Quando se fala dos motores do mercado cripto, a primeira reação de todos é olhar para a Fed. Mas já pensaste que o iene também tem um papel nada pequeno?

Estima-se, de forma aproximada, que pelo menos 30% do ímpeto desta fase de bull market do BTC venha de operações de arbitragem com o iene. A lógica é simples — instituições pedem ienes a taxas ultra-baixas no Japão, trocam-nos por dólares e investem em activos de alto risco, sendo as criptomoedas naturalmente um dos principais alvos. Este esquema resulta sempre em ciclos de políticas monetárias expansionistas.

Mas e se o Banco do Japão realmente anunciar um aumento das taxas no dia 18? Um iene mais forte iria quebrar imediatamente o equilíbrio actual da arbitragem. Com a pressão para o repatriamento de capitais, o BTC, que já está numa fase de bear market, pode enfrentar uma pressão vendedora ainda maior.

Claro que há uma variável: se a Fed reduzir as taxas em Dezembro como esperado, isso poderá atenuar parte do impacto. Mas até lá, o mercado terá de aguentar primeiro esta vaga de frio vinda de Tóquio.