#数字资产代币化浪潮 dólares de liquidez estão prestes a ter grandes problemas?

O presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, convocou recentemente os dealers primários para uma reunião de emergência a portas fechadas. Sobre o que discutiram? O mercado de recompra está quase sem dinheiro, as reservas bancárias estão despencando, e a taxa de financiamento overnight garantida já atingiu várias vezes o teto de 5,50%. Este enredo, por onde se olha, parece muito com a explosão do mercado de recompra em 2019, e a véspera da impressão desenfreada do Fed no início da pandemia em 2020.

Os números não mentem. O saldo das operações de recompra overnight ainda é de 2 trilhões, e este "reservatório" de liquidez em dólares está a atingir o fundo. Ao mesmo tempo, o Tesouro dos EUA está a emitir dívidas de forma desenfreada, e no final do ano os bancos terão de acumular dinheiro para fazer balanços, o que torna o dinheiro no mercado cada vez mais escasso. As reservas do sistema bancário? Já caíram para níveis que não se viam desde outubro de 2020, e a linha de alerta de perigo está à vista.

Ainda se lembra daquela vez em 2019? Após a escassez de liquidez, o Fed injetou trilhões de dólares para salvar o mercado, e o resultado foi que o mercado de ações americano e o de criptomoedas dispararam.

Agora Williams já se manifestou: a chamada "compra técnica de dívida" está prestes a chegar, e a redução de 95 mil milhões de dólares por mês pode desacelerar drasticamente ou até reverter. O discurso oficial afirma que isso é apenas uma operação rotineira para restaurar a funcionalidade do mercado monetário, mas o mercado já sabe muito bem - o sinal de grande injeção de liquidez já acendeu. O ouro está a subir, o bitcoin está a subir, as ações americanas também estão a subir, o dinheiro está a dar-lhe a resposta.

Esta mudança de política forçada pela "falta de dinheiro" poderá evoluir para uma injeção de liquidez em nível de QE? Todo o capital global está a observar como o Federal Reserve irá agir a seguir. Uma nova rodada de reavaliação dos preços dos ativos pode já estar a caminho.

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