Ultimamente, o mercado de ações dos EUA tem estado simplesmente imparável, subindo em seis dos últimos sete dias de negociação, com uma tendência tão forte que até parece exagero. Do lado da Reserva Federal, surgiram notícias de que a probabilidade de um corte de 25 pontos base nas taxas de juro a 10 de dezembro disparou para 87%, e que o programa de redução do balanço também se prepara para ser encerrado, o que vai libertar uma grande quantidade de liquidez. Com estas medidas, é provável que os mercados da Ásia-Pacífico também entrem em euforia.

Por outro lado, o mercado A-share chinês registou duas sessões consecutivas negativas, com o índice de Xangai a cair 36 pontos desde o ponto máximo de recuperação. Mas não há motivo para alarme: desde abril, praticamente não houve três sessões diárias negativas consecutivas, e desta vez os sinais de lavagem do mercado são demasiado evidentes. Após o excesso de queda, é provável que, após uma abertura em baixa por mera inércia, o mercado recupere durante o resto da sessão.

Curiosamente, tanto o JPMorgan como o UBS publicaram relatórios quase ao mesmo tempo, tornando-se otimistas em relação às A-shares. Um deles elevou a classificação de neutro para overweight, enquanto o outro ajustou a previsão de crescimento dos lucros para o próximo ano de 6% para 8%. Esta mudança de postura por parte dos investidores estrangeiros diz-nos alguma coisa.

Com dezembro a aproximar-se do fim do ano, é natural que os fundos se tornem mais cautelosos e que o índice mostre alguma fraqueza. No entanto, se os mercados externos realmente ganharem força, isso será certamente um catalisador para o nosso lado. A possibilidade de cortes nas taxas de juro domésticas no início do próximo ano também está a aumentar, pelo que é algo a ter em conta.

Em termos de setores, a alta tecnologia e as indústrias tradicionais fortes são as duas principais direções. O líder em materiais superduros disparou 15,37% num só dia, e os setores da eletricidade, química e terras raras também estão a subir contra a maré. No segmento aeroespacial comercial, os principais títulos com várias sessões de ganhos consecutivos ainda têm bastante potencial. Cada grande queda é, na verdade, uma janela de oportunidade para reforçar posições — pode ser um cliché, mas a lógica mantém-se.

O suporte da média móvel de maio tem sido bastante sólido, o ambiente externo está a estabilizar e os dados domésticos continuam a mostrar progresso. A probabilidade de um novo teste ao fundo é baixa, sendo mais provável que o índice oscile lateralmente em torno da média móvel. Tenha paciência e não se precipite.