Чому війна в Ірані спричиняє падіння цін на золото

(MENAFN- Asia Times) Золото вже давно має репутацію фінансового «безпечного притулку» під час буремних часів. Але за останні кілька місяців геополітичного хаосу та паніки на ринках дорогоцінний метал рухався більше схожий на американські гірки, ніж на стабільний корабель на якір.

Наприкінці січня ціна на золото підскочила до рекордного рівня близько 5600 доларів США за унцію — фактично вдвічі більше, ніж рік тому. З того часу вона втратила близько 20%, різко знизившись на тлі масштабного конфлікту на Близькому Сході.

Щоб бути ясним, золото все ще знаходиться на високих рівнях за історичними мірками, за останнє десятиліття його ціна зросла майже на 300%. Значна частина цього зростання була викликана «фіналізацією».

Простими словами, з’явилося більше способів інвестування в золото на папері — за допомогою складних фінансових продуктів, таких як деривативи та фонди, що слідкують за його ціною — що сприяло буму спекуляцій з боку інституційних та роздрібних інвесторів.

Але цьогорічні різкі коливання цін мають зруйнувати будь-які залишки ілюзії, що золото завжди є безпечним притулком. Щоб зрозуміти чому, потрібно розглянути, як працюють сучасні фінансові ринки — і зокрема, чому енергетичний шок відрізняється від інших криз.

Зонти та укриття від бурі

Щоб захистити свої статки, інвестори часто шукають активи, які є або «хеджами», або «безпечними притулками». Хедж — це інвестиція, яка зазвичай рухається у протилежному напрямку до ринку в цілому за середній довгостроковий період.

Уявіть хедж як парасолю, яку ви тримаєте над головою щодня. Ви залишаєтеся сухішими за інших під час дощу, але при цьому частково закриваєте собі сонячне світло (можливі прибутки), коли погода ясна.

Останні історії План Трампа з 15 пунктів сигналізує глибокий страх програти війну Грубі реалії: ножа до життєво важливої енергетичної артерії світу Трамп зруйнував ринок нафти, і всі платитимуть ціну

З іншого боку, безпечний притулок — це інвестиція, яка зазвичай рухається у протилежному напрямку до ринку лише під час раптових криз або катастроф.

Це схоже на укриття від бурі, до якого ви б побігли лише під час урагану.

Де ж у цій схемі місце для золота?

У дослідженні 2016 року колеги та я виявили, що золото має деякі характеристики безпечного притулку, особливо для фондових ринків Австралії, США, Німеччини та Франції.

Під час глобальної фінансової кризи 2008 року золото було найстійкішим товаром серед досліджених нами дорогоцінних металів. Його ціна знизилася, але він уникнув катастрофічних втрат, характерних для інших металів.

Аналогічні характеристики безпечного притулку золото проявило й у 2011 році, коли рейтингове агентство Standard & Poor’s (S&P) вперше в історії знизило кредитний рейтинг США з AAA до AA+, і багато глобальних фондових ринків впали.

Важливо, що ці шоки на ринках виникли всередині фінансової системи (збої банківської системи та зниження кредитного рейтингу).

Сьогодні світ стикається з принципово іншою проблемою: масштабним енергетичним шоком через перерви у постачанні нафти та значні пошкодження нафтових і газових об’єктів у Близькому Сході.

Чому енергетичний шок відрізняється

Традиційні підручники з фінансів стверджують, що коли починається війна, зростає інфляція або падають фондові ринки, інвестори зазвичай вдаються до так званого «бегства до якості» — тікають від ризикованих активів і переводять свої гроші у більш безпечні (наприклад, у золото).

У дослідженні 2025 року колеги та я пропонуємо більш нюансований погляд. Важливо, що ми врахували дані з більш недавніх періодів турбулентності на ринках, включаючи пандемію Covid, коли властивості золота як безпечного притулку були менш виразними.

Ми виявили, що золото все ще залишається популярним вибором для інвесторів, що виходять із ризикованих активів. Але воно не є непорушним укриттям від бурі.

Замість того, щоб бути цілковито окремим від паніки під час кризи, золото поглинає частину волатильності як фондового, так і енергетичного ринків, що може спричинити зниження його ціни.

Р ripple-ефекти

Чому так? По-перше, хаос на ринках означає, що деякі великі інвестори можуть бути змушені продавати золото, щоб покрити інші збитки або виконати фінансові зобов’язання, наприклад, маржеві вимоги (коли кредитор вимагає додаткових коштів через падіння вартості активу).

Для інших великих інвесторів недавній ріст цін може створити можливість продати дорого і зафіксувати прибутки або переоцінити свої інвестиційні портфелі.

Зареєструйтеся на один із наших безкоштовних розсилок

Щоденний огляд Почніть свій день з головних новин Asia Times

Щотижневий огляд Огляд найпопулярніших статей Asia Times

Але також слід врахувати, що золото не має такої ж важливої внутрішньої цінності, як, наприклад, нафта. В порівнянні з іншими товарами, попит на нього в промисловості значно менший.

У серйозній кризовій ситуації, коли доводиться обирати між товаром, таким як нафта, і золотом, що насправді потрібно світовій промисловості? Нафта.

Камінь, папір, золото

Ще один важливий фактор — різні способи інвестування в золото. За кілька десятиліть золото стало дедалі більш «фіналізованим».

Зараз його можна легко купити і продати «на папері» через спекулятивні, складні фінансові інструменти, такі як деривативи, або через все більш популярні біржові фонди, що слідкують за ціною золота.

За допомогою цих фондів ви не купуєте саме золото. Ви купуєте актив, ціна якого спроектована так, щоб слідкувати за ціною золота певним чином.

Сьогодні стрімке зростання спекулятивних інвестицій означає, що ціни на товари залежать від набагато більшого, ніж реальний попит і пропозиція.

Оскільки глобальні інвестори тепер тримають одночасно деривативи на золото і звичайні акції, ризик спільних ринкових шоків значно зріс.

Ренд Лоу — доцент кількісних фінансів, Bond University

Ця стаття перепублікована з The Conversation за ліцензією Creative Commons. Читайте оригінал.

Зареєструйтеся тут, щоб коментувати статті Asia Times Або

Дякуємо за реєстрацію!

Поділитися у X (відкривається у новому вікні)

Поділитися в LinkedIn (відкривається у новому вікні) LinkedIn Поділитися у Facebook (відкривається у новому вікні) Facebook Поділитися у WhatsApp (відкривається у новому вікні) WhatsApp Поділитися у Reddit (відкривається у новому вікні) Reddit Надіслати посилання другу (відкривається у новому вікні) E-mail Друк (відкривається у новому вікні)