir com as renegociações da NFL, seus impérios de mídia mais diversificados podem ajudar a amortecer qualquer impacto financeiro, segundo a BofA.

As ações da Fox caíram 4,3% às 14h07 em Nova York. A ação atualmente possui nove recomendações de compra equivalentes, 13 de manutenção, sendo a BofA a única a recomendar venda entre os analistas acompanhados pela Bloomberg. As ações caíram 27% desde o início do ano.

A forte audiência da liga e o aumento dos direitos de mídia em esportes principais deixaram as franquias esportivas com mais poder de negociação. Nesse contexto, espera-se amplamente que a NFL comece a discutir a revisão de seus contratos de transmissão e streaming de 110 bilhões de dólares em poucos meses, de acordo com um relatório recente.

A Fox corre o risco de ficar de fora das negociações iniciais. Nenhuma programação é mais importante para a empresa do que a NFL aos domingos, disse Ehrlich. Perder ou diluir seu relacionamento com a NFL “enfraqueceria materialmente” a posição competitiva da Fox em plataformas tradicionais e digitais, ela acrescentou.

Uma reprecificação antecipada das taxas de direitos é “potencialmente sombria” para a trajetória de longo prazo dos meios tradicionais, afirmou Ehrlich.

“O grupo de licitantes está se expandindo à medida que plataformas tecnológicas com recursos financeiros procuram inventário ao vivo de alta qualidade,” explicou Ehrlich. “Nesse cenário, os incumbentes enfrentam escolhas desfavoráveis: pagar significativamente mais para defender sua participação em distribuição e publicidade, aceitar pacotes de ‘pagar mais por menos’ ou correr o risco de perder os direitos completamente.”

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Se a Fox perder os direitos da NFL completamente, haveria repercussões a longo prazo devido à pressão sobre retransmissão e publicidade que se seguiria, segundo a analista.

Por ora, “a possibilidade de cenários de pior caso nas negociações de renovação pendentes provavelmente continuará a pressionar as ações,” escreveu Ehrlich.

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