Após 69 anos de cotação, enfrenta a primeira perda; a Honda está a pagar o preço por uma mudança de estratégia

Honda nunca tinha tido um “mito do lucro” e, no final, chegou ao fim.

As previsões de resultados da Honda para o exercício fiscal de 2025 (1 de abril de 2025 a 31 de março de 2026) mudaram de lucro para um grande prejuízo, estimando-se uma perda líquida de 4200 a 6900 bilhões de ienes, enquanto anteriormente previa um lucro de 3000 bilhões de ienes. Esta é a primeira vez em 69 anos de história (desde 1957) que a Honda enfrenta uma perda anual. A empresa também revisou drasticamente vários indicadores financeiros principais, como lucro operacional e lucro antes dos impostos, que passaram de lucro para prejuízo.

Aquele que outrora ostentava o título de “Honda tecnológica”, um gigante dos lucros, agora enfrenta “dor de transição e crise”. Para uma gigante tradicional do setor automotivo que manteve lucros estáveis por décadas, essa reversão de resultados não é apenas uma oscilação cíclica, mas uma profunda turbulência estratégica.

Na superfície, a causa imediata do grande prejuízo da Honda foi a grande depreciação relacionada aos investimentos anteriores em veículos elétricos — cancelamento do desenvolvimento e lançamento de três modelos totalmente elétricos planejados para a América do Norte, além de uma revisão completa da estratégia de eletrificação, com custos e depreciações de ativos relacionados à eletrificação que podem atingir até 2,5 trilhões de ienes.

Porém, as razões mais profundas por trás deste “terremoto financeiro” merecem uma análise mais cuidadosa. Por um lado, há a indecisão estratégica da Honda. A empresa hesitou por anos na transição para eletrificação e inteligência artificial, só decidindo em 2021 se comprometer totalmente com a eletrificação, estabelecendo até uma meta radical de parar de vender veículos a combustão até 2040. Mas a realidade foi um banho de água fria: a demanda por veículos elétricos nos EUA caiu abruptamente, a marca perdeu terreno para marcas locais na China, e as vendas de seus modelos elétricos foram fracas, gerando prejuízos contínuos. Diante de investimentos altos e retorno incerto na transição elétrica, a Honda foi forçada a “cortar o mal pela raiz”.

Por outro lado, apostar totalmente na eletrificação resultou em “desalocação de recursos”. A Honda direcionou recursos excessivos para projetos elétricos ainda não lucrativos, enfraquecendo a competitividade de seus veículos tradicionais a combustão e híbridos.

Além disso, no mercado principal da China, a Honda tem uma rápida lentidão na atualização de produtos, especialmente na experiência de inteligência artificial, ficando atrás dos concorrentes. Isso impediu que a marca se firmasse na corrida elétrica e também abalou sua base de vendas e lucros acumulados na era dos veículos a combustão. Para a Honda, o verdadeiro desafio não é apenas a queda nas vendas ou lucros, mas a perda de sua vantagem tecnológica.

Diante desse cenário, a Honda anunciou o retorno à tecnologia híbrida, com o presidente Toshihiro Mibe liderando uma redução voluntária de salários. Embora essa medida pareça uma solução, na prática, ela não resolve as questões fundamentais. A tecnologia híbrida da Honda é relativamente madura e a demanda de mercado é estável, sendo uma “zona de segurança” atual. Mas, a longo prazo, a Honda precisa resolver problemas centrais como a queda na qualidade de seus produtos, o enfraquecimento de sua marca e como manter a margem de valor agregado dos híbridos.

A redução salarial dos executivos tem mais valor simbólico do que impacto real. A capacidade da empresa de sair da crise dependerá de sua competitividade de produtos e de sua estratégia, não de mudanças nos salários da gestão.

Hoje, a Honda parece um grande navio navegando em uma tempestade, com a cabine já inundada. Sua perda histórica serve como um alerta para o setor: a era de lucros estáveis na indústria automotiva tradicional está chegando ao fim. Mudanças profundas na rota tecnológica, na estrutura da cadeia de produção e na competição estão ocorrendo. Nesse processo de transformação, nenhuma montadora pode confiar no sucesso do passado.

O período de janela para a competição industrial está se fechando, e o tempo para que gigantes tradicionais como a Honda se reinventem e ajustem sua estratégia está cada vez mais curto. O que realmente determinará o sucesso no futuro não será mais a escala acumulada na era dos veículos a combustão, mas a capacidade de se adaptar rapidamente às novas regras tecnológicas.

Jingbao Shell Finance Car Commentator Wang Linlin