Стейблкоїни «впізнаються» в Азії, але опір залишається

Джерело: Forbes

Компіляція: BitpushNews Янань

На Сінгапурському фінтех-фестивалі в листопаді привернула увагу велика новина: рішення Сінгапуру ліцензувати емітентів стейблкоїнів Paxos Digital Singapore Pte і StraitsX. Цей крок знаменує собою обережне схвалення урядом Сінгапуру стейблкоїнів, менш волатильної криптовалюти. Стейблкоїни зазвичай прив’язані до фіатних валют у співвідношенні 1 до 1 і забезпечені такими активами, як готівка та облігації як резерви.

Колишній генеральний директор Грошово-кредитного управління Сінгапуру (MAS) Раві Менон заявив на Сінгапурському фестивалі фінтеху, що стейблкоїни можуть відігравати «корисну роль» у «цифрових валютах», додавши, що Paxos Digital і StraitsX «значною мірою відповідають» майбутній нормативно-правовій базі регулятора для стейблкоїнів.

При цьому він дав зрозуміти, що Сінгапур продовжить обережно ставитися до криптовалют. BTC та інші цифрові активи «показали погані результати як засіб обміну або збереження вартості, і ціни на них були предметом спекулятивної дикості, при цьому багато криптовалютних інвесторів зазнали значних збитків», сказав Менон.

Стейблкоїн у Сінгапурі

Останніми роками ЗМІ часто повідомляють про Сінгапур як про «криптохаб» або зі схожими описами, але реальність більш нюансована. Як підкреслив Менон на нещодавньому фінтех-фестивалі, криптовалюти, як і раніше, пов’язані з ризиками. У найгірших зломах та скандалах у галузі, таких як крах FTX, найбільше втратив середньостатистичний роздрібний інвестор. Навіть якщо інституційні інвестори втратять багато, вони краще витримають удар, ніж роздрібні інвестори, які за найгіршого сценарію можуть втратити свої заощадження.

У світлі цього Сінгапур, схоже, робить ставку на стійку життєздатність стейблкоїнів і в майбутньому відіграватиме все більш важливу роль у фінансових послугах. Згідно з нещодавнім звітом криптобіржі Bybit, рішення регулювати стейблкоїни відповідає зацікавленості Сінгапуру в плануванні розвитку себе як центру цифрових активів для інституційних інвесторів, при цьому на стейблкоїни припадає колосальна частка 45% криптопортфелів інституційних інвесторів, випереджаючи інші категорії криптовалют.

Це також дає Сінгапуру перевагу в конкуренції з Гонконгом, який повністю відданий розвитку криптовалют, але ще не запровадив жодної нормативної бази для стейблкоїнів.

За допомогою своєї нормативно-правової бази MAS прагне легітимізувати стейблкоїни, забезпечені фіатом, як надійний засіб цифрового обміну, тим самим будуючи міст між екосистемами фіатних і цифрових активів. З цією метою MAS вимагатиме, щоб резерви, прив’язані до стейблкоїна, містили високоліквідні активи з низьким рівнем ризику, вартість яких завжди повинна дорівнювати або перевищувати вартість стейблкоїна в обігу. Ця нормативно-правова база для стейблкоїнів застосовуватиметься до одновалютних стейблкоїнів (SCS), які прив’язані до сінгапурського долара або будь-якої валюти G10, випущеної в Сінгапурі.

У той же час інші типи стейблкоїнів – SCS, які випущені або прив’язані до інших валют або активів за межами Сінгапуру – продовжуватимуть підпадати під дію існуючого режиму регулювання цифрових платіжних токенів (DPT). «MAS продовжить стежити за розвитком подій у просторі стейблкоїнів і розгляне можливість включення інших типів токенів у структуру SCS», – йдеться в консультаційному документі MAS. "

Японський метод

Крім Сінгапуру, Японія, безумовно, є найбільш зацікавленою країною в Азії в стейблкоїнах. Однак, на відміну від централізованої стратегії, очолюваної MAS, в Японії фінансові установи експериментують зі стейблкоїнами спонтанно та органічно, тоді як регулятори та законодавці працюють над просуванням впровадження стейблкоїнів у японську фінансову систему.

