O núcleo da grande queda do mercado de hoje já está claro. Não se origina da regulação da China sobre ativos de criptografia, caso contrário, a queda deveria ter ocorrido mais cedo no fim de semana; também não tem a ver com os rumores de que Powell irá renunciar - seu mandato termina em junho do próximo ano e, devido ao seu habitual senso de responsabilidade e princípios, é improvável que ele deixe o cargo antecipadamente devido à pressão política.

O verdadeiro ponto de viragem ocorreu esta manhã, perto das oito horas, hora de Pequim, quando o Banco do Japão emitiu sinais de aumento das taxas de juro. Após a divulgação da notícia, a taxa de câmbio do dólar em relação ao iene japonês e o mercado de ativos de criptografia caíram rapidamente, com uma coincidência temporal elevada. Isso é, essencialmente, um sinal de aperto com impacto contínuo: outra "bomba de liquidez" importante no mundo está a desacelerar a injeção de liquidez, ou mesmo a começar a retirar, exercendo pressão sobre os ativos que dependem de um ambiente de moeda flexível.