A ação de preço recente do Bitcoin? Não confunda isso com uma mudança de narrativa—é apenas um desdobramento mecânico em ação.

Os dados on-chain contam uma história clara. Estamos observando a desalavancagem sistemática a acontecer nos mercados de derivativos, não uma mudança fundamental no sentimento do mercado. As taxas de financiamento normalizaram. O interesse em aberto contraiu. As liquidações em cascata acionaram stop-losses de forma exemplar.

Isto não se trata de mudar a psicologia dos investidores ou reviravoltas macroeconómicas. É reestruturação de posições—pura e simples. Longas excessivamente alavancadas estão a ser eliminadas enquanto o dinheiro inteligente acumula durante picos de volatilidade.

A estrutura de mercado subjacente fala mais alto do que as manchetes neste momento.