Dois movimentos da Reserva Federal levaram muitas pessoas a reavaliar a evolução futura do mercado.

Primeiro, os factos: a 1 de dezembro, terminou oficialmente o aperto quantitativo (QT) que durou quase três anos e retirou 2,4 biliões de dólares do mercado. Quase em simultâneo, a Reserva Federal injetou 13,5 mil milhões de dólares no sistema bancário através de operações de recompra overnight – a segunda maior injeção diária de liquidez desde a pandemia.

O sinal de mudança de política é claro: passou-se de retirar liquidez para injetar liquidez, a lógica subjacente ao ambiente de liquidez está a mudar.

O que significa isto para o mercado? Antes, negociávamos com base na expectativa de uma possível mudança de política; agora, estamos a negociar com base no facto de que o dinheiro realmente começou a regressar. O grau de certeza é completamente diferente.

Analisando dados históricos, Tom Lee da Fundstrat já referiu: após o fim da última ronda de QT, o mercado subiu cerca de 17% em três semanas. A sua opinião mais recente é ainda mais direta – a melhoria da liquidez impulsionará diretamente ativos de risco como o Bitcoin, chegando mesmo a prever que um novo máximo histórico poderá ser atingido até ao final de janeiro do próximo ano.

Claro que é cedo para tirar conclusões com base numa única operação. Mas, pelo menos a curto prazo, o “nível da água” está realmente a subir – esta é uma mudança visível.

As opiniões agora estão bastante divididas:

Há quem ache que este é apenas o começo e que a liquidez continuará a impulsionar os ativos de risco;
E há quem considere que se trata apenas de uma operação técnica, que não se deve ser enganado por dados pontuais, e que uma correção pode surgir a qualquer momento.

Qual é a tua opinião? Até onde poderá ir esta injeção de liquidez? Ou será apenas uma breve recuperação da liquidez?