$ETH $DOGE $ZEC

No dia 1 de dezembro, durante a sessão de negociação asiática, um terremoto de liquidez inesperado pegou os investidores globais de surpresa. Os sinais hawkish emitidos pelo governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, em um discurso público, elevaram diretamente as expectativas de aumento da taxa de juros em dezembro para 64% — o que esse número significa? Significa que aqueles fundos que dependem da arbitragem com o iene a baixo custo estão passando por uma retirada coletiva.

O índice Nikkei 225 fechou em baixa, abaixo dos 49.300 pontos, com uma queda diária próxima de 2%. Mais preocupante é o mercado de obrigações: o rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos disparou para 1,85%, o que representa o primeiro contato com esse nível desde a crise financeira global de 2008. O rendimento dos títulos a 2 anos também ultrapassou a barreira psicológica de 1%. Enquanto o mercado reavalia os ativos japoneses, também cortou a preferência pelo risco.

A reação do mercado de criptomoedas foi mais direta. O Bitcoin caiu de mais de 90 mil dólares para menos de 86 mil dólares em algumas horas, com uma queda superior a 5%. Moedas principais como Ethereum e Dogecoin também caíram simultaneamente, com uma queda superior a 5%. Os dados mostram que cerca de 210 mil contas foram liquidadas forçosamente em 24 horas, envolvendo mais de 639 milhões de dólares. Esse nível de liquidações normalmente só ocorre em condições de mercado extremas.

Por que o ajuste de política do Banco do Japão provoca reações em cadeia tão intensas? O cerne da questão está na desconstrução das operações de arbitragem com o iene. Nos últimos anos, grandes quantidades de capital aproveitaram o iene de baixa taxa de juros para entrar em ativos de alta rentabilidade – incluindo ações americanas, ações de mercados emergentes e criptomoedas. Quando as expectativas de taxa de juros do iene aumentam, esse capital precisa voltar para pagar dívidas, e o mercado de criptomoedas, devido à sua liquidez relativamente fraca, geralmente se torna o primeiro ativo a ser vendido.

O Índice de Volatilidade Asiático ( VIX ) subiu 23% em um único dia, confirmando ainda mais o nível de pânico no mercado. Neste momento, os efeitos do aperto de liquidez ainda estão em fase de fermentação. Se o Banco do Japão realmente implementar um aumento nas taxas de juros em dezembro, pode haver mais volatilidade a seguir.

Para os investidores em criptomoedas, é necessário prestar atenção redobrada à gestão de posições. Operações com alta alavancagem apresentam riscos extremamente altos neste ambiente. Ao mesmo tempo, é importante acompanhar de perto a evolução da taxa de câmbio do yen - ela se tornou um dos indicadores mais importantes para avaliar o sentimento do mercado a curto prazo. Manter reservas de caixa suficientes pode ser a estratégia mais segura nas próximas semanas.