A guerra no Irã pode impulsionar a inflação mais este ano, diz a Goldman Sachs

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FOX Business Flash principais manchetes de 26 de março

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O impacto da guerra do Irã nos preços globais do petróleo pode aumentar a taxa de inflação enfrentada pelos consumidores dos EUA, o que colocaria os formuladores de política do Federal Reserve em uma posição difícil ao avaliarem possíveis cortes nas taxas de juros.

Uma análise de economistas do Goldman Sachs projetou que os preços do petróleo Brent, um padrão comum para o mercado global de petróleo, devem permanecer elevados, com uma média de $105 por barril em março e $115 em abril, antes de cair para $80 por barril no quarto trimestre de 2026. Isso baseia-se na manutenção de remessas de petróleo pelo Estreito de Hormuz muito baixas por seis semanas.

Em um cenário adverso, onde os fluxos de petróleo sejam interrompidos por 10 semanas, a estimativa do Goldman Sachs é que o Brent atinja um pico de $140 por barril e caia para $100 no quarto trimestre de 2026. Um cenário severamente adverso, que inclui interrupções por 10 semanas e danos à infraestrutura, representaria um impacto persistente na produção de petróleo, com pico de $160 por barril e preço de $115 no quarto trimestre de 2026.

“A maior parte do impacto da guerra na inflação dos EUA virá do aumento dos preços do petróleo”, disseram os economistas do Goldman, observando que sua “regra geral é que um aumento de 10% nos preços do petróleo eleva a inflação geral do PCE em 0,2 pontos percentuais e a inflação núcleo em 0,04 pontos percentuais”, sendo que grande parte do aumento vem dos custos de transporte.

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Espera-se que a inflação seja mais alta este ano na previsão atualizada do Goldman Sachs devido ao choque nos preços do petróleo causado pela guerra do Irã. (AFP via Getty Images)

A análise do Goldman Sachs também incluiu uma visão sobre outras commodities, como fertilizantes, que podem ter custos mais altos devido às limitações nas exportações do Golfo. Estimou que preços mais elevados de fertilizantes podem aumentar os preços dos alimentos em cerca de 1,5% neste ano, elevando a inflação geral em 0,1 ponto percentual.

Além disso, efeitos de segunda rodada decorrentes de expectativas de inflação mais altas podem aumentar a inflação em 0,1 ponto percentual até o final de 2026 no cenário base, ou 0,4 pontos percentuais no cenário severamente adverso.

Esses fatores podem elevar o índice de inflação preferido pelo Federal Reserve. O índice de despesas de consumo pessoal (PCE) subiu 2,8% na base geral em janeiro, enquanto o PCE núcleo, que exclui medidas voláteis de alimentos e energia, aumentou 3,1% em janeiro. Ambas as cifras ficaram bem acima da meta de longo prazo do Fed de 2% de inflação, e os formuladores de política optaram por não cortar as taxas nas duas últimas reuniões, dado o nível elevado dessas leituras.

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A análise dos economistas do Goldman Sachs conclui que, dado o aumento dos preços do petróleo, o impacto nos preços dos alimentos e o impacto mais moderado de outras commodities e expectativas de inflação, eles elevaram sua estimativa de inflação PCE para dezembro de 2026 em 0,2pp, para 3,1% no cenário base.

No cenário adverso, a inflação PCE seria de 3,6% em dezembro, após atingir 4,6% nesta primavera, enquanto no cenário severamente adverso, a inflação PCE ficaria em 4% no final do ano, após atingir 4,9%.

A empresa também elevou sua previsão de inflação núcleo do PCE para 2,5% no final do ano no cenário base, enquanto seria de 2,6% em dezembro nos cenários adverso e severamente adverso.

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O fluxo de petroleiros pelo Estreito de Hormuz tem sido limitado durante a guerra do Irã. (Giuseppe Cacace/AFP via Getty Images)

O Goldman Sachs também reduziu sua previsão de crescimento econômico, diminuindo o crescimento do PIB de 2026 para 2,1% no quarto trimestre em comparação com o mesmo período do ano anterior, ou 2,4% na base anual, sob o cenário base. A previsão de crescimento do PIB cairia para 1,9% de trimestre a trimestre no cenário adverso e 1,8% no cenário severamente adverso.

A empresa também aumentou sua probabilidade de recessão em 12 meses em 5 pontos percentuais, para 30%.

Os economistas não alteraram sua previsão de cortes na taxa de juros do Federal Reserve, que previa duas reduções de 25 pontos base em setembro e dezembro. Explicaram que esperam que a taxa de desemprego suba para 4,6%, acima da projeção mediana de 4,4% feita pelos formuladores de política na última reunião.

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