Recentemente, Hong Kong começou a agir de forma séria em relação ao USDT, e esta medida causou um grande rebuliço no setor. Em combinação com a postura rigorosa que a China continental sempre manteve contra as stablecoins, a atual situação pode ser descrita sem exageros como um "Conto de Duas Cidades" na regulação do mundo cripto.

A posição da China continental sempre foi muito clara: stablecoins são uma linha vermelha que não pode ser cruzada. O banco central, em conjunto com mais de uma dezena de outros departamentos, já deixou bem claro que a emissão e negociação de stablecoins são consideradas atividades financeiras ilegais. Canais bancários? Há muito tempo encerrados. Plataformas estrangeiras? Bloqueadas quando necessário. Os dados falam por si: só este ano já foram tratados mais de trezentos casos relacionados, envolvendo montantes próximos dos cinco mil milhões. Entretanto, o yuan digital está a prosperar, com o volume de pagamentos transfronteiriços a ultrapassar os dez biliões, caminhando firmemente para se tornar uma ferramenta de pagamento dominante.

As novas regras de regulação em Hong Kong merecem ainda mais atenção. O recém-promulgado "Regulamento das Stablecoins" impõe um controlo apertado à Tether — investidores de retalho? Esqueçam, o USDT não é para vocês, só investidores profissionais podem participar. Mais rigoroso ainda: até dezembro, Hong Kong ainda não tinha emitido uma única licença relacionada com stablecoins. Os requisitos de capital e liquidez impostos pela Autoridade Monetária são, basicamente, um aviso claro: esta porta não está fácil de entrar.

A situação agora é evidente: os reguladores não vão facilitar no que toca às stablecoins. De um lado, bloqueio total na China continental; do outro, controlo rigoroso em Hong Kong. Com esta articulação entre as duas regiões, todo o mercado terá de ser reestruturado. Para o investidor comum, chegou a hora de repensar a estratégia de alocação de ativos; para o setor, a transição para a conformidade deixou de ser uma opção — é uma questão de sobrevivência.