У березні, наприклад, три японські банки заявили, що спробують стейблкоїни, забезпечені активами, за допомогою системи, розробленої інфраструктурною компанією Web3 GU Technologies. Експерименти з перевірки концепції під керівництвом Tokyo Kiraboshi Financial Group, Minna no Bank і The Shikoku Bank тривають над Japan Open Chain, публічним блокчейном, сумісним з ETH і відповідає японському законодавству. Крім того, в березні цього року Mitsubishi UFJ Financial Group, великий японський банк, почав співпрацю з блокчейн-компаніями Datachain, Progmat Coin і Soramitsu над внутрішньогруповим проектом, спрямованим на запуск пілотного проекту інтероперабельності стейблкоїнів.

У червні в Японії набув чинності переглянутий Закон про платіжні послуги, що зробило Японію однією з перших країн, яка розробила основу для використання стейблкоїнів за кордоном. Закон дозволяє банкам, трастовим компаніям та операторам переказу коштів випускати стейблкоїни. Стейблкоїни повинні бути прив’язані до японської ієни або іншої фіатної валюти та гарантувати, що власники мають право викупити їх за номінальною вартістю. Схоже, що це законодавство спрямоване на запобігання можливим ризикам, таким як відсутність у емітентів реальних активів для підтримки стейблкоїнів, а також залучення активів до непрозорих тіньових інвестицій.

У той час як деякі компанії, що надають платіжні послуги, зокрема Circle, висловили зацікавленість у випуску стейблкоїнів у Японії, жодна компанія ще не наважилася вийти на цю сферу в Японії. Ще невідомо, чи зможуть ці компанії виконати нормативні вимоги.

Опір залишається

На відміну від Сінгапуру та Японії, дві найбільш густонаселені країни Азії, як і раніше, скептично ставляться до стейблкоїнів. Ця тенденція є суттєвою з огляду на економічне значення Китаю та Індії. Якщо стейблкоїни будуть фактично заборонені Китаєм та Індією в торгівлі та інвестиційних потоках в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, їм буде складно закріпитися. Джеремі Аллер, генеральний директор Circle, схоже, добре знає про наслідки та наслідки заборони Китаєм на стейблкоїни – що може пояснити, чому він підняв питання про можливість використання стейблкоїна з підтримкою юаня в South China Morning Post у липні. «Якщо китайський уряд хоче, щоб юань використовувався більш вільно у світовій торгівлі та комерції, стейблкоїни можуть бути кращим способом зробити це, ніж цифрова валюта центрального банку», – сказав він. "

Хоча відверті зауваження Аллера заслуговують на похвалу, дуже малоймовірно, що китайський уряд відмовиться від контролю над цифровим юанем і перейде на криптовалюту для інтернаціоналізації юаня. Китай, як і раніше, хоче, щоб його валюта ширше використовувалася в міжнародній фінансовій системі, але він тихо відклав амбітні неофіційні цілі, встановлені на початку 2010-х років, через більшу увагу до високого відтоку капіталу і пов’язаних з цим системних фінансових ризиків.

Тим не менш, повідомляється, що Гонконг планує запровадити режим регулювання стейблкоїнів у 2024 році. У дискусійному документі на цю тему йдеться, що стейблкоїни, засновані на арбітражі або алгоритмічному визначенні вартості, не будуть прийняті, що може призвести до виключення алгоритмічних стейблкоїнів, таких як UST.

За еволюцією регуляторного режиму Гонконгу варто спостерігати, оскільки вона може дати деякі підказки щодо того, як китайський уряд ставиться до стейблкоїнів. Якщо режим регулювання стейблкоїнів у Гонконгу буде довгим і суворим, буде менш імовірно, що материковий Китай лібералізує цифрові активи.

Нарешті, відповідно до свого скептицизму щодо цифрових активів, Резервний банк Індії (RBI) досі також зайняв негативну позицію щодо стейблкоїнів, стверджуючи, що вони порушують суверенітет його грошово-кредитної політики. «Ми повинні бути дуже обережними щодо використання стейблкоїнів. З минулого досвіду інших країн, це екзистенційна загроза політичному суверенітету», — заявив у липні заступник голови RBI Рабі Санкар, додавши: «Існує ризик доларизації, якщо великі стейблкоїни будуть прив’язані до деяких інших валют». "

Він додав, що замість того, щоб зосереджуватися на платежах у стейблкоїнах, країнам було б краще мати власні CBDC, а потім «створити механізм, який дозволить національним CBDC стикуватися та торгувати один з одним».

Якщо вам доведеться вибирати між CBDC та стейблкоїнами, ми очікуємо, що більшість центральних банків виберуть перший. Однак ще невідомо, чи вистачить місця в інших регіонах для розміщення обох, як це відбувається в Сінгапурі та Японії.