Goldman Sachs alerta: reversão de 2 trilhões de dólares após os resultados da NVIDIA, os traders já entraram no modo de "sobrevivência"

【比推】Highland Partners John Flood recentemente descobriu um fenômeno bastante mágico — os resultados surpreendentes da Nvidia não só não tranquilizaram os traders, como os deixaram ainda mais tensos.

Na quinta-feira, durante a abertura do mercado americano, houve bastante agitação. O S&P 500 disparou 1,9% na primeira hora, mas antes mesmo das 13h virou para baixo e, no final, fechou em queda. Essa foi a reversão intradiária mais forte desde a turbulência de abril — durante o pregão, mais de 2 trilhões de dólares em valor de mercado evaporaram, quebrou a média móvel de 100 dias, algo que não se via há meses. O índice de medo VIX subiu acima de 26, indicando uma crise de sentimento no mercado.

Os traders estão agora procurando explicações. Alguns dizem que os dados de emprego de setembro estavam neutros demais, dificultando a previsão de cortes de juros pelo Federal Reserve; outros acham que as avaliações já estão infladas; há também quem pense que fundos de trading de alta frequência estão vendendo freneticamente. Existem várias opiniões, mas ninguém tem certeza.

Flood descreve de forma bastante direta em seu relatório para clientes: “O mercado agora está cheio de cicatrizes antigas”. Os investidores estão mais preocupados em como fazer hedge contra as posições de risco acumuladas, em um modo de sobrevivência pura.

O trading desk do Goldman Sachs observou um aumento explosivo na quantidade de posições vendidas em produtos macroeconômicos — ETFs, cestas personalizadas, futuros, tudo sendo pressionado para baixo. Mas os dados históricos trazem algum conforto: de 1957 até hoje, situações como a de quinta-feira, em que o mercado abre com alta superior a 1% e fecha em queda, aconteceram apenas 8 vezes. O desempenho após esses dias costuma ser bom — na média, o mercado sobe pelo menos 2,3% no dia seguinte e na semana seguinte, e cerca de 4,7% após um mês.

Flood conclui: esse tipo de reversão extrema força todos a reavaliarem suas exposições ao risco